低開低走，收報于38.07元，跌幅為1.93%，A股最大權重股中石油以差強人意的表現結束了其被計入上證指數的第一個交易日，同時也拖累了滬指。

　　拖累滬指近半跌幅

　　中石油對上證指數所產生的巨大影響力一直備受關注。根據計算，截至上周五收盤，中石油總市值為6.14萬億元，約占滬市總市值的23.20%。因此，中石油每漲跌一分錢將影響上證綜指約0.31個點。由此計算，該股每一個漲跌停將影響上證綜指約120點。在昨日兩市超過8成個股上漲的情況下，就是這樣一只“龐然大物”的走低使滬指依然收出陰線，并“貢獻”了近一半的跌幅。

　　另外，數據顯示，在昨日中石油計入指數之前，金融股在大盤指數的權重大致在39%左右，隨著中石油的計入指數，金融股板塊權重將下降到29%附近。而

　　牽動基金資產配置

　　據相關數據統計，三季末12只指數基金的凈值規模為1500多億元，如果按照3%的比例進行配置，這12只指數基金共需配置48.55億元的中石油。此外，由于基金持續營銷和“封轉開”的再度啟動，預計有500億元左右的基金流入市場，而基金的投資偏好會在中石油身上有所體現。

　　有專家認為，一般情況下，超級大盤股在計入指數前后，由于機構配置資產的關系，這些品種的價格可能會出現一定“溢價”。事實上，從上周中石油的盤面表現情況來看，該股下半周日K線“兩陽夾一陰”的走勢，似乎流露出部分機構已開始運作的跡象。

　　對此，銀河證券分析師黎世明指出，只有一些被動跟蹤指數的ETF基金才會出現“被動配置”的要求，一般在股票上市后的1個月內完成配置。對主動型指數基金來說，基金經理如果認為該股估值過高，完全可以規避風險，暫時不進行買入操作。而且，目前中石油在滬深300指數中的地位相對較弱，因為該指數是以個股的實際流通市值進行排名的。數據顯示，中石油在滬深300指數中的權重大致在2%左右，只排在第7位。因此，投資者要謹慎看待由于供求關系而可能造成的短期價格波動。

　　后市估值再引爭議

　　對于中石油的后市定位，目前機構主要有兩種判斷。一是中石油的最終定位主要取決于該股的基本面。二是因基金配置權重類資產以及未來推出股指期貨的需要，中石油在計入指數后可能會被機構“搶購”。有一些基金和券商對中石油的高估值水平表示擔憂，認為再推高其股價將不利于后市發展。

　　黎世明表示，中石油發行價為16.7元，接近企業目前內在價值的價格，而即使算上其它的流動性因素、市場平均市盈率水平、同行業股票市盈率水平，按照A股對H股的溢價水平，其目前股價仍屬較高。目前，一些券商研究員對中石油2007年、2008年和2009年的業績預期均值分別為0.85元、0.95元和1.01元。以上周五收盤價38.83元計算，對應的市盈率分別為45.68、40.87和38.45倍。這樣的估值，要高過國際同類規模石油公司的市盈率很多。

　　但也有分析師認為，上周中石油的市盈率大致在45倍左右，該價格是較為適中的，該股在40元下方可能有一定的支撐力。在中石油登陸A股市場之前，多數機構研究報告給出的估值也大致在35元附近。

　　貝貝