本報記者 劉欣然 北京、洛陽欒川報道

　　“Ｓ*ＳＴ圣方很可能成為中國證券市場上第一例已經過會，但沒有復牌、進而退市的公司。”近日，北京某證券市場人士向本報記者表示。

　　兩年前，牡丹江市市長助理郭柏春操刀重組Ｓ*ＳＴ圣方時，本來打算將它做成上市公司破產重組的一個經典案例，從而為ＳＴ公司的重組摸索出一條可行的道路。

　　但由于擬注入資產洛陽富川鉬礦遭到質疑，距離4月19日證監會重組委審核有條件通過審核已過7月后，Ｓ*ＳＴ圣方仍未復牌，重組進展仍如一團亂麻，而此時距離Ｓ*ＳＴ圣方摘牌大限僅余一個月時間。

　　小股東的主張

　　11月19日，Ｓ*ＳＴ圣方的小股東代表薛巍向記者表示，2007年10月1日

物權法施行，應當成為處理圣方問題的重要法律依據。

　　首先，物權法第123條規定，依法取得的探礦權、采礦權、取水權和使用水域、灘涂從事養殖、捕撈的權利受法律保護。采礦權作為用益物權受物權法保護和規范。

　　其次，根據物權法第6條規定，不動產物權的設立、變更、轉讓和消滅，應當依照法律規定登記。即不動產物權實行嚴格登記制度。上房溝礦區的采礦權登記在富川公司名下，富川公司具有相應的采礦權。

　　第三，根據物權登記的公示公信原則，首鋼、股民等任何第三方有理由相信富川公司采礦權的合法性和完整性。根據物權法定原則，未經登記的不動產物權不受法律保護。龍溝公司主張相應的采礦權，但不能提供物權法所要求的登記憑證，這種主張不能成立。

　　針對龍溝公司的舉報和申述，小股東們認為：

　　不能混淆“合并發證”和“重新發證”的概念。龍溝公司屢次提到的“小證并入大證”的概念是嚴重誤導。國家對礦產資源清理整頓，是“取消舊證”，“頒發新證”，新證的發放必然意味著舊證的失效。新礦產法將發證的權力收回中央，目的就是要把無序開采變為有序開采，這個過程中，關停并轉的采礦企業何止千萬家，如果龍溝公司的邏輯成立，那這些關停并轉的企業是否都有權要求經濟賠償和恢復生產？

　　今年9月12日和10月16日，國務院組織有關部門，包括最高法、兩個交易所、證監會、國資部門舉行“上市公司破產研討會”，將Ｓ*ＳＴ圣方的重組辦法作為經典案例重點討論。但是，高法方面表示，Ｓ*ＳＴ圣方遲遲不能復牌，案例無法推廣。

　　在這次重組的有關方面，牡丹江市政府盡了全力，首鋼控股方面也付出巨大，證監會按照慣例辦理，也沒有錯。Ｓ*ＳＴ圣方重組的設計師郭柏春困惑的是，究竟誰該為Ｓ*ＳＴ圣方重組僵局負責呢？

　　舉報信惹的禍

　　洛陽欒川，風景秀美。毗鄰縣城的老君山乃秦嶺余脈八百里伏牛山主峰，相傳為太上老君李耳歸隱修煉之地。地靈人自杰——因有鉬礦，這座旅游小城里馳騁著100多輛悍馬。

　　欒川縣的財政收入隨著悍馬車的數量一路飆升，2001年為6000萬元，2006年即達6億元。這個直線上升的過程，也正是鉬金屬價格從長期低迷到“天天看著漲”的過程。

　　業內人士介紹，國內鉬礦行情是在2003年醞釀，2004年瘋漲起來的。2000年前后，鉬精礦的行情仍然低迷，為400－500元／噸度，2002年稍漲，最高也只達到600－700元／噸度。2004年，鉬精礦行情陡然上升，最高時一度達到6300元／噸度，是2002年價格的十倍。

　　2006年經過艱難的剝離手術之后，Ｓ*ＳＴ圣方成為無資產無負債的凈殼，牡丹江市政府將其以3000萬的代價賣給首鋼控股。

　　當年10月，Ｓ*ＳＴ圣方發布公告，披露重大資產重組和

股權分置改革方案，大意為，首鋼控股擬將手中持有的環宇鉬業50％股權無償注入上市公司，作為對流通股股東支付的對價。同時上市公司向徐州天裕投資定向增發，收購天裕投資手中持有的環宇鉬業另外50％股權。

　　首鋼和天裕各持股一半的環宇鉬業，最重要的資產是位于洛陽欒川縣的富川礦業90％股權。

　　今年5月，證監會重組委審核通過后，來自欒川天罡礦業和龍溝礦業的舉報信稱，就富川礦業的有關信息，在采礦權范圍以及利潤分配等方面披露不真實不完整，并且侵害了第三方利益，即龍溝礦業和天罡礦業的利益。證監會因此要求重組必須取得有爭議資產的地方政府的支持函。Ｓ*ＳＴ圣方的重組進程被徹底打亂，并陷入僵局。

　　“死循環”？

　　知情人士說：“這本來是證監會處理此類事件的一個慣例，但是對Ｓ*ＳＴ圣方來說，就成了特例。”以往上市公司注冊地一般都在當地，當地政府出具支持函順理成章。但Ｓ*ＳＴ圣方的注冊地仍然在牡丹江。

　　對于牡丹江市方面來說，剝離不良資產和負債等工作已全部做完，注入資產等工作應當由首鋼控股負責。由目前的情形判斷，首鋼控股很難取得洛陽市政府或者欒川縣政府的支持函。但“富川礦業和龍溝、天罡礦業之間的采礦權之爭由來已久，前后河南省兩任省委書記做過批示都沒有解決”。知情人士透露。

　　實際上，首鋼控股重組Ｓ*ＳＴ圣方是很大方的。首鋼控股2006年花了6.48億買了環宇鉬業50％股權，2億元買了Ｓ*ＳＴ圣方剝離出去的石化煉油資產，花了3000萬買下Ｓ*ＳＴ圣方凈殼。是此重組，50％環宇鉬業股權是直接無償注入，甚至連定向增發都沒做。

　　首鋼控股方面一直沒有接受記者采訪。但是就目前局勢來說，首鋼控股認為自己在洛陽欒川擁有了一座礦，在牡丹江買下的煉油資產，這兩塊都是大有可為前景光明的資產。

　　同時，2006年首鋼控股受讓Ｓ*ＳＴ圣方股權時，按照協議，首鋼控股將投資50多億元對石油

化工廠分三期進行擴建，在牡丹江市將建設精細化工基地和油氣儲備基地。一、二期工程建成投產后，產出可達100億元左右，稅收將近10億元。

　　目前即便是Ｓ*ＳＴ圣方退市，首鋼方面僅損失了價值3000萬元的殼，比較而言，不算傷筋動骨。

　　一位知情人士分析，對于徐州天裕和首鋼來說，當然是希望能上市，但是，富川畢竟身處洛陽欒川，“如果上市不成，跟政府之間的裂痕進一步擴大，公司下一步發展更難辦”。“即便上市成功，公司今后發展也需要政府的支持。”

　　而對于牡丹江市政府來說，在Ｓ*ＳＴ圣方重組中已經沒有更多利益。

　　“Ｓ*ＳＴ圣方重組難道真的陷入了‘死循環’？”一中小投資者不無焦慮地表示。