昨天，蘇寧電器以一則“雙方未能在核心條款達成一致”的公告，為沸沸揚揚的蘇寧收購大中電器一事暫時畫上句號。而在公告背后，悄然隱現的是國美介入收購案的身影。

　　核心條款未能達成一致

　　“我也是前天晚上10點才知道上市公司發了公告，停止收購原因我也不清楚。”蘇寧電器華北地區執行總裁范志軍昨天接受本報采訪時，出言顯得很謹慎。

　　蘇寧昨天的公告意味其與大中8個月的談判最終無果。該公告稱：“近期，公司及財務顧問與大中電器就收購事宜進行了談判，但公司綜合考慮了收購成本、收購風險因素，雙方一直未能在核心條款上達成一致意見。公司經營一貫強調穩健，以自主發展直營店面作為公司連鎖發展的主要形式，因此，公司決定終止實施該收購事項。”

　　此則公告使本月以來沸沸揚揚擾動家電業的蘇寧收購大中案出現戲劇性逆轉。此前的信息稱，蘇寧電器將在年底前以股權置換方式完成收購大中，收購價最高可達30億元。從11月開始，蘇寧電器已完成對大中電器門店盈利能力的核算工作，并逐步展開對大中的行政、人力資源、經營、財務等部門的財務核算，包括與供應商之間的貨款結算。

　　業界認為，所謂“未能在核心條款上達成一致意見”主要應是指30億元的總價款：30億元對市值近1000億元的蘇寧不算問題，但折算到大中每家門店單價上，代價就很昂貴。

　　然而，蘇寧電器負責收購大中事項的副總裁任峻昨天否認了“價格因素導致并購終止”的說法。任峻表示，公告中提到的“核心條款”不是指收購價過高或大中、永樂仲裁糾紛某個單一原因，蘇寧是出于對“整個收購的成本、風險”的考量，才最終決定停止實施收購。任峻表示，蘇寧方面暫時也沒有未來再洽談此事的意向。

　　疑有程咬金半路殺出

　　對并購生變，大中電器高層昨天普遍采取回避。大中電器總經理宋紅、廣宣總監羅連的手機均無人接聽。盡管業界對收購終止原因眾猜紛紜，但知情人士透露，國美目前已介入大中收購，估計近期就會有結果。

　　該人士透露，國美實際一直都在與大中接觸，而且與大中接觸的還不止國美、蘇寧。該人士表示，張大中對于并購一直態度鮮明，就是“擇優而合”，實際張大中也在不斷觀察蘇寧和國美兩巨頭的發展。尤其是國美收購永樂后，僅花費9個月時間就完成整合，協同效應迅速體現在國美第三季度業績中，最終促使并購生變。

　　相比之下，國美電器總裁陳曉昨天心情似乎不錯。他在接受本報采訪時一再強調，國美從未放棄過收購大中。“只要有好機會，我們不介意收購任何同業。”在陳曉看來，無論大中被誰收購，都只是證明了整合并購的行業發展趨勢。

　　陳曉表示，一切對大中的整合，都要等到永樂與大中的仲裁結果出臺，國美才會有所動作。但有國美內部高層透露，近日會有進一步消息傳出。

　　全國格局沒有顛覆性影響

　　按照此前市場觀點，如果蘇寧并購大中成功，國內家電連鎖競爭格局將發生改變：蘇寧實力將大大增加，尤其在京、津華北地區，蘇寧甚至將反超國美。而今蘇寧電器終止收購大中，使國內家電競爭格局再生懸念。

　　在

　　陸刃波認為，大中不論被哪一家收購，30億元代價實際換取的是對北京市場的控制權。因為三巨頭在北京門店重合嚴重，哪一家收購大中，首先先要關閉1/3以上門店，以避免自相殘殺。但北京這么大市場，不會僅存在一家連鎖巨頭，也不會對全國格局產生根本影響。

　　根據雙方財報顯示，截至今年9月末，蘇寧電器已在全國106個地級以上城市擁有連鎖店453家，連鎖店面積達到180.10萬平方米，實現營業收入約280.4億元，同比增長51.68%。受益于并購永樂成功，截至今年9月末，國美電器上市公司部分門店總數達672家，營收突破300億元。無論誰并購大中在北京的60余家門店，對整體格局確無根本影響。

　　“實際上，蘇寧放棄收購大中對蘇寧股東是利好消息。”陸刃波表示，起碼蘇寧不用花費至少6個月的時間在整合上，可集中精力擴張。30億元足夠蘇寧在北京新開100家店，整合大中門店實際就是蘇寧的機會。本報記者 段志敏 實習生 徐妍