全球經(jīng)濟(jì)失衡下的“雙順差”既給中國(guó)帶來了機(jī)遇，也帶來了挑戰(zhàn)；中國(guó)應(yīng)穩(wěn)步推進(jìn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換，促進(jìn)資金雙向有序流動(dòng)。這是在昨天舉行的“北京國(guó)際金融論壇”上與會(huì)專家的共識(shí)。全球經(jīng)濟(jì)失衡源自美國(guó)與會(huì)專家認(rèn)為，當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)不平衡的主要表現(xiàn)是美國(guó)國(guó)際收支經(jīng)常項(xiàng)目赤字龐大，債務(wù)增長(zhǎng)過快，而日本、德國(guó)以及中國(guó)等亞洲主要新興市場(chǎng)對(duì)美國(guó)持有大量貿(mào)易盈余。2006年美國(guó)對(duì)外凈負(fù)債超過3萬億美元，相當(dāng)于其ＧＤＰ的四分之一，其債權(quán)國(guó)主要是日本、石油出口國(guó)、中國(guó)和歐洲國(guó)家。“全球經(jīng)濟(jì)不平衡的根源是美國(guó)經(jīng)濟(jì)失衡。”中國(guó)人民銀行許健在會(huì)上指出。自從美元成為主要的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，美元“特里芬難題”就一直存在。當(dāng)前美元貶值已成為長(zhǎng)期趨勢(shì)，這使美國(guó)貨幣中心國(guó)地位產(chǎn)生動(dòng)搖。近年來黃金、石油等大宗商品價(jià)格持續(xù)上升，也與美元不斷貶值有密切關(guān)系。美國(guó)內(nèi)部發(fā)展的不平衡導(dǎo)致美元貶值，而美元貶值又加劇了其內(nèi)部失衡以及全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡。許健認(rèn)為，在牙買加體系多元化國(guó)際儲(chǔ)備格局下，缺乏統(tǒng)一的穩(wěn)定貨幣標(biāo)準(zhǔn)；并且國(guó)際收支調(diào)節(jié)機(jī)制不健全，各種現(xiàn)有的渠道都有各自的局限性，牙買加體系并不會(huì)消除全球經(jīng)濟(jì)不平衡問題。不健全的貨幣體系帶來美元貶值的風(fēng)險(xiǎn)，而美國(guó)貿(mào)易逆差又成為全球貿(mào)易不平衡的主要因素。“美國(guó)不會(huì)因?yàn)槿嗣駧派�值而解決自身失衡問題，相反，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)支撐了全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。”許健說。與會(huì)的摩根士丹利亞洲主席斯蒂芬·羅奇也認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡的主要原因，是在收入效應(yīng)和財(cái)富效應(yīng)影響下美國(guó)消費(fèi)率的飛速上升。“美國(guó)消費(fèi)總額太高，幾乎為中國(guó)的兩倍。”“雙順差”增加調(diào)控復(fù)雜性中國(guó)自1994年以來，除1998年受亞洲金融危機(jī)影響資本未出現(xiàn)凈流入以外，一直處于經(jīng)常項(xiàng)目、資本和金融項(xiàng)目雙順差。統(tǒng)計(jì)顯示，2006年中國(guó)國(guó)際收支經(jīng)常項(xiàng)目順差2499億美元，資本和金融項(xiàng)目順差100億美元，經(jīng)常項(xiàng)目、資本和金融項(xiàng)目呈現(xiàn)“雙順差”。2007年上半年，我國(guó)國(guó)際收支繼續(xù)保持“雙順差”格局，截至今年9月份，外匯儲(chǔ)備余額已達(dá)14336億美元。國(guó)家外匯管理局副局長(zhǎng)李東榮認(rèn)為，“雙順差”對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有一定積極意義。他指出，“雙順差”證明了我國(guó)外向型經(jīng)濟(jì)發(fā)展和對(duì)外開放取得成功，也結(jié)束了此前我國(guó)外匯短缺的局面。同時(shí)，“雙順差”形成的外匯儲(chǔ)備增加，使我國(guó)國(guó)際支付能力增強(qiáng)，抗御風(fēng)險(xiǎn)能力提高，為完善我國(guó)匯率形成機(jī)制提供了較大空間。此外，“雙順差”還為促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整提供支持，并且支持有條件的企業(yè)走出去。但李東榮同時(shí)指出，“‘雙順差’對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在著巨大挑戰(zhàn)，其增加了我國(guó)宏觀調(diào)控的復(fù)雜性。”在外匯儲(chǔ)備不斷增加的情況下，中央銀行交替使用貨幣政策工具的空間受到限制，加大了宏觀調(diào)控難度；同時(shí)，這會(huì)放大金融體系的脆弱性，導(dǎo)致全球流動(dòng)性過剩通過“雙順差”進(jìn)入我國(guó)；流動(dòng)性過剩又通過銀行信貸乘數(shù)擴(kuò)張，使我國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格和股票價(jià)格上升過快。此外，“雙順差”加大了我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的難度；并且在全球經(jīng)濟(jì)不平衡下，“雙順差”增加了貿(mào)易糾紛的可能。穩(wěn)步改變“雙順差”為此，與會(huì)專家指出，我國(guó)需要積極應(yīng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)不平衡下“雙順差”可能帶來的外部風(fēng)險(xiǎn)，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)幦∮欣�環(huán)境。李東榮建議實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，合理調(diào)控貨幣供應(yīng)總量。在當(dāng)前流動(dòng)性偏多的情況下，堅(jiān)持穩(wěn)中適度從緊的貨幣政策，綜合利用央行票據(jù)和特別國(guó)債發(fā)行、存款準(zhǔn)備金率等手段。同時(shí)，靈活利用利率調(diào)整機(jī)制，逐步實(shí)現(xiàn)正利率，消除資金價(jià)格信號(hào)對(duì)市場(chǎng)的扭曲；并加快完善利率市場(chǎng)化進(jìn)程，提高政策有效性。他還建議，繼續(xù)深化金融體制改革，完善人民幣匯率形成機(jī)制，在適當(dāng)增加匯率彈性的同時(shí)，保持匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。而且要增加金融避險(xiǎn)工具，培育企業(yè)應(yīng)對(duì)匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的能力；穩(wěn)步推進(jìn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換，鼓勵(lì)境內(nèi)主體對(duì)外投資，促進(jìn)資金雙向有序流動(dòng)。此外，李東榮還建議，著眼于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展的宏觀目標(biāo)，從轉(zhuǎn)換經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)入手，主要依靠科技進(jìn)步和提高勞動(dòng)者素質(zhì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。同時(shí)，立足于擴(kuò)大內(nèi)需特別是擴(kuò)大消費(fèi)需求，降低經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)出口貿(mào)易的依賴；并抑制固定資產(chǎn)過快增長(zhǎng)，培養(yǎng)內(nèi)生增長(zhǎng)能力；綜合運(yùn)用經(jīng)濟(jì)杠桿，提高國(guó)民收入水平和消費(fèi)能力。“我國(guó)應(yīng)科學(xué)合理利用外資，提高利用外資的質(zhì)量，按產(chǎn)業(yè)政策和地區(qū)發(fā)展戰(zhàn)略合理引導(dǎo)外資，提高勞動(dòng)者權(quán)益和環(huán)境保護(hù)標(biāo)準(zhǔn)，嚴(yán)格控制技術(shù)含量低、高耗能、高污染的外資項(xiàng)目。”李東榮說。他還建議，加快轉(zhuǎn)變外貿(mào)增長(zhǎng)方式，促進(jìn)外貿(mào)平衡發(fā)展，改變主要依靠要素投入的發(fā)展模式，適當(dāng)提高最低工資標(biāo)準(zhǔn)，使出口產(chǎn)品價(jià)格反映勞動(dòng)力、資源、環(huán)境成本。同時(shí)，培育自主品牌，擴(kuò)大先進(jìn)技術(shù)、關(guān)鍵設(shè)備、國(guó)內(nèi)稀缺資源的進(jìn)口。[][41]