本報記者 雷海超報道

　　11月21日，中國國家投資公司首個投資對象美國黑石集團的股價再次跳水，黑石股價暴跌2.28%，再創新低至21.02美元，至此，黑石已由發行價的33.17美元下跌了近40％。中國國家外匯投資公司以$29.605的價格收購的黑石30億美元的股份，目前虧損為29.00%，約8.70億美元，合64.55億元人民幣。此前公布的最新一期的QDII基金凈值顯示，QDII基金業績繼續全線大幅滑落，四只基金浮虧超過100億元人民幣。對此，業內人士指出，國內專業投資機構在海外投資的道路上還有很多功課要做，目前缺乏足夠的抗風險能力，投資經驗不足，還需歷練。

　　境外金融投資

　　全線浮虧

　　據最新一期的QDII基金凈值顯示，南方全球精選配置最新凈值為0.947元，虧損5.3%。華夏全球精選最新凈值僅為0.915元，虧損8.5%。嘉實海外中國最新凈值僅為0.894元，虧損10.6%。上投摩根亞太優勢是最后發行的QDII基金，目前最新凈值為0.908元，虧損9.2%。

　　按4只QDII基金初始份額各為40億美元計算，南方全球精選配置損失2.12億美元，華夏全球精選損失3.4億美元，嘉實海外中國損失4.24億美元，上投摩根亞太優勢損失3.68億美元。基金系QDII合計損失13.44億美元，按人民幣兌美元1：7.5的

匯率計算，其浮虧已經超過百億元人民幣。

　　銀行系QDII也沒有躲過大跌。在每日公布產品凈值的銀行QDII中，招商銀行QDII二期產品金葵花8112公布的11月5日產品份額凈值為70.12美元，較上一公布日凈值74.06美元減少了3.94美元，而其金葵花8113號產品走勢相同，11月5日的產品份額凈值54.73美元，較前一公布日57.61美元，減少了2.88美元。

　　今年5月，中國國家外匯投資公司以$29.605的價格收購的黑石30億美元的股份，此后黑石股價曾經一路下滑，一度造成中投公司近60億人民幣的損失。8月16日美股暴跌，黑石股價最低跌至每股22.04美元，中國國家外匯投資公司虧損達到25.55%，約7.666億美元，合58.241億人民幣。至11月21日，黑石已由發行價的33.17美元下跌了近40％，中投公司虧損約8.70億美元，合64.55億元人民幣。

　　境外金融投資

　　尚需歷練

　　業內人士指出，縱觀我國整體境外投資情況可以發現，國內專業投資機構在海外投資的經驗不足，目前缺乏足夠的抗風險能力，還有很多功課要做。就是以現實的眼光，為避免已有損失的擴大角度，同樣也十分有必要對相關損失的形成成因進行系列的分析與評估，以為日后更多金融機購走出去提供盡可能多的預期應對與準備。而這，同樣也都離不開對現有市場事實與日后趨勢的分析及評估。

　　分析人士認為，QDII的出師不利，還是由于其對港股過于樂觀的判斷，想借港股東風，迅速做高業績，因此在高位大量建倉接盤，沒想到最終被套。內地基金在國際成熟市場面前顯得有些稚嫩，投資范圍還多局限于

股票，而對其他對沖風險的金融衍生產品涉獵不多。使得一旦行情出現走熊，沒有更好的手段來抵御風險。據悉，

證監會已責令數家基金公司修改等待審批的QDII產品，要求他們降低對港股的投資比例。

　　這在最早出海的銀行系QDII產品上表現尤為明顯。

　　隨著國際市場動蕩和港股的高位深幅下挫，國內投資界也開始反省QDII出海的風險。有業內人士認為，除了要向投資人充分提示國際市場風險、管理人管理風險外，還有必要向投資者說明投資QDII的成本遠高于國內股票基金。這位人士說，由于QDII的清算、托管等與國內股票基金有較大的差異，成本很高，而這些成本都是由投資者來承擔，但是所有的QDII在銷售時，都沒有清晰揭示這些內容，投資者的判斷基礎都是不完全的。

　　機構有必要認真總結自身投資戰略，認真研究國際市場的游戲規則，國內的廣大投資者更應該對境外投資風險有更加深入的了解和把握，不要忽視國際資本市場的風險。投資QDII，需認清其投資方向和相關策略，不同的投資方向即使在同一時間，也會因為策略的不同而導致投資收益的不同。