目前并不是次貸違約的最高峰，未來一年內情況可能更糟。中國銀行副行長朱民在上周五舉行的“世界經濟與中國：在不確定中把握趨勢”國際研討會上提醒說，值得注意的是，問題最大的次級抵押貸款多在2005年底和2006年貸出，還貸拖欠高峰的出現可能在2008年第二、三季度。

　　危機剛剛開始

　　美國

　　半年來，全球金融市場因次級債危機遭遇了一場噩夢，而朱民認為這僅僅是個開始，“危機還要繼續”。

　　朱民根據自己的統計給出了一個“驚險一躍”的生死坎標準，“根據我們的統計表明，對于可調整利率的住房貸款，在經過

　　朱民分析說，“到現在為止，每個月400億美元要過這個坎，高潮要到2007年底，最后的高潮在2008年的8月，到2008年12月，這個高潮逐漸降到100億美元一個月，這個時候，市場基本穩定，就是這個沖擊不足以影響這個市場。”

　　引發連鎖反應

　　由于次級債危機本身并不局限于次級貸款本身，因此危機出發的連鎖反應還未到盡頭，朱民認為危機產生損失的規模還會擴大。在衍生品問題上，由次級按揭貸款牽連的金融衍生品規模將可能是次級按揭貸款規模的3~4倍，目前CDOs市場潛伏的問題尚未充分暴露出來。從經濟結構問題上來看，危機發生根本原因仍然在于經濟基本面，美國居民過度消費、儲蓄不足的問題，這并不是短期可以逆轉，未來可能引發更多問題。從道德風險問題上來看，銀行機構對低信用人放款，但是MBS、CDOs卻獲得高評級，其中可能隱藏一定道德風險。由于目前各國調查剛開始實施，后果未料。

　　目前金融市場的調整尚在進行中，未來不可避免繼續發生較大的波動。朱民認為次級債危機可能引發國際貨幣體系的變革，而股市泡沫失去基本面支撐會面臨更大風險，美國國債市場受沖擊最大，可能引發全球資本流動逆轉，而商品市場則會更受投資者青睞。