本報記者 張望 福州報道

　　結合債務、資產重組的股改方案，將是Ｓ*ＳＴ實達退市前的最后一根救命稻草，但Ｓ*ＳＴ實達內部人士卻認為，這充其量是資本玩家閃轉騰挪的又一個障眼法，已經被徹底掏空的Ｓ*ＳＴ實達，繼續演繹的依然是“換湯不換藥”的資本游戲。

　　“Ｓ*ＳＴ實達的重組和股改方案將在2007年年報出來之前公布。”12月5日，Ｓ*ＳＴ實達（600734.ＳＨ）證券事務代表周凌云透露。

　　顯然，結合債務、資產重組的股改方案，將是Ｓ*ＳＴ實達退市前的最后一根救命稻草，但Ｓ*ＳＴ實達內部人士卻認為，這充其量是資本玩家閃轉騰挪的又一個障眼法，已經被徹底掏空的Ｓ*ＳＴ實達，繼續演繹的依然是“換湯不換藥”的資本游戲。

　　本報記者調查的結果表明，Ｓ*ＳＴ實達沒有換掉的“藥”，正是6年來一直將Ｓ*ＳＴ實達玩弄于股掌之中的北京盛邦投資有限公司（下稱盛邦投資），只是這次的手法更加隱晦。

　　倒騰Ｓ*ＳＴ實達

　　今年4月17日，Ｓ*ＳＴ實達連續第3年發布虧損年報。

　　“能賣的都賣了，能抵押的都抵押了，現在實際控制人就開始講述ＳＴ族上市公司常見的烏雞變鳳凰神話。”上述人士表示。

　　迄今一直停牌、瀕臨退市的Ｓ*ＳＴ實達，將由北京昂展置業有限公司（下稱北京昂展置業）和北京中興鴻基科技有限公司（下稱北京中興鴻基）進行重組。

　　根據Ｓ*ＳＴ實達11月28日的公告，Ｓ*ＳＴ實達的控股股東長春融創置地有限公司（下稱長春融創置地），已將其持有的Ｓ*ＳＴ實達10151.7818萬股法人股，按原購買成本分別轉讓給其兩大股東北京昂展置業和北京中興鴻基。

　　公告顯示，北京昂展置業和北京中興鴻基分別持有長春融創置地80％與20％的股權，此次受讓的Ｓ*ＳＴ實達股權，按持有長春融創置地的股權比例接手，并作為一致行動人行使Ｓ*ＳＴ實達實際控制人權利。

　　而長春融創置地擁有的Ｓ*ＳＴ實達股份，系4月17日以3100萬元競得盛邦投資被拍賣的占Ｓ*ＳＴ實達總股本14.22％的5000萬股社會法人股，及6月14日受讓早就托管給盛邦投資的中國富萊德實業公司（下稱富萊德）持有的51517818股國有法人股，兩項合計占Ｓ*ＳＴ實達總股本的28.87％，成為Ｓ*ＳＴ實達第一大股東。

　　經過幾番撲朔迷離的運作之后，Ｓ*ＳＴ實達實際控制人由原來的國資委和景百孚變更為自然人景百孚。

　　Ｓ*ＳＴ實達公開的相關資料表明，景百孚，曾用名景源，1970年10月21日出生，有香港永久居留權，系長春融創置地、北京昂展置業、盛邦投資的實際控制人。

　　乾坤大挪移

　　事實上，早在2001年，景百孚就獲得了Ｓ*ＳＴ實達（當時名稱為實達電腦）的控制權。當年，盛邦投資通過受讓實達電腦工會持有的5000萬股，并且托管Ｓ*ＳＴ實達第二大股東富萊德的14.65％股權，控制了Ｓ*ＳＴ實達，盛邦投資一度占據了Ｓ*ＳＴ實達董事會9席中的5個席位，景百孚（景源）成為董事長。

　　此后，在Ｓ*ＳＴ實達的地位牢如磐石的盛邦投資，先后將盈利貢獻最大的優質資產實達網絡、實達房地產等賣掉，實施資本乾坤大挪移。

　　“我們認為，這些交易都涉嫌賤賣，如2002年6月賣掉的實達網絡，只賣了7.77倍的市盈率，而當時市場的平均市盈率在20—40倍之間。”上述人士稱，“受讓方與盛邦投資和景百孚存在千絲萬縷的關系。”

　　另外，2003年5月，Ｓ*ＳＴ實達決定將實達電腦設備公司以5.1倍的市盈率轉讓，后因香港資本市場不認同和中國證監會的干預，于當年11月終止。

　　今年2月，Ｓ*ＳＴ實達出售了最后一筆可賣資產——將所持有的4536.4萬股銀創控股（0706.ＨＫ）股份，以每股0.6元港幣的平均價出售。而Ｓ*ＳＴ實達董事會在表決該議案時，包括1名獨立董事在內的3名董事投了棄權票，棄權理由是擔心出售股份會給Ｓ*ＳＴ實達帶來損失。

　　“盛邦投資和景百孚入主后，不僅公司資產被一次次賣掉，子公司的利潤也被大股東轉移了，沒有進行任何再投資，致使這些子公司失血后陷入困境。”上述人士表示。

　　Ｓ*ＳＴ實達的報表和公告顯示，盛邦投資和景百孚入主后，Ｓ*ＳＴ實達的應收賬款一度達到了8億元，貸款擔保最高峰的時候達到11億元，截至2005年底，Ｓ*ＳＴ實達大股東、實際控制人控制的關聯公司欠款高達3.67195億元。目前，Ｓ*ＳＴ實達尚有的銀行貸款擔保，大部分已經逾期。

　　“實際控制人通過互保獲得資金后，又將巨額資金借給與自己表面無關的公司。”上述人士認為，“Ｓ*ＳＴ實達已經資不抵債，走到今天這個地步，皆拜盛邦投資和景百孚所賜。”

　　目前有據可查的是，曾從Ｓ*ＳＴ實達借走巨款的北京東方龍馬軟件發展有限公司、北京百順達房地產開發有限公司，其辦公地址、電話傳真、郵件竟然完全一致，而景百孚就是北京百順達房地產開發有限公司的董事長。

　　“圍繞Ｓ*ＳＴ實達吸血運動的企業很多，有的公司早就消失了，除了監管、執法部門，其他人很難查得清楚，Ｓ*ＳＴ實達的問題只是這些資本玩家乾坤大挪移的冰山一角。”上述人士說。

　　但這些巨額的擔保和應收賬款，其中到底隱藏著多少秘密，或許只有景百孚才能理得清。

　　就在Ｓ*ＳＴ實達傳出重組消息后，證監會福建監管局在2007年9月6日至7日對Ｓ*ＳＴ實達的檢查中，還發現存在獨立董事中無會計專業人士、董事會會議記錄簽名不齊全、監事會會議沒有形成相應的會議記錄等問題。

　　利益共同體

　　Ｓ*ＳＴ實達的公告披露，目前公司和主要債權人已就債務重組達成共識并取得部分進展，爭取在2007年年底前有較大突破，同時將通過定向發行股票的方式向上市公司置入優質房地產資產，屆時，Ｓ*ＳＴ實達的主營業務會由電子計算機及其外部設備變為房地產開發與銷售和電子計算機業及其外部設備。

　　但此次重組引起關注的是，被稱之為“地產駭客”的孫宏斌個人投資的的融創集團，其身影亦在Ｓ*ＳＴ實達中閃現。

　　此前，以3100萬元競得盛邦投資被拍賣的5000萬股Ｓ*ＳＴ實達社會法人股的長春融創置地有限公司，曾是融創集團的子公司，但長春融創置地的實際控制人如何成為景百孚，公開材料并沒有披露。

　　有跡可尋的是，融創集團的另一個子公司重慶奧林匹克花園置地有限公司，其董事長卻是景百孚。

　　而Ｓ*ＳＴ實達在2006年12月23日的公告表示，同意公司大股東及實際控制人以南京順馳擁有的南京濱江奧城建筑面積11307.52平方米的商業房產及351個車位作價191005823.87元，償還股東欠款。公告還披露，南京順馳與景百孚及其關聯公司存在債權債務關系。

　　據知情者透露，南京順馳的新股東除了孫宏斌之外，北京昂展置業亦現身其中，而之前融創集團屬下的長春融創置地和成都長春融創置地的股權，已經與北京昂展置業進行了股權置換。

　　“孫宏斌已經出售了順馳中國的控股權，目前他的地產版圖擴張就只有融創集團。”知情者表示，“在Ｓ*ＳＴ實達的重組當中，孫宏斌的融創集團極有可能作為戰略投資者進入。”

　　根據融創集團網站介紹，成立于2003年的融創集團，已經在天津、北京、成都、長春、重慶、南京等地操作多個大型地產項目，累計銷售面積180多萬平米，實現銷售額逾百億元，其發展戰略是“成為中國最具投資價值的地產上市企業”。之前，孫宏斌的地產帝國主要有順馳中國、融創集團兩家企業。

　　“景百孚手中其實沒有什么實業，重組Ｓ*ＳＴ實達的資產只有孫宏斌才拿得出。”知情者認為。

　　而Ｓ*ＳＴ實達停牌前兩個月股價波動，至4月17日停牌，Ｓ*ＳＴ實達已經從2月5日的2.04元，飆升到4元，幾乎翻了一番。

　　以目前的種種跡象來看，景百孚與孫宏斌確實存在千絲萬縷的關系，但兩者是否就是重組Ｓ*ＳＴ實達的利益共同體，眼下還只是一個模糊的影像，答案只能等待重組完成后才能見分曉。

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