調(diào)整不改牛市

　　股指再創(chuàng)新高

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　　雖然市場目前仍處于調(diào)整之中，并且還沒有明顯的調(diào)整結(jié)束的跡象，但從此輪牛市產(chǎn)生的主要原因來看，牛市遠(yuǎn)未結(jié)束，創(chuàng)出新高也是題中應(yīng)有之義。

　　10月工業(yè)品出廠價格指數(shù)（PPI）出乎意料地同比上漲3.2%，比9月份高出0.5個百分點，較今年前幾個月的上升速度也明顯加快，而PPI一般又被認(rèn)為是CPI的先行指標(biāo)，我們預(yù)計明年的CPI將會在食品、非食品漲價的雙重作用下高位運行。

　　目前，市場分析人士認(rèn)為，明年美國的GDP增長可能低于2%，

美聯(lián)儲可能會選擇繼續(xù)降息，降息將使弱勢美元雪上加霜，預(yù)計明年在國內(nèi)外多重因素的影響下人民幣將繼續(xù)升值，2008年底，美元兌人民幣中間價將達(dá)到6.7元—6.8元。

　　今年以來B股市場走勢強勁，甚至超過A股。由于歷史原因，同時具有A、B股的上市公司的A股價格一般高于B股，在市場的某些階段，這種價差甚至相差數(shù)倍，即使在B股出現(xiàn)一段較大幅度的升幅之后，目前A、B股仍然具有一定的價差，價差高的仍達(dá)1倍。在同一個市場中交易的同一家公司的

股票，就因為計價貨幣不同而出現(xiàn)巨大價差，這不符合價值投資的原理，對于優(yōu)秀的上市公司而言，這種價差意味著機會。更為重要的，對A、B并軌的預(yù)期越來越強烈，并軌則意味著價差的完全消失，這意味著更大的套利機會。

　　如果不出意外，股指期貨將最遲在明年初推出，這在中國股市是具有劃時代意義的大事。指數(shù)投資和做空機制的存在，將會對中國股市的投資文化產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。股指期貨的推出，將大大增加投資者的投資機會，同時也提供了避險機會，市場機制將會更加完善。由于期指具有一定的預(yù)言作用，它將會成為重要的研判大勢的工具。

　　融資融券的交易機制和期貨有類似的地方，但卻是完全不同的東西。它們之間的共同點是做空工具和杠桿作用。但就操作標(biāo)的來說，一個是指數(shù)，一個是個股，因而它們將成為重要的補充。

　　2008年，上市公司的業(yè)績增長很可能出現(xiàn)明顯的放緩趨勢，在這種情況下，以資產(chǎn)重組、資產(chǎn)注入為主要手段的外延性增長有可能成為維持行情的重要基礎(chǔ)。對央企資產(chǎn)注入題材的炒作的熱度，將絲毫不亞于2007年。

　　據(jù)《證券日報》

　　股指期貨推出

　　融資融券亮相

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　　物價走勢不樂觀

　　反擊通脹重中重

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　　本幣持續(xù)升值

　　匯改或邁大步

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　　增長可能出現(xiàn)拐點

　　重組將是不變星辰

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　　出路何去何從

　　B股終有說法

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