美聯儲減息未能提振市場信心投資者擔憂經濟衰退持續減倉

　　全球股市大跌A股連收兩陰

　　當牛市的信心需要減息來提振時，投資者的樂觀情緒越來越容易轉向。美聯儲11日再度降息25個基點，并未讓全球股市上漲。昨日，海外股市跌聲一片，深滬股市亦未能一枝獨秀，滬綜指大跌1.54％，以5095.54點報收。

　　在全球經濟出現衰退預期時，國家的宏觀調控更是聲聲急。昨日，兩市權重品種銀行和地產股率先下跌。投資者該如何回避短線市場風險呢？

　　降息未能讓美股止跌

　　出乎市場意料的，除了降息幅度低于市場預期的50個基點，更主要的是美聯儲在降息聲明中，對美國經濟的判斷更為悲觀，基本論調是美國經濟增長正在放緩，住房市場仍在調整，個人消費及企業支出疲軟，金融市場緊縮狀況惡化。同時，未來通脹壓力可能加大。美聯儲暗示降息可能還未結束。

　　據《華爾街日報》11日對52名經濟學家的調查顯示，美國經濟的衰退概率為38％，高于11月預測時的33.5％。“股神”巴菲特周二接受媒體采訪時稱，若失業增加，則放緩中的美國經濟可能步入衰退。這更讓市場擔憂美國經濟下滑拖累明年全球經濟走差。

　　在美國降息后，香港渣打銀行宣布，從周四起，將最優惠貸款利率由年息7.25厘調低至7厘。昨日，恒生指數和國企指數仍然重挫，分別大跌2.42％和3.06％，分別以29226.84點和17497.77點報收。受美股和H股大跌影響，估值更高的A股昨日反彈乏力，深成指和滬綜指均是連收兩陰。

　　調控令A股受挫

　　對于美股、港股和A股的連環式下跌，知錢理財俱樂部總經理向貴成的判斷是———也許故事要真正地結束了�，F在，投資者該認真考慮是否規避風險。因為，泡沫破滅時的跌幅會達到70％甚至更多。留得青山在，不怕沒柴燒，一個泡沫的破滅是另一個泡沫的開始，那時，“現金是最好的股票”。

　　平安證券投資策略研究員李先明則認為，H股的下跌對A股的影響只是心理層面，畢竟A股相對全球股市而言還是封閉市場。即使美國經濟衰退，對中國經濟的影響，亦沒有市場想像的那么大，因為國家已在增強對內需的刺激。短期股市的下跌，主要是因為市場對貨幣政策從緊的預期加劇。

　　“美國次級債還貸高峰在明年下半年，危機釋放可能需要幾年時間，短期全球市場不宜太樂觀�！敝凶C投資首席證券分析師徐輝認為，A股的下跌，除了H股的影響，更主要是宏觀調控政策出臺等綜合性因素。

　　種種跡象顯示，在海外股市陰雨連綿之時，國家宏觀調控政策趨緊，A股遭遇“內憂外患”。11月全國居民消費價格指數同比上漲6.9％，創下近11年來新高，則讓市場擔憂央行可能出臺不對稱加息政策，即活期存款利率增幅大于定期貸款利率增幅，導致銀行利差收益減少，影響銀行股的收益。本周，央行、銀監會聯合下發《關于加強商業性房地產信貸管理的補充通知》，明確要求商業銀行以“戶”為單位執行第二套房貸政策。這讓地產股集體走弱。

　　金融地產股成為“重災區”

　　受房貸新政策出臺的影響，昨日，占兩市權重約四成的金融和地產股領跌大盤，深證金融和地產指數分別下跌1.78％和4.48％。而香港地產建筑指數亦大跌2.92％，其中富力地產和華潤置地分別大跌5.73％和6.68％。

　　“日前在廣州和廈門的土地價格拍賣價暴跌，預示著地產行業的拐點已出現�！毙燧x認為，按照香港房地產市場的經驗，一旦土地拍賣價格出現下跌的拐點，房地產股通常會大跌，這對金融行業的影響很大。由于金融地產行業是經濟發展的龍頭，相關的水泥、建材等行業都將受影響。如果日后出臺的宏觀調控政策出乎市場預期，那么股指可能還有較大的下跌空間。

　　平安證券投資策略研究員李先明則認為，國家對房地產信貸政策進行調整，是為了提前預防出現類似美國次級債的危機。由于調控政策不明朗，金融和地產股短線面臨下跌壓力，但是，從長期來看，行業龍頭股可借機擴大市場份額，股價下跌空間并不大，投資者不宜過度恐慌。

　　“進入12月以來的股指上揚，可看作是前期深幅調整后的技術性反彈�！北本┦追诺氖紫�分析師董琛認為，最近，金融、地產板塊受宏觀調控影響最大，成為短線空頭力量拋售的重點對象，機構對其在調控預期下的定位有較大分歧，多空雙方盤中展開激烈搏殺。大盤在5000點附近反復構筑中期底部，短期仍有可能多次震蕩和調整。