在全球信貸危機的沖擊下，世界經濟的萬花筒變換了景象。次級抵押貸款問題在各國引發的連鎖反應促使資本尋找新的增殖空間，將視線伸展到以前不曾涉足的偏遠地帶──在中國、印度等新興經濟體之外，它們還來到非洲的一些新“新興市場”。本月早些時候，尼日利亞發行了一批票面利率為7％的政府債券，結果獲得7倍的超額認購。加納最近發售了7．50億美元的10年期美元債券，票面利率8．5％，結果認購額多出了30億美元。而將錢投在拉各斯比投在紐約所能獲得的收益率也就高出區區幾個百分點。現在，游戲規則已經變了。它們的成功要得益于在改善經濟基本面方面所取得的進展。在尼日利亞，銀行業和退休金改革、打擊腐敗、因合理的財政政策而獲得的債務減免以及油價上漲等因素讓該國經濟大為改觀。加納的變化可能更讓人感嘆，它并無尼日利亞在石油產業上的優勢，但也取得了巨大成功。該國高層擁有一批強勢的技術派領導人，他們制定了適合自己國情的改革計劃，調整電力政策，發展國內債券市場，放松資本控制。毫無疑問，沒什么能阻止非洲其他地區追隨類似的改革思路。而目前非洲表現出來的跡象也讓人大受鼓舞。據國際貨幣基金組織（ＩＭＦ）預計，2007、2008兩年，撒哈拉以南非洲地區的經濟增長幅度將達到6．1％和6．8％。世界銀行（ＷｏｒｌｄＢａｎｋ）最近宣布成立全球新興市場本幣債券基金，其目的是幫助新興經濟體發展自己的本幣債券市場，從而吸引更多投資。顯然，南撒哈拉地區要實現聯合國制定的千年發展目標僅靠公共領域的發展是不夠的。非洲需要的是就業機會而不是領取救濟品的長隊、是企業而不是官僚、是自立能力而不是對外依賴。為滿足債務減免所需的條件，許多非洲國家政府多年來一直在“過緊日子”，現在，越來越多的國家認識到，健康的財政和貨幣政策具有何等的重要性。比如，對于其他地區一些在政治和經濟上尚不成熟的新興經濟體在進入債券市場時通常會產生的隱患，加納、尼日利亞和贊比亞現在都很注意避免。政府債券的意義并不僅僅是為政府籌措資金，它們還能幫助民營企業獲得急需的資本。從政府美元債券的價格上能清楚地看到人們對借錢給政府的風險預期。它們還使市場通過比較企業債券與政府債券的息差，放心地衡量企業債的風險高低。發展非洲的本幣債券市場也同樣重要。不過，短期而言，這些市場應與本地機構協調發展，以避免匯率風險。在幫助政府發行美元債券、加速深化本地市場并建立良好的市場監管方面，外界的幫助在機構建設過程中具有特別重要的作用。債券市場將在非洲引入一種新的以市場為基礎的信任度，這將幫助非洲擺脫行政命令式的經濟規劃。畢竟，實行“五年計劃”制度的前蘇聯已解體十多年了。讓我們的部分援助資金流向正在發展的非洲債券市場將使當地企業有更多機會獲得資本，也可以使日漸成熟的非洲國家政府壯大實力，同時建立起新的信任手段。它還將讓西方國家納稅人的錢實現更大的價值，給非洲貧困人口帶來更多幫助。[][41]