10月的ＣＰＩ再次反彈至8月份的最高點6．5％，流動性過剩并沒有得到改變，加息的預期依然強勁。業內人士普遍分析，央行最早可能將于本周末加息，但想要抑制流動性過剩不能光靠加息。確實，隨著10月份ＣＰＩ的出爐，加息的聲音也是日漸高漲，而流動性過剩的問題再次被搬了出來。申銀萬國高級宏觀經濟分析師李慧勇分析說，目前國內的流動性過剩跟國際化有一定的關系。一方面加息會提高存款收益，鎖定一部分的資金，抑制流動性過剩。另一方面，由于資產泡沫、房地產泡沫等的存在，加息可以抑制這些泡沫的擴張。至于這是否是年內的最后一次加息，李慧勇認為應該是。中國人民大學金融與證券研究所趙錫軍教授也認為，如果沒什么意外，應該是年內最后一次加息了，但關鍵還是要看11月和12月的ＣＰＩ。國信證券分析人士表示，9月份的ＣＰＩ雖然略有回落，但基礎并不穩固，10月份的ＣＰＩ又大幅反彈。所以，在負利率狀態持續的情況下，央行可能會堅定反通脹目標，優先考慮穩定未來的通脹預期。但現在的問題是，國際游資因預期人民幣升值將會繼續大量涌入我國，造成我國國內流動性過剩，這將增加管理層未來的調控難度。今年以來，國內已經多次加息，但從效果來看似乎不是那么明顯。趙錫軍教授表示，加息對控制流動性不一定有直接的影響，因為加息是針對整個市場，可能對整個社會的流動性會有影響。加息之后，相應的成本增加，會有一些資金跑到銀行，肯定能收縮一部分資金，但至于回收資金有多少，這個就無法預計。在加息的同時，還應該考慮中小銀行所面臨的承受能力。交通銀行首席經濟學家連平認為，繼續頻繁、多次上調準備金率不僅將影響商業銀行的盈利水平，也將使商業銀行、特別是部分存貸比已經較高的中小商業銀行面臨更大的流動性壓力，雖然9月末中小銀行的超額準備金率有所走高，但考慮到大盤藍籌ＩＰＯ頻繁的因素，并不意味這些銀行的流動性較為寬松。上述人士同時表示，在準備金率、法定利率等工具使用受限的情況下，為有效回收流動性、控制信貸增長，央行可能創新有關的貨幣政策工具，例如，可能依托特別國債加大回購操作的力度、對貸款增長過快的銀行有針對性地提高法定準備金率等。工行的一份報告認為，今年四季度以及下一階段宏觀調控的重點仍然是進一步遏制貨幣增長高位運行的勢頭，具體措施包括繼續從嚴控制新開工項目，進一步收緊貨幣政策；降低通脹預期，緩解通脹壓力；加快人民幣匯率制度綜合改革及人民幣對美元的升值速度等。[][41]