在巴菲特看來，美國次級債影響也許已經接近尾聲了。虛晃一槍，公開拋售曾被內地資金一致看好的中國石油(0857.HK)后，巴菲特卻悄悄買進了處于風雨飄搖中的美國銀行股。

　　不過富達國際有限公司（FIL）的董事總經理安東尼·波頓卻為巴菲特捏了一把汗。富達國際投資公司管理著2909億美元的資產，其美國聯營公司富達管理研究公司（FMR）旗下的麥哲倫基金掌門人彼得·林奇是與巴菲特齊名的投資大師。11月21日，記者采訪了安東尼·波頓。

　　最困難時期是今年底和明年初

　　《中國經營報》：美國次級債風波的滯后效應導致全球資本市場最近出現一輪較大幅度的調整，目前A股市場也與美國股市表現出很強的聯動性，你認為這種聯動效應還會持續多久？

　　安東尼·波頓：目前的金融危機應該還會持續一段時間，不會很快結束。過去的經驗告訴我，有些危機可能來得快，走得也快，但是我認為這場危機可能沒有那么容易消散。次級債只是這場危機開始的一個因素，但是危機發生之后，很多其他因素又開始加入并發生變化，現在次級債已經不是影響后市的唯一因素了。我個人認為，這場危機最壞的情形將會出現在今年年底或明年年初。

　　有很多投資在結構性信貸領域的人，投資的時候認為很安全，但結果現在賠了很多錢，他們的投資行為和信心可能會發生很大改變，這種改變不可能很快扭轉過來。另外，在貸款市場方面，也沒有人可以預測到這場危機的傳染效應到底有多大。比如瑞士一家大型保險公司，此前一直說它在債務貸款方面沒有任何問題，但近日已經暴露出問題。只有到明年，我們才能夠知道這場金融危機到底會帶來多大的影響。

　　隨時撤退

　　《中國經營報》：有中國內地投資者認為次級債風波已經接近尾聲，判斷理由是次級債涉及到的主要是一些不太富裕的人群，而對美國中產階級沒有太大影響，而且對美國經濟也沒有實質性打擊，而資本市場總是對利空消息產生過激反應，比如巴菲特就已經在買進美國金融股了。你怎么看現在的投資機會？A股市場的投資者該怎么做？

　　安東尼·波頓：西方股票市場牛市已經超過4年，在我看來這是很長的一段時間。在我30多年的從業經歷中，有的時候的確有很多投資機會，而有的時候又感覺投資機會太少。從今年年初開始，好的投資機會越來越少了——以往，人們在投資中會對風險比較高的行業和風險比較低的行業進行平衡配置，但是從今年年初開始，人們已經不太注重多樣化投資了，開始趨向投資風險比較高的行業。

　　我個人的經歷告訴我，對于那些短期內增長很快的市場應該抱比較謹慎的態度。對A股市場投資者，我覺得用英文里一句諺語比較合適：你的腳應該放在門口。也就是說，做好隨時撤出的準備。

　　防御性股票不安全

　　《中國經營報》：近期，中國內地剛剛“出海”的QDII很受傷，幾乎全部跌破凈值。站在全球投資的角度上看，目前選擇什么類型的股票比較安全？

　　安東尼·波頓：我認為應該關注那些大型的、質量高的企業。現在來看，這些大型企業是比較好的，他們的業績應該好過中型和小型企業，所以我會在這方面進行投入。另外，我比較看重增長型股票，因為它們處于一個比較低的價格狀態，另外我也比較看重那些資本質量高于平均水平的公司。

　　我們通常當做防御性的股票和一些傳統價值股票現在表現非常好，但未來它們繼續堅挺的空間不會很大了。此外那些受周期性影響比較大的公司的估值已經高于它的真實價值，它們的利潤也高于歷史水平，這些公司我也認為比較危險。