不希望被合并到浦發銀行（600000 SH）而是獨立上市——上市意圖明確之后，上海銀行似乎下定決心要與上海金融控股集團“分道揚鑣”。

　　而首先第一步就是先完成定向增發。不過記者近日從上海多位資深金融人士處了解到，上海銀行改而謀求上市計劃背后，是上海金控集團的另一種發展思路浮出水面，即在上海國際集團建立的以浦發銀行為核心的金控平臺之外，培育上海銀行上市發展壯大，未來成為另一個上海金控平臺的核心主體。

　　“上海銀行肯定要上市”

　　10月28日上海銀行董事長陳辛首次明晰了上海銀行自身的命運：先完成定向增發，然后上市。

　　“在南京銀行（601009SH）、寧波銀行(002142SZ)和北京銀行（601169SH）上市完成后，上海銀行也會按照監管層的要求穩步推進上市程序，肯定會上市。”陳辛表示，從繁榮國內

資本市場的角度，國內優質企業都在陸續上市，上海銀行也不會例外。至于上市地點，當前是先考慮A股，是否發H股則還不確定。

　　“上市還沒有時間表，但方向是確定的。”陳辛告訴記者，所謂方向是首先解決大股東只有8.4%股份占比問題。根據2007半年報顯示，上海銀行的前三大股東分別是上海國有資產經營有限公司（以下簡稱上海國資）（8.40%）、香港上海匯豐銀行有限公司（8.00%）和國際金融公司（7.00%）。

　　很顯然，如果不在上市前進行改造股權結構，上海國資的控股地位將在上市后被稀釋。陳辛表示將會通過定向增發和上市等安排，使大股東的股份占比達到30%左右，形成合理的相對控股結構。“目前承銷商還未選定，也還沒有進入輔導期，但一旦啟動也會很快。”

　　事實上，成立于1995年的上海銀行早在傅建華擔任董事長（現任浦發銀行行長）時期，就多次公開表示過要爭取上市。不過2006年，上海國際集團（以下簡稱上海國際）在上海市政府安排下增持浦發銀行股份達到23.57%形成控股地位后，上海要整合地方金融資源，在上海國際集團框架下建立以浦發銀行為核心平臺的金融控股集團的發展思路開始逐步明晰，一時間上海銀行將通過股權置換等方式并入到浦發銀行的傳言四起。

　　陳辛告訴記者，之前上海市政府確實有此種想法，也就是在上海銀行與浦發銀行之間進行股權置換，不過現在已經改變，上海銀行不會被浦發銀行合并或控股，而是會獨立上市。“整個上海金控集團下面不會出現性質相同的上市公司，因此將來會出現的是集團下面只有一家上市銀行，券商或保險公司，而不是兩家上市銀行。”

　　第二個金控平臺？

　　既不是被合并到浦發銀行，又因為性質沖突而不會出現在上海國際集團金融控股平臺之下，上海銀行似乎有被上海金控邊緣化的危險。對此陳辛卻樂觀地表示，上海銀行不會遇到邊緣化局面，“這取決于定向增發的對象是誰。”

　　目前上海的金融控股集團構架主要圍繞著上海國際集團和上海國有資產經營有限公司兩大平臺進行。上海國際集團注冊資本為63億元，主要控股金融資產包括浦發銀行、上海

證券、華安基金和上投摩根基金等，上海國資公司注冊資本為50億元，旗下金融資產則主要為國泰君安、申銀萬國證券、太保集團、上海銀行、中銀國際證券和東方人壽等，同時上海國資公司還是上海國際集團的主要股東。

　　按照此前上海整合金融資產的思路，是將上海國資公司的金融資產全部整合進上海國際集團，同時浦發銀行合并上海銀行而成為金控公司的核心平臺。今年8月初，浦發銀行董事長吉曉輝和原銀聯總裁萬建華分別被任命為上海國際集團的董事長和副董事長，更被認為是上海金控實質性啟動的標志。

　　上海一家銀行的高層人士告訴記者，行政性地整合各類金融資源到一個金控平臺里面，會面臨較多財務和戰略上的整合難題。上海金融控股集團的較合理發展趨勢應是以銀行為主體，控股股東再涉足證券、保險和基金等行業。浦發銀行可以成為一個核心平臺，上海銀行也有這種潛質。“據我所知這是當前上海金控的另一種思路，當然建立金控是項復雜工程，一切都還有不確定性。”該高層人士表示。

　　由于上海金控設想之初，就一直面臨著行政強行撮合的詬病.在前述銀行高層人士看來，根據現有資產分布建立另一個金控平臺的市場化程度似乎更高。根據上海銀行2007年中報，該行的總資產為2929.89億元，在城商行中僅次于北京銀行，與深發展（000001SZ）也相差無幾，而浦發銀行截止三季度末的總資產為8444.15億元。

　　上海一家券商的分析師分析，雖然上海國際集團框架下的金控思路有弊端，但從當前情況來講，上海國資公司框架下以上海銀行為核心的金控思路也有難度。她表示，太保集團下面有產壽險公司和

資產管理公司，申銀萬國證券旗下還有申萬巴黎基金，這些都有金控的趨勢。“不過這取決于上海銀行的發展速度，上市后資產擴張會面臨更多可能性。”

　　遭遇金融產業基金

　　值得一提的是，上海9月剛剛拿到資格的200億金融產業基金，將可能在上海金控的建立過程中發揮作用。

　　“完全會有關系。”當記者詢問金融產業基金是否會在上海金控的建立中扮演角色時，上海董事長陳辛給出了肯定的回答。

　　記者了解到，雖然已經拿到資格，但目前上海金融產業基金離啟動還有時日。知情人士告訴記者，目前上海發改委正在牽頭發起設立該產業基金的基金管理公司，在基金管理公司成立后，再由基金管理公司發起設立產業基金，“類似于之前的渤海產業基金的操作模式。”

　　“金融產業基金有可能投資上海金控布局下的部分公司股權，但整體上還是應該商業化選擇投資標的，同時是財務投資角色，這與金控集團要謀求實際控制和經營管理權的做法有明顯區別。”前述知情人士表示。

　　上海浦東新區的一位官員告訴記者，目前浦東新區正在謀劃建立全國性的信托資產登記交易中心和銀行信貸資產交易平臺甚至三板等金融基礎設施項目，這些項目最有可能進入到金融產業基金的投資范圍，上海金控框架下的金融項目只是可選標的之一。

中國經營報記者：本報記者

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