國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松：

　　資產(chǎn)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換對(duì)中小銀行的影響不可低估

　　本報(bào)記者 陳昆才 合肥報(bào)道

　　11月10日，央行宣布自11月26日起上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)法定存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，上調(diào)至13.5％的法定存款準(zhǔn)備金率已經(jīng)達(dá)到近年來的歷史高位。

　　“上調(diào)存款準(zhǔn)備金率在國外被稱為‘華爾街巨斧’，其變動(dòng)會(huì)引起金融市場(chǎng)的巨大調(diào)整，很多國家的中央銀行已經(jīng)很少使用這樣一種緊縮工具，但是在當(dāng)前流動(dòng)性過剩的條件下，已經(jīng)在中國變成了一個(gè)常規(guī)性的對(duì)沖工具了。”11月11日，國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松就宏觀調(diào)控累積效應(yīng)對(duì)中小銀行的沖擊，以及中小銀行的應(yīng)對(duì)之策闡述了自己的觀點(diǎn)。

　　流動(dòng)性總體過剩與局部緊張

　　《21世紀(jì)》：央行此次再度緊縮銀行體系流動(dòng)性，是否會(huì)給商業(yè)銀行帶來更大的流動(dòng)性管理壓力？請(qǐng)你預(yù)測(cè)一下，諸多調(diào)控政策的累積效應(yīng)將在何時(shí)得到充分顯現(xiàn)？有何標(biāo)志？

　　巴曙松：中國目前的流動(dòng)性過剩，是總量上的過剩，央行堅(jiān)決的對(duì)沖是有充足的理由的；但是這個(gè)對(duì)沖流動(dòng)性的過程伴隨著居民資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)換。這個(gè)轉(zhuǎn)換的過程，實(shí)際上是整個(gè)社會(huì)的流動(dòng)性劇烈調(diào)整的過程，也是通常所說的脫媒的過程。這個(gè)過程的迅速推進(jìn)，對(duì)于整個(gè)銀行體系、特別是中小銀行的影響是不容低估的。

　　首先，在居民資產(chǎn)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換和脫媒的這個(gè)過程中，流動(dòng)性的分布調(diào)整十分迅速，使得傳統(tǒng)的商業(yè)銀行所習(xí)慣的金融市場(chǎng)環(huán)境出現(xiàn)劇烈的變動(dòng)，從大致的方向看，居民資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)換是將儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)變?yōu)楣善薄⒒�金等理�?cái)產(chǎn)品，從銀行的資產(chǎn)負(fù)債表上表現(xiàn)為居民的存款轉(zhuǎn)變?yōu)樽C券公司和基金公司等的同業(yè)存款。

　　但是，能夠具備第三方存管和基金公司資產(chǎn)托管人資格的，主要是全國性的大中型商業(yè)銀行。這就使得在流動(dòng)性對(duì)沖的過程中，中小銀行面臨的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的壓力更大，導(dǎo)致總量上的流動(dòng)性過剩和局部的流動(dòng)性缺口并存的格局。

　　其次，在各金融市場(chǎng)直接融資發(fā)展中，商業(yè)銀行體系往往是不良資產(chǎn)形成比率相對(duì)較高的時(shí)期，這是因?yàn)槟軌颢@得直接融資權(quán)利的往往是質(zhì)量相對(duì)較好的大中型企業(yè)，這些企業(yè)原來是銀行的優(yōu)質(zhì)客戶，貢獻(xiàn)了主要的利差收入等；直接融資的發(fā)展使得這些企業(yè)傾向于選擇成本更低的債券等形式，使得商業(yè)銀行出現(xiàn)優(yōu)質(zhì)客戶流失的情況，導(dǎo)致商業(yè)銀行不得不面向風(fēng)險(xiǎn)程度相對(duì)較高的中小企業(yè)。但是許多風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)不足的商業(yè)銀行，特別是部分中小銀行，往往缺乏專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)和足夠的風(fēng)險(xiǎn)管理投入，容易導(dǎo)致不良資產(chǎn)的增長。

　　鼓勵(lì)中小銀行金融創(chuàng)新

　　《21世紀(jì)》：在調(diào)控政策累積效應(yīng)逐步顯現(xiàn)的過程中，中小銀行如何將這些負(fù)面影響降到最低？

　　巴曙松：面對(duì)上述并存的情況，中小銀行機(jī)構(gòu)應(yīng)該主動(dòng)適應(yīng)資本市場(chǎng)發(fā)展的新形勢(shì)，認(rèn)識(shí)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)多元化的發(fā)展趨勢(shì)，重新評(píng)價(jià)自身的經(jīng)營模式和市場(chǎng)戰(zhàn)略定位。

　　在這個(gè)時(shí)期，中小銀行特別要加強(qiáng)流動(dòng)性管理，做好資產(chǎn)方、負(fù)債方流動(dòng)性的匹配，而不是一味地追求發(fā)放長期的貸款，注重加強(qiáng)資產(chǎn)的流動(dòng)性，包括資產(chǎn)證券化等金融創(chuàng)新，增強(qiáng)自身對(duì)于金融市場(chǎng)可能出現(xiàn)的波動(dòng)的把握能力。

　　第二，中小銀行要以適當(dāng)?shù)姆绞剑�在�?yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的條件下主動(dòng)介入資本市場(chǎng)，把握直接融資發(fā)展環(huán)境下流動(dòng)性調(diào)整的規(guī)律。例如，克服網(wǎng)點(diǎn)限制，拓展異地網(wǎng)點(diǎn)，減少對(duì)單一市場(chǎng)的過分依賴；積極介入資本市場(chǎng)，贏得直接融資發(fā)展的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)；再者，在理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)開發(fā)上要更為積極主動(dòng)，開發(fā)具有獨(dú)特創(chuàng)意的產(chǎn)品，在幫客戶理財(cái)?shù)耐瑫r(shí)，也可以克服網(wǎng)絡(luò)的弱勢(shì)，使得很多活期存款就不一定會(huì)流向大銀行。

　　第三，考慮到流動(dòng)性分布的劇烈調(diào)整，以及流動(dòng)性在大型銀行和中小銀行分布的不均衡，應(yīng)當(dāng)在促進(jìn)同業(yè)資金融通方面給予中小銀行更多的創(chuàng)新機(jī)會(huì)。在資金來源方面，現(xiàn)在主要是存款，被動(dòng)性的負(fù)債方式，可以給予中小銀行更多的主動(dòng)負(fù)債機(jī)會(huì)，調(diào)整資金來源結(jié)構(gòu)。

　　《21世紀(jì)》：主動(dòng)負(fù)債的形式包括哪些？

　　巴曙松：因?yàn)榱鲃?dòng)性充裕本來就是結(jié)構(gòu)型的，應(yīng)該允許中小銀行向流動(dòng)性充裕的大型、全國性金融機(jī)構(gòu)發(fā)行債券等，只要在其自身資本和風(fēng)險(xiǎn)管理能力允許的范圍之內(nèi)。這實(shí)際上是調(diào)配流動(dòng)性的一個(gè)重要工具。通過放松金融管制，刺激金融創(chuàng)新，化解流動(dòng)性分布的不均衡格局，避免出現(xiàn)單個(gè)銀行機(jī)構(gòu)的支付問題。

　　從國際經(jīng)驗(yàn)來看，大規(guī)模的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換的過程，往往也是令中小銀行不良資產(chǎn)上升，甚至局部的個(gè)別銀行出現(xiàn)支付性問題的時(shí)期，如果不能好好把握這個(gè)進(jìn)程，即使是在總體流動(dòng)性過剩的環(huán)境下，我們也不能排除這種局面重現(xiàn)。