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方案年內敲定 外高橋整體上市“救贖”http://www.sina.com.cn 2007年11月24日 21:29 中國經營報
“資產重組方案仍在協商溝通之中,不過最遲應該會在下個月給大家一個說法。”外高橋(600648)董秘王勛告訴記者。自10月24日發布重組公告以來,外高橋持續停牌已經超過一個月,而根據王勛的說法,這種局面有望在年底前結束。 幾年前,上海本地上市公司中“兩橋一嘴”——浦東金橋(600639)、外高橋和陸家嘴(600663)稱雄一時。然而時過境遷,近年來,外高橋業績及股價表現平平,較少為人提及。但這種局面很快將得到改觀。本報近日獨家獲悉,在本次資產重組中,公司控股股東上海外高橋(集團)有限公司(以下簡稱外高橋集團)旗下的上海外高橋保稅區聯合發展有限公司(以下簡稱外聯發)、上海外高橋保稅區新發展有限公司(以下簡稱新發展)、上海外高橋保稅區三聯發展有限公司(以下簡稱三聯發)的股權,將會被劃轉到外高橋名下。 內部爭議 “上市公司和大股東外高橋集團都希望能夠實現整體上市,一次性注入優質資產,實現做大做強的目的。”頗為令人期待的是,屆時呈現在市場面前的,或將是外高橋集團整體上市方案。王勛對此消息部分予以證實。但他同時表示,作為受浦東新區國資委和上海市國資委雙重管轄的國有控股企業,重組方案如何確定,依然有賴于和這些主管部門的溝通。 整體上市方案的不確定性還來自重組相關公司的小算盤。“外高橋和集團旗下其他幾家公司原本都是平級單位,一旦集團把所持股份注入上市公司,意味著外聯發、新發展等幾家公司變成了外高橋的子公司,對此他們并非全無想法。”外高橋證券事物代表顧潔瑋直言,這不僅涉及到這些公司的級別問題,而且涉及到今后的管理以及更為敏感的人事問題,“溝通的難度也正源于此。” 盡管能否整體上市仍然存疑,但是王勛表示,這與大股東計劃向上市公司注入相當部分優質資產并不矛盾,而此舉將對上市公司起到雪中送炭的作用。 “公司和集團醞釀資產注入早就開始了,只是時機一直不太成熟。最近這一想法得到監管層的認可,所以我們就立即啟動了。”顧潔瑋解釋。 記者獲悉,重組姍姍來遲,與兩年前發生在外高橋的一起資金挪用事件有關,外高橋內部將之稱為“6·20”事件。2005年的6月20日,外高橋發現自己在國海證券的2.04億元保證金不翼而飛,由此揭開公司內部人員挪用巨額資金事件,并因此受到上海證監局立案稽查。“根據當時稽查文件的規定,公司不能進行資產重組和融資活動。不過這件事很快就會水落石出。因此,證監會和國資委才在最近表態,允許我們推進資產重組。”顧潔瑋告訴記者。 亟待“救助” 盡管目前市場形勢并不太好,資產重組甚至整體上市概念熱度已經大不如前,但對于現在的外高橋而言,重組已經迫在眉睫。 資產整合迫切的根本原因在于外高橋近年來業績實在差強人意。公司財報顯示,2006年,外高橋每股收益僅為0.0177元。從今年一季度起,外高橋開始虧損,前三季度每股收益分別為-0.0166元、-0.0285元和-0.0053元。據了解,外高橋業績不佳的主要原因是資產質量問題。在外高橋集團中,外高橋分到的資產(主要是用于租賃的土地等)地理位置不佳,致使經營一直難有大的起色,而集團其他幾家公司的情況則要好得多。作為集團旗下唯一 一家上市公司,要做大做強,必須進行資源整合。 另一方面,由于融資渠道不暢,發展主要依靠銀行借貸,使得外高橋背上了沉重的債務負擔。“財務費用太高,公司大部分時間實際上是為銀行打工,嚴重影響了公司發展。”顧潔瑋進一步表示,“資產整合是第一步,隨后我們還將通過增發等手段引進戰略投資者。” 部分注入? 外高橋集團是一家負責保稅區區域綜合開發與經營的大型企業集團,主要負責保稅區土地等國有資產投資控股和管理。集團下轄五家公司,分別為上海外高橋保稅區開發股份有限公司(外高橋)、外聯發、新發展、三聯發和上海外高橋保稅區實業公司。 王勛透露,即使此次資產重組無法實現外高橋集團整體上市,大股東也至少會把外聯發、新發展以及三聯發中的一到兩家公司資產注入上市公司,幫助公司盡快擺脫目前的不利局面。東方證券研究員王樹娟認為,這三家公司的盈利能力都很強,注入之后對上市公司業績將有明顯提升。 外高橋2007年半年報顯示,經過連番股權受讓,外高橋已經分別持有外聯發、新發展以及三聯發各20%股權,其中,新發展和三聯發的股權投資收益在半年報中為公司共計貢獻了約1663.55萬元,而當期公司全部凈利潤為-2120.9萬元。 王勛坦陳,公司三季度業績有所好轉,主要來自于集團內部參股公司利潤。三季度,公司雖然仍虧損394.3萬元,但同期實現凈利潤1726.6萬元,基本每股收益為0.0232元。 “由于集團主要是以控股的形式掌握旗下資產,因此此次資產重組也將采取股權轉讓的形式實現,即外高橋集團把所掌控的部分股權交由上市公司直接控股。”王勛告訴記者,對于上市公司業績不佳的狀況,公司和大股東都比較著急,而上述幾家公司具有良好的贏利能力,若能實現直接控股,將對上市公司業績產生直接影響,“我們都很重視這塊資產。” 據悉,目前集團公司對新發展和三聯發的持股份額約為50%~60%,對外聯發的持股約30%左右。 記者獲悉,此次資產注入將采取定向增發形式,具體規模還有待于最終方案以及資產評估結果。“事實上,我們也只能通過定向增發的形式,以公司目前的情況,現金是拿不出的。”顧潔瑋說。 市場“謹慎樂觀” 盡管外高橋對資產注入抱有很大的期望,但是市場人士則仍然保持較為謹慎的態度。中原證券研究員魏博認為,多數上市公司的資產本身已經比較優質,因此注入資產質量到底如何,因為尚無公開信息可查,有待觀察。“關鍵是看能否增厚公司業績,為上市公司的發展提供新的業績增長點。” 而另一方面,近期市場走勢較弱,很多公司在公布資產重組之后甚至整體上市方案之后,股價呈現不漲反跌的情況。“‘見光死’現象對上市公司資產重組提出了更高的要求,如果不能超出公眾預期,短期股價未必樂觀。”一位業內人士指出。 而外高橋對上述兩個因素同樣表示了擔心。盡管可以肯定注入的資產質量不錯,并將明顯有助于改善公司基本面,但由于增發將會使得公司股本增大,意味著每股收益將被攤薄。“估計重組后的每股收益將會提高0.1元至0.2元。”顧潔瑋測算,她相信這一業績已經遠好過目前的情況,但是能否達到市場的預期則心中沒底,“市場走勢有時很‘妖’,我們無法控制。” 中國經營報記者:李輝 新浪財經獨家稿件聲明:該作品(文字、圖片、圖表及音視頻)特供新浪使用,未經授權,任何媒體和個人不得全部或部分轉載。
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