ST科龍于9月3日停牌之后，于11月20日復牌首日，同時公布了擬向控股股東定向增發收購資產的公告，全天被牢牢封住漲停。不過第二天就轉為連續跌停走勢。股票長期停牌的原因多種多樣，部分上市公司在長期停牌過程中實施了重大資產重組，復牌后累計了較大的升幅，令投資者頗為憧憬，然而也有的上市公司在經歷了長期停牌后重組計劃夭折、或被實施了退市。對于廣大投資者而言，其中既有機會，也存在風險。

　　36家停牌公司有定向增發或重組計劃

　　剔除因連續虧損而暫停交易的股票，滬深兩市A股市場共有91家上市公司的股票處于較長時間的停牌狀態。從上市公司公告消息看，停牌原因包括定向增發計劃的有16家。其中，停牌時間最長的公司為ST天橋，于2007年8月6日開始實施停牌。而吉電股份的定向增發計劃已經上報中國證監會并購重組審核委員會第19次會議審核，有望成為最快復牌的上市公司。這16家公司由于存在定向增發的計劃，有的處于論證過程中，但和其他公司相比，仍將成為停牌時間最短的一個群體。

　　停牌原因為重組、但不包含定向增發計劃的公司有20家。相比之下，這20家上市公司停牌的時間較長，今年7月底以前停牌的公司就有5家。在重組進度方面，各個公司之間差異較大。*ST四環、ST東源的相關材料已報送相關主管部門，目前正在等待進一步審批意見，進度較快。而ST啤酒、九發股份的重組工作仍在商討中。

　　上述36家公司由于公告內容已經存在有關計劃，盡管進度不同，但仍有望盡快復牌。

　　六成停牌公司何時復牌不宜樂觀

　　雖然公布重大事項，但沒有披露具體內容的上市公司有23家。其中，8家公司的公告內容存在“就重大事項進行商討，且存在重大不確定性”的相關陳述。如川投能源控股股東川投集團目前仍在與有關方面就重大事項進行商討，且存在重大不確定性，進度相對緩慢。由于存在不確定性，使這些上市公司的復牌時間，尚不宜樂觀預期。

　　不過，盡管有的上市公司表示了不確定性，但仍有希望加快相關工作。如*ST黃海的實際控制人中車汽修（集團）總公司的股改特別承諾將向上市公司注入其下屬汽車服務板塊的資產，由于處于相關法規的約束之下，實施的可能較大。

　　另外，還有部分公司停牌屬于其他原因。如葛洲壩正在籌劃發行分離交易的可轉換公司債券事宜，并將向相關部門進行政策咨詢及方案論證，尚存在不確定性。飛亞股份則是因為控股股東安徽飛亞紡織集團公司實施產權制度改革。還有的公司因為部分媒體的報道而停牌，可謂是五花八門，停牌時間長短尚難評估。20家未股改公司停牌，則待相關股改工作的完成進展，停牌時間也存在不確定性。

　　這部分預計停牌時間將較長的公司占到停牌公司總數六成的比例。

　　長期停牌禍福難料

　　對于長期停牌的股票，能夠給持股者補償的便是復牌后的大幅溢價。如現在重組后的簡稱是ST浪莎，之前曾用名為*ST長控，于2007年4月13日股改復牌時，比股改前最后一個交易日2006年12月20日收盤價7.18元，大幅上漲849.30％，而此期間上證綜合指數的累計漲幅為48.25％，為市場的平均漲幅的17倍多。

　　不過，上市公司重組往往存在很大的不確定性。 ST吉藥于2007年9月14日公告，公司第一大股東吉林金泉寶山藥業集團股份有限公司與龍口礦業集團有限公司于2007年9月11日簽訂股權轉讓及資產重組意向書，11月19日又公告，與龍口礦業集團公司已解除雙方曾簽署的《股權轉讓及資產重組意向書》，正在積極與包括富通地產在內的潛在重組方進行接洽。

　　而雙匯發展因股改方案中包括國有股向外資轉讓待有關部門審批，于2006年5月31日停牌，于2007年6月29日復牌，復牌首日漲幅為85.76％，而此期間上證綜合指數累計漲幅為132.79％。

　　對于因重組而長期停牌的上市公司，重組進展和復牌后漲幅是否能跑贏市場平均水平，均存在很大的不確定性。