幾年以來，各國央行為了刺激經濟增長，揮動著魔法棒替資金浪潮開了一扇大門，使全球各地角落漸漸被一波波的資金浪潮淹沒，富有的人數不斷增加，有錢人變得更富裕。不幸的是，狂歡過后現在只剩通脹危機的爛攤子，和一旁掩面哀泣的窮人，Ｍ型社會已悄然形成。物價飆漲經濟走弱股票市場通常是經濟狀況的溫度計。在歷史上所發生的每一次經濟停滯、反轉甚至衰退的情形，皆難逃股市一片慘跌甚至崩盤的命運。但生活物價的上漲，意味更大的危機。民生物價飆不停的警鈴大作，德國央行總裁兼歐洲央行委員的ＡｘｅｌＷｅｂｅｒ終于聽到了。他在上周日公開表示，“身為央行，我們真的感到憂慮。”各種類別的原料不停漲，歐洲的通貨膨脹率在年底前恐將高達3％，為14年來漲幅最大的一次。例如，在美國谷物交易所ＭｉｎｎｅａｐｏｌｉｓＧｒａｉｎＥｘｃｈａｎｇｅ的春天小麥價格從今年5月起，已從每蒲式耳5．50美元跳到9美元。猶記一年前，春麥才在每蒲式耳4．60美元左右徘徊。玉米和大豆漲勢更為驚人，在主要交易市場的價格雙雙飆漲了7倍，金屬、木材、橡膠、羊毛等用于消費品制造業的原料價格也節節攀升。還有更多的數據均顯示未來還有更多艱難的路要走，更難過的是油價也在最近站上新高記錄。歐洲央行執委會成員ＪｕｅｒｇｅｎＳｔａｒｋ也憂心地表示受到原物料、石油、勞動力市場強勁推動，盡管國際金融市場動蕩歐元強勢抵銷了一部分影響，近幾周歐元區的通脹壓力已悄然上升。對于各國央行和經濟部門的政客，物價飆漲和走弱的經濟型態簡直就是一場噩夢。因為這將是一場推升失業率，減少政府收入以及增加貧窮人口數量的噩夢。然而詭異的是，這些官員并未提到這場大災難的肇禍者！罪魁禍首——寬松的貨幣政策過去幾年來，這些央行為了促使經濟增長和領導地位的提升，允許比以往更多的資金流入市場，他們期待這些在寬縮貨幣政策下的熱錢，將有著一定的影響力和效果，也會是全球經濟體運作的潤滑劑。例如在2001年，當時具有強大影響力的美聯儲主席格林斯潘為了挽救經濟，相繼連續13次下調利率。從經濟面來看，一切都很合理。利率變低，儲蓄變得不再誘人，因而刺激消費，或是促使用來投資企業的借貸資金增長，在這種情況下，經濟當然只會增長不會衰退。除了美國，其它兩大頗具影響力的歐洲央行和日本央行，也在當時調降利率，分別到2％和0．1％。不過，現在這些低利率的貨幣政策已經變成一種詛咒，而這些解放出來的龐大資金所換來的代價，我們稱為“通脹”。通脹影響效益漸漸浮現，變成社會階層的收入差距拉大，德國或美國等國家都一樣。但現在流動性資金過剩的情況已漸漸失控。這些央行當初在揮動魔法棒時，做了錯誤的決定，導致他們現在陷入一種絕望無助的窘境。而理論上顯示，流動的資金越多，市場價格將越漲。的確，全球資金量大幅增長，顯示通貨膨脹率將持續上升。不過意外的是，消費者物價指數卻一直保持穩定。這又何故？德國《明鏡周刊》主筆ＷｏｌｆｇａｎｇＲｅｕｔｅｒ解釋，這就是富人與窮人同比增加所導致。由于全世界現在關系越來越緊密，貿易間的障礙逐漸消弭，競爭變得更激烈。由于來自新興市場的產品，質量逐漸提高但價錢低廉，而那些工業化國家的企業漸漸失去動力，同樣的趨勢也出現于于機械和設備等生產線固定資產。美元過剩，而那些先前沒有花在資本貨物上的歐元和日元紛紛流向更有利可圖的投資。中國、印度、土耳其、南美洲等新興市場的股市日益蓬勃，美國、英國、西班牙的房地產價格也隨之飆升。投資于這些新興市場的熱錢很快的就獲得不錯的報酬率，而那些信用不錯的玩家也大量借錢再度注入市場投資。金融專家表示，寬松的貨幣政策助長了金融業一個新的領域誕生，也就是投資企業的資金，通常稱為私募股權，沒有市場上這么多的流動資金，私募股權也無法存在。2003年開始，這些投機的私募股權開始活躍于市場，全球的股市漸漸出現過熱現象。當時德國Ｄａｘ指數市值比現在高出200％，高科技成份股的Ｔｅｃ－ＤＡＸ市值也比今天多出3倍。過了幾年后，市場雖偶有修正，但因資金源源不斷，狀況都不太嚴重。那些跟隨資金熱潮的投資者現在成了富人，過剩的收入使得投資的金額不斷增加，獲利也隨之提高，造成貧者與富者之間的鴻溝日益加大。而在過去7年來，獲利和收益占總體收入的比例提高了10％，但這種增長分布的并不平均，因為低收入族群很少擁有股票，債券或是房地產，他們的凈收入在過去幾年來反而下滑了5％，而人口中10％最有錢的人凈收入則增加了10％。事態超出央行控制從2004年中開始，各國央行意識到事情的嚴重性，開始嘗試調升利率來控制如洪流般的資金潮。但一切都太晚了，市場上現有的流動性資金額度過于龐大，央行的利率對它們來說根本微不足道，市場的走勢早已有了自己的步調，資金仍然持續增加。但這卻讓歐洲央行陷入一種尷尬的處境。如果加息，歐元將更強勢，也將連帶使得歐盟以外的歐洲產品變貴，對于世界上大型出口國之一的德國來說，更是一個不利的政策；反之，如維持利率或跟隨美國減息的腳步，歐洲將限入“無止境的通脹”，分析師預測通脹率屆時恐將遠高于3％。分析師會如此憂心，不是沒有道理的。歐洲許多國家的物價正直線攀升，在現在一個全球化的時代，價格上漲已不再像10年前只限于單一國家的現象。特別像新興市場，過去致力于生產和出口紡織品、玩具等低工資產品，現在代價逐現浮現，隨著人民收入提高，生活物資價格也上漲了。以中國為例，國際貨幣基金組織（ＩＭＦ）專家就表示，中國的通貨膨脹率已逼近7％，而漲幅高達15％的食物，為中國境內通脹最重要的一個原因。另外南美洲的阿根廷、南非、俄國和印度通脹率也不斷攀高。物價雖然不斷在上漲，然而有錢人家所受的影響似乎不大。商品和服務變貴，后果只有富人和窮人間的距離更寬。因為通常通脹現象發生，首當其沖的是那些日常消費占很大比例的低收入戶。而那些有錢人家用許多策略來抵銷通脹帶來的沖擊，譬如購入黃金等可以保值的貴重金屬。現在Ｍ型社會的成型，雖然央行的官員們得負很大的責任，但經濟蓬勃發展、股市屢屢創下新高，喜愛低利率的普羅大眾也很難置身事外。“貨幣監管機構屈服于來自投資大眾的壓力，而漸漸失去他們最重要的職責，也就是保持錢幣的價值穩定。”德國ＢａｒｃｌａｙｓＣａｐｉｔａｌ的首席經濟學家ＴｈｏｒｓｔｅｎＰｏｌｌｅｉｔ指出。[][41]