股市震蕩再融資不復走俏近30只股票跌破增發價

　　增發題材股成燙手山芋

　　幾個月前還被投資者視為“香餑餑”的增發概念股，如今仿佛成了“燙手山芋”，撂在誰手里都是個愁。據統計，今年以來，深滬兩市有145家上市公司實施了增發，近30只股票已跌破增發價，給投資者參與增發的熱情澆了一盆冷水。

　　增發包銷套牢券商

　　曾經絕跡深滬股市一年多的增發套牢券商現象，終于重現江湖。11月1日，浙江龍盛公開發行6880萬股，增發價為每股16.8元，略微低于10月30日17.07元的收盤價。見無差價可圖，基金等機構投資者參與優先配售意愿不足。而參與網下申購的機構投資者也僅有上海電氣集團財務有限責任公司一家，且有效申購數僅有200萬股，不足增發股份總數的3％。

　　由于市場冷眼相看，浙江龍盛公開增發股份有1116.6萬股無人認購，最終由以華龍證券為主的承銷團包銷。昨日，浙江龍盛收盤價為15.16元，包銷者賬面虧損超過1831萬元。

　　據Wind資訊數據顯示，浙江龍盛為今年以來首家由承銷商包銷大量余股的增發公司。還有6家上市公司有部分余股由承銷商認購，最多的為康美藥業的730股余股。

　　在浙江龍盛之后，最新的套牢增發承銷商的上市公司，可能是億城股份。億城股份在11月9日以每股20.29元的價格進行公開增發，而此前一個交易日的收盤價僅為20.31元。日前，億城股份的公告顯示，該公司已成功增發5915萬股，但是，包括博時價值增長基金在內的8家機構的網下配售股份尚待補足余額，否則相關股票將由主承銷商包銷。業界專家認為，在基金最近一直減持股票倉位的背景下，億城股份增發新股被承銷商大量包銷的概率很大。

　　不過，并不是所有的包銷都是痛苦的回憶。在8月份實施的中糧地產的配股行為中，以中信證券為主的承銷團包銷了約242萬股余股，配股價僅為6.5元。如果承銷團在8月29日中糧配股上市流通日將包銷股份拋售，獲利可能超過8000萬元。

　　讓基金市值“蒸發”不少

　　在增發概念股中，跌幅最大的當屬天音控股。據Wind資訊數據顯示，在最近60個交易日里，天音控股以38.53％的跌幅列兩市個股跌幅榜的第11位。

　　據悉，天音控股在8月9日定向發行2405萬股，發行價為29.9元，當時機構認購踴躍，股價當日最高漲至40.18元的新高。可是，其后該股一路下跌，至昨日收盤價僅為22.27元，較增發價跌去25.5％。

　　最早跌破增發價的股票，則是航天晨光。該股在3月12日以18.49元公開發行2470萬股，至5月23日最高曾漲至26.79元，不過，未能逃脫5月30日開始的題材股大跌行情，至10月29日最低跌至11.83元。

　　據統計，截至11月13日，兩市有145家公司進行增發，跌破發行價的個股達27家，基金因此損失可能達7億元。今年以來，在23家公開增發個股中，有15家公司跌破增發價。其中大多數是基金重倉股。像國電電力10月12日公開增發時，參與基金達到78家，可是，該股昨日收盤價為16.88元，較增發價跌去3.65％。

　　“基金重倉股失守增發價，這是基金情緒由樂觀轉為謹慎的直接反應。”平安證券策略分析師李先明認為，基金前期可能對市場比較樂觀，因此，增發價往往定得較高。最近，市場短期走勢方向不明朗，基金關注更多的是防范風險，而不是追逐利潤。因此，頻繁的減持股票行動導致基金重倉股跌破前期增發價。

　　增發概念股不再吃香

　　從10月16日摸高6124.04點后，滬綜指最近跌幅一度接近二成。股指的持續調整，讓投資者持有現金的意愿日益增強。李先明認為，在調整市道中，基金往往更重視防守，而公開增發會導致基金增持股票，這讓增發概念股價格受到壓力。

　　根據《上市公司證券發行管理辦法》的有關規定，上市公司公開增發的發行價格應不低于公告招股意向書前20個交易日公司股票的均價或前一個交易日的均價；定向增發發行價格不低于定價基準日前20個交易日公司股票均價的百分之九十。這意味著上市公司股價越高，增發“圈錢”就越多，但是，股價在增發完成后大跌的可能性就越大。因此，不少投資者開始對增發概念股提前“用腳投票”。

　　數據顯示，今年以來，增發方案已獲證監會審核通過尚未發行的上市公司有36家，其中棟梁新材等12家計劃采用公開增發的方式。棟梁新材和金融街是最新獲準公開增發的公司，從10月31日獲準至今，二者股價分別下跌16.22％和3％。而東方明珠公開增發方案從9月26日獲得有條件通過到11月8日獲得核準，股價跌幅竟逾兩成。

　　在增發概念套牢股民之時，不少投資者將放棄參與增發作為首選。李先明則認為，最近大跌的增發概念股和跌破增發價的股票中，有不少被“錯殺”的基金重倉股。由于目前市場的調整仍是“可控制”的調整，中長期市場下跌空間并不大。一旦市場企穩，“錯殺”股中仍有不少投資機會。

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　　定向增發未實施已遭“破發”

　　【本報訊】（記者熊元俊）在牛市里再融資，這是許多上市公司的夢想。不過，對那些推出融資預案卻未曾實施的上市公司來說，等待過會可能是件難熬的事。因為，定向增發底價可能因為調整市道中估值調低而失守。據悉，新大陸在10月19日公布12.56元定向增發底價，但其昨天收盤價只有11.91元；國風塑業在9月12日公布定向增發預案，昨天收盤價已跌至6.72元，已低于6.97元的定向增發底價。

　　業界專家認為，以定向增發方式收購大股東的優質資產，可以迅速提高上市公司業績，這在牛市中往往是最佳炒作題材。但是，最近市場一再出現跌破定向增發底價的現象，顯示投資者對市場估值水平的整體看法有所改變，上市公司有必要調整融資預期，否則再融資方案將不得不進行修改。

　　據不完全統計，目前，兩市上市公司中定向增發方案已過股東大會決議的一年有效期的已有12家，其中，有3家公司主動調整方案或再融資方式，1家公司在方案失效后才透露一直未向中國證監會申報，其余8家公司則沒有披露相關信息。