股指期貨誕生在即，市場(chǎng)各方顯得愈發(fā)緊張。11月7日，最高人民法院、最高人民檢察院聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于執(zhí)行刑法確定罪名的補(bǔ)充規(guī)定（三）》，取消原“操縱證券、期貨交易價(jià)格罪”罪名，修改為“操縱證券、期貨市場(chǎng)罪”。“顯然，監(jiān)管層為將來可能出現(xiàn)的由股指期貨引發(fā)的現(xiàn)貨、期貨市場(chǎng)操縱行為帶上了鐐銬。”廣發(fā)期貨總經(jīng)理肖成博士認(rèn)為，股指期貨年內(nèi)推出幾近必然，如何防范可能出現(xiàn)的股指期貨操縱行為非常重要。記者從特殊渠道獲知，最晚本月20日，股指期貨上市時(shí)間表將公布。而目前初步確定的公布時(shí)間為11月15日。股指期貨正式上市時(shí)間最晚為12月28日。11月8日，滬深300指數(shù)現(xiàn)貨暴跌271．76點(diǎn)，收于5093．67點(diǎn)。與此相比，滬深300指數(shù)期貨仿真交易跌幅更為觸目驚心。以12月合約為例，盤中最低觸及6031點(diǎn)，收盤時(shí)下跌488點(diǎn)，收于6212點(diǎn)。據(jù)記者觀察，除了股指期貨本身具有放大效應(yīng)之外，參與仿真交易者顯著增多也是造成仿真指數(shù)大幅下跌的原因之一。據(jù)了解，不少散戶大量參與仿真交易感受心跳加速度，一定程度上導(dǎo)致仿真交易產(chǎn)生恐慌性拋盤。加速會(huì)員擴(kuò)編搶建交易跑道“我們申請(qǐng)成為中國(guó)金融期貨交易所（以下簡(jiǎn)稱中金所）交易結(jié)算會(huì)員的資料9月份就報(bào)上去了，目前已經(jīng)取得了由證監(jiān)會(huì)頒發(fā)的金融期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)資格許可證，正在等待中金所對(duì)公司的交易系統(tǒng)展開全景測(cè)試。”一家上海期貨公司老總預(yù)計(jì)，在股指期貨正式上市之前，中金所可能還將批準(zhǔn)至少1家期貨公司成為全面結(jié)算會(huì)員，3家公司成為交易結(jié)算會(huì)員，5家公司成為其普通交易會(huì)員。之前，已經(jīng)有國(guó)泰君安期貨、南華期貨成為中金所全面結(jié)算會(huì)員，另外有8家期貨公司分別成為中金所的交易結(jié)算會(huì)員和交易會(huì)員。彼時(shí)，按照三級(jí)會(huì)員體制，全面結(jié)算會(huì)員、交易結(jié)算會(huì)員和交易會(huì)員已經(jīng)搭建起了股指期貨上市交易的平臺(tái)。但唯獨(dú)缺少市場(chǎng)此前猜測(cè)頗多的特別結(jié)算會(huì)員。南華期貨總經(jīng)理羅旭峰表示，中金所首批會(huì)員單位的宣布，已經(jīng)從機(jī)制和交易體系上搭建起了股指期貨隨時(shí)可以上市交易的平臺(tái)。有這10家期貨公司成為會(huì)員單位，足以支撐股指期貨推出，但不一定能夠滿足推出后市場(chǎng)對(duì)股指期貨的巨大需求。因此，中金所未來，尤其是在股指期貨正式上市前，一定還會(huì)批準(zhǔn)其他期貨公司成為其會(huì)員單位。事實(shí)上，11月5日，中金所通過其官方網(wǎng)站宣布，正在加速會(huì)員審批進(jìn)程。根據(jù)中金所《關(guān)于期貨公司申請(qǐng)會(huì)員資格有關(guān)問題的通知》（以下簡(jiǎn)稱《通知》），目前已有54家期貨公司取得中國(guó)證監(jiān)會(huì)金融期貨經(jīng)紀(jì)和結(jié)算業(yè)務(wù)資格，其中有44家期貨公司獲得金融期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)資格，8家期貨公司獲得了交易結(jié)算業(yè)務(wù)資格，2家期貨公司獲得了全面結(jié)算業(yè)務(wù)資格，而后兩類結(jié)算業(yè)務(wù)資格以獲得第一類經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)資格為前提。“這次《通知》里的規(guī)定非常細(xì)化，比如會(huì)員申請(qǐng)材料必須提供期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)許可證、中國(guó)證監(jiān)會(huì)關(guān)于金融期貨結(jié)算業(yè)務(wù)批復(fù)文件、公司主要股東名冊(cè)及其持股比例、公司高管登記表等重要信息，此外，還必須說明公司對(duì)股指期貨的業(yè)務(wù)準(zhǔn)備情況、技術(shù)系統(tǒng)準(zhǔn)備情況等。”前述正在申請(qǐng)中金所交易結(jié)算會(huì)員單位的期貨公司老總表示，這一方面說明股指期貨臨盆在即，另一方面也說明門檻頗高的會(huì)員擴(kuò)編工作并不急于求成。而在中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)專家委員會(huì)主任常清看來，足夠多的會(huì)員單位正是股指期貨正常上市的基礎(chǔ)保障。“從交易所的準(zhǔn)備情況看，年內(nèi)上市已經(jīng)沒有懸疑。”常清說。投機(jī)者操練監(jiān)控嚴(yán)陣以待與緊鑼密鼓的會(huì)員選秀工作相比，如何防范投機(jī)者通過現(xiàn)貨和期貨市場(chǎng)操縱市場(chǎng)價(jià)格，無疑是監(jiān)管層高度重視的另一個(gè)關(guān)鍵。通聯(lián)期貨總裁助理顧麗文表示，監(jiān)管層未雨綢繆、防范特殊利益集團(tuán)或者市場(chǎng)黑手操縱市場(chǎng)價(jià)格勢(shì)在必行，但具體如何防范，本身是一個(gè)世界級(jí)課題。即使在期貨市場(chǎng)高度成熟的美國(guó)，仍然面臨小股勢(shì)力短期操縱個(gè)別品種價(jià)格行為，而在股指期貨市場(chǎng)，如果操縱者手里有足夠的資金，也完全可能雙向操縱市場(chǎng)價(jià)格，使現(xiàn)貨與期貨價(jià)格發(fā)生異常波動(dòng)。芝加哥鑫僑期貨總裁史迪文也提醒，作為一個(gè)新興金融衍生品市場(chǎng)，中國(guó)監(jiān)管層在股指期貨監(jiān)管上幾乎毫無經(jīng)驗(yàn)，做好反操縱工作一定比推出股指期貨本身更為重要。“本次最高法院對(duì)刑法的修訂，使股指期貨操縱者的違法成本充分放大，以后要想操縱股資期貨，將是一件要‘掉腦袋’的事情。”一位曾在股指期貨仿真交易大賽中多次嘗試操縱市場(chǎng)價(jià)格的某私募基金人士告訴記者，據(jù)他所知，目前在仿真交易中試探市場(chǎng)操縱的并非他一人，有些團(tuán)隊(duì)通過仿真交易試探性操縱，正在制定一些詳盡的套利計(jì)劃，設(shè)計(jì)操盤軟件，這些都可能成為未來實(shí)戰(zhàn)中的隱形武器。不過從現(xiàn)在看，修訂后的刑法已經(jīng)不僅指向價(jià)格異常波動(dòng)。“中國(guó)證券市場(chǎng)市值近一兩年迅速膨脹，在如此平臺(tái)上精心挑選出來的滬深300個(gè)個(gè)體積龐大，從理論上講抗操縱能力正在顯著提高。”肖成認(rèn)為，與此緊密相關(guān)的是，資本市場(chǎng)的監(jiān)管規(guī)則和監(jiān)管環(huán)境比以前明顯改善，現(xiàn)貨與期貨之間的聯(lián)動(dòng)機(jī)制日趨完善，加上反洗錢力度空前加大，相信曲線參與到中國(guó)股指期貨交易的地下熱錢也會(huì)受到嚴(yán)密監(jiān)控。前述接近中金所人士則指出，按照中金所要求，將來參與股指期貨交易的期貨公司客戶一定會(huì)實(shí)施實(shí)名登記，這也將在一定程度上控制操縱風(fēng)險(xiǎn)。他同時(shí)指出，針對(duì)部分熱錢可能通過偽造或者收購身份證在期貨公司開戶，然后集中交易或者同時(shí)進(jìn)出等問題，中金所已經(jīng)會(huì)同證監(jiān)會(huì)期貨監(jiān)管部以及中國(guó)期貨保證金存放中心等機(jī)構(gòu)，未來將對(duì)異常客戶的網(wǎng)絡(luò)鏈路等通訊路徑進(jìn)行檢測(cè)，一旦確認(rèn)違規(guī)，也將構(gòu)成操縱罪名。[][41]