見習記者 張桔 北京報道

　　只要廣東明珠持股達到20％，并且實質性控制后者，就將合并大頂礦業進入財務報表，也就是說合并報表后，無論大頂礦業分紅與否，只要有利潤廣東明珠都將獲得長期股權投資收益。

　　近日，一年一度的鐵礦石價格談判大幕將掀，二級市場鐵礦石板塊又開始了新一輪的躁動，坐擁鐵礦石資源的廣東明珠（600382.ＳＨ）成為關注的中心。

　　與此同時，廣東明珠公布了2007年度業績預增的公告，表示由于

鐵礦石價格大幅上漲，貿易類利潤大幅度增加，預期公司業績同比增長50％以上，而上年同期公司凈利潤為58624698.23元，按此推算的話，今年公司的凈利潤很可能將突破一億元。

　　對此，一位接近公司的人士向本報記者表示，目前公司持股19.9％的大頂礦業將成為最大的利潤源，上市公司大股東有意繼續增持大頂礦業，從而直接增加上市公司的長期股權投資收益，增厚業績水平，未來甚至有可能出現大頂礦業借殼廣東明珠實現整體上市。

　　12月5日，廣東明珠收出連續第四根陽線，收于10.69元，全天上漲2.20％，換手率為2.62％。

　　調整主業劍指鐵礦石

　　種種跡象顯示，作為一家主營業務面寬泛的公司，廣東明珠近來正縮緊拳頭，收縮戰線。

　　公開的資料顯示，該公司的主營業務包括了閥門類產品、發電設備、藥業、酒業、建筑業等。而公司于2002年3月23日開始投資大頂礦業，進入鐵礦石開采行業，同一時期鐵礦石價格出現了逐步上揚，公司的投資收益也呈現逐年增加的態勢。

　　對此，曾前往廣東明珠做過實地考察的廣發

證券分析師劉保瑤向記者表示，大頂鐵礦屬于地表礦，開采比較容易，目前探明的儲量約為6000萬噸，礦的品質約為50％，綜合來看，該鐵礦的品位較高，但儲量較少。

　　華泰證券分析師陳慧琴在一份報告中表述，由于2007年鐵礦石合約價格再次上漲9.5％，公司對大頂鐵礦的股權收益將水漲船高，預計大頂礦業2007年度凈利潤為3.14億元，公司參股大頂礦業收益可望達到6000萬元以上。而鐵礦石的價格如果上漲10％，則公司的每股收益將增加0.35元。

　　可以判斷，作為新的利潤增長點，大頂礦業的投資價值逐步顯現。

　　記者查閱廣東明珠2007年中報，其中有這樣的表述，今年下半年，公司將通過調整主業結構，對上市公司主業進行整合，加強對利潤貢獻較大行業的投入力度，結合鐵礦產品市場價格的上漲，公司貿易類業務利潤將有大幅增長這一有利條件，公司在股本擴大的同時利潤將保持穩步增長。

　　對此，齊魯證券張賓表示不難理解為何公司在中報業績同比出現下降時仍然實行10送10的方案，因為公司明確表達了業務主攻鐵礦石貿易的動向，因此對大頂礦業加大投資將成為上市公司將來的選擇，至于具體的形式很有可能在時間合適時啟動定向增發。

　　而早在2006年的下半年，當時借大頂礦業向股東定向配售之機，廣東明珠一舉認購了2961萬股新增股份，總價達到了23688萬元，使得公司所持有的大頂礦業股權由12.02％增至19.9％。

　　“由于鐵礦石的毛利率比較高，一旦大頂礦業完全裝入上市公司，對于業績的增厚程度將難以想象。”劉保瑤向記者如是表示。

　　20％股權后的改變

　　市場人士指出，即使上市公司方面僅僅增持0.1％的大頂礦業股權，情況也將完全不同。

　　一位會計師分析，只要廣東明珠持股達到20％，并且實質性控制后者，就將合并大頂礦業進入財務報表，也就是說合并報表后，無論大頂礦業分紅與否，只要有利潤廣東明珠都將獲得長期股權投資收益。

　　為此，張賓也指出，目前的持股比例恰好可以成為上市公司調節利潤的工具，但按照19.9％的持股比例，只能按照成本法來計算收益，如果大頂礦業不分紅的話，上市公司賬面上就將沒有利潤；而無論增持多少，公司將按照權益法核算收益，情況會有很大不同。一旦廣東明珠持有大頂礦業股權達到20％，那么其增加的凈利潤就可以達到1.2億元，相當于每股收益增長0.70元。

　　然而，當記者以投資者身份致電廣東明珠時，證券辦一位姓張的小姐表示，目前上市公司沒有收到關于增持大頂礦業方面的信息；但她同時也表示，從目前公司的利潤構成分布看，大頂礦業對于公司業績的貢獻度最大，超過了酒業、藥業、電力等其他業務項目的貢獻。

　　不過，記者卻在此前廣東明珠2006年年報中也發現，公司稱2007年會在適當時候增加對具有很強盈利能力資產的投資，這點恰好與公司在今年中報中的表述不謀而合。

　　劉保瑤分析，公司和大頂礦業其實是同一實際控制人控制的企業，實際控制人掌握了大頂礦業超過99％的股權，倘若實際控制人傾向大頂礦業實施整體上市的話，則操作過程不存在實質性的障礙，而公司近年來持續增持大頂礦業股權的舉動也給投資者以遐想的空間。