本報記者 華觀發 北京報道

　　曾在廣發證券爭奪戰中立下過汗馬功勞的深圳吉富創業投資股份有限公司（下稱深圳吉富）再次大幅減持遼寧成大（600739.ＳＨ）。

　　這是深圳吉富今年內第5次公告大幅減持遼寧成大。公開資料顯示，2007年5、6、7、8、12月，深圳吉富已經減持過遼寧成大。目前，深圳吉富已經將今年可減持的非限售5％股份在二級市場上全部兌現。

　　由于深圳吉富的特殊背景以及與遼寧成大的血肉關系，在廣發證券借殼上市懸而未決的敏感時刻，深圳吉富的減持令人浮想聯翩：難道廣發上市前景黯淡？

　　接近廣發證券高層的一位人士透露，“由于深圳吉富不被管理層認可，其最終可能被注銷。”已經賣出了手中廣發股權的深圳吉富，手中唯一的資產就是成大的股權。在這種情況下，“減持是理所當然的。”

　　“深圳吉富減持遼寧成大并非對廣發上市沒有信心。”

　　不會影響廣發借殼上市

　　“是不是廣發證券借殼上市已經沒戲了？”12月10日，持有遼寧成大的一位投資者這樣發問。遼寧成大目前主要利潤來自對廣發證券的投資收益。廣發證券要是能夠在未來可期的時間內順利上市的話，遼寧成大的股價預期應該只會升不會降，從邏輯上講，深圳吉富作為遼寧成大的股東完全應該等待廣發證券上市后再減持遼寧成大的股權。

　　遼寧成大持股廣發證券27.31％股權，為其第一大股東；深圳吉富持股遼寧成大16.91％股權，相當于間接持股廣發4.62％。

　　12月8日，遼寧成大發布公告，截止到2007年12月7日，深圳吉富已累計售出公司44，860，327股，這部分股權在成大實施10送6.5股轉增1.5股的分配方案后，占公司總股本的5％。目前深圳吉富不再持有公司無限售條件流通股，僅持有68217703股（占公司總股本的7.6％）限售股。

　　遼寧成大2007年三季報顯示，公司1－9月實現利潤178017萬元，其中投資收益為173480.68萬元。其半年報顯示，公司90％的利潤來自于廣發的貢獻。

　　廣發證券能否順利借殼上市一直是市場以及投資者關心的焦點。由于深圳吉富的股東是廣發證券的管理層和員工，深圳吉富如此堅決減持遼寧成大，直至將目前所有的解禁股份全部減持完，背后是否說明廣發證券短期內已無上市可能？

　　遼寧成大高管以及廣發證券內部人士均告訴本報記者，投資者的上述理解是錯誤的。

　　“廣發證券并沒有受到‘董正青案’太大的影響，公司目前經營穩健、有序，業績良好。我個人認為，深圳吉富減持的我們公司股票并不能說明廣發證券管理層已對上市沒有信心。”

　　12月10日，遼寧成大一位高層接受本報記者采訪時表示，目前不管是廣發證券股東方還是管理層都非常支持廣發證券能夠順利借殼上市。

　　據介紹，除深圳吉富以外，遼寧成大其他的非流通股股東也對遼寧成大進行了減持。根據遼寧成大的公告，今年1月份，深圳宜發創業投資有限公司已累計售出遼寧成大10，297，979股，占公司總股本的2.07％。

　　“賬面上，目前深圳吉富已經獲利豐厚，減持是很正常的。”遼寧成大的上述高層這樣告訴本報記者，考慮到證券市場的波動性很大，減持這部分已解禁股份以鎖定利潤是完全可以理解。

　　據了解，深圳吉富這5次減持遼寧成大的價格區間為36—60.5元，按照這個價格，深圳吉富已至少套現20億左右。

　　1998年10月，就在遼寧成大進入廣發證券成為第二大股東的半年之后，廣發證券受讓遼寧省國資局所持遼寧成大2560萬股股份（占總股本18.61％），也成為遼寧成大的第二大股東。

　　2000年，廣發證券籌備上市，廣發證券將所持4600余萬股遼寧成大法人股（由當年2560萬股配售增持而來），全部轉讓給廣發證券工會委員會，一般稱為職工持股會，轉讓價為每股1.5元，總價7024.32萬元。

　　2004年年底，深圳吉富從廣發職工持股會手上受讓了遼寧成大的上述股權，其成交價格只有0.75元／股，而遼寧成大當年三季度末的凈資產為2.32元／股，折價率高達67.67％。

　　員工持股重回原點

　　深圳吉富在2005年廣發證券打響對中信證券的反收購戰時火線成立，由于觸及證券公司職工持股這一敏感政策底線，管理層對其一直是“不審不批”。在借殼上市案中，管理層趁機發話，限期規范、限期整改吉富。

　　“減持遼寧成大完全是因深圳吉富特殊的股權結構決定的。”上述接近廣發證券高層人士介紹，由于深圳吉富的股東共計2126人，而在新《公司法》的有關規定中，股東人數超過200人都屬于公開發行公司，需要證監會的審批。

　　更重要的是，持股證券公司超過5％需要證監會審批。但證券公司職工持股一事，前有君安證券、后有大鵬證券曾經試圖突破，均告失敗。

　　2005年中信證券借股改之機推行職工持股，被業內認為是“不可復制”的模式。直到現在，已經另有證券公司如東北證券和海通證券等等借殼亮相資本市場，職工持股這一整個業界頗為關心的問題仍然未有推進。

　　更何況，當初吉富成立之前并沒有跟管理層通氣，收購廣發證券股權屬于“先斬后奏”。“一般來說，收購證券公司股權事先就應該取得監管層的同意。深圳吉富成立后，曾多次向監管層申報，要求審批，但監管層一直沒有明確態度，”隨后，管理層在廣發借殼一事中，最終表態。

　　2006年4月28日，吉富在廣州召開股東大會，決定以不低于廣發證券2005年末每股1.25元的凈資產價格，悉數出讓所持廣發證券12.23％的全部股份。隨后，出售所持遼寧成大16.91％股份變成吉富唯一需要打理的事務。

　　據了解，接手深圳吉富持有的廣發證券股權的正是七喜控股（002027.ＳＺ）、宜華集團等廣發證券擔任主承銷商和股改保薦人的關系密切公司。

　　廣發證券謀求職工持股的意愿起始于陳云賢時代的1999年。當年完成第二輪增資擴股后的廣發證券修改公司章程，明文規定：一經法律政策允許，現有股東應以不高于凈資產的優惠價格，向公司職工或職工持股會轉讓不少于其出資額的10％的股權。

　　隨后廣發證券將所持遼寧成大股權全部轉給公司職工持股會，到2004年吉富成立，再到2006年吉富決定自己今后被消亡的命運，廣發謀劃多年的員工持股計劃可謂再次回到原點。