四川新聞網(wǎng)-成都商報(bào)訊

　　上周六，正當(dāng)市場(chǎng)遭遇兩百點(diǎn)長(zhǎng)陰暴跌，處在風(fēng)雨中心時(shí)，本報(bào)《證券周刊》明確指出：后市大盤(pán)將寬幅震蕩，六千點(diǎn)開(kāi)始的伏擊戰(zhàn)將演變?yōu)槔�鋸�?zhàn)；投資者應(yīng)調(diào)整持倉(cāng)結(jié)構(gòu)，積極尋找食品飲料、金融板塊和央企整合中的機(jī)會(huì)。

　　從前日和昨日的市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，上述觀點(diǎn)得到了印證，如果投資者及時(shí)將倉(cāng)位調(diào)整到銀行、央企整合和食品飲料等板塊中去，在近兩個(gè)交易日中將獲得不菲的收益。

　　昨日，“二八現(xiàn)象”再度出現(xiàn)，升值概念股集體走強(qiáng)，投資者又該如何應(yīng)對(duì)？

　　昨日人民幣兌美元中間價(jià)首次突破7.50關(guān)口，升值有再度加速之勢(shì)，

人民幣升值板塊集體走強(qiáng)，對(duì)升值敏感的航空、地產(chǎn)、金融板塊均表現(xiàn)出色，其中南方航空大漲7.14％，天鴻寶業(yè)和金地集團(tuán)也分別上漲了7.65％和6.62％，浦發(fā)銀行大漲了4.53％，而招商銀行在盤(pán)中還創(chuàng)出了歷史新高。人民幣升值板塊會(huì)否展開(kāi)新一輪大漲呢？

　　航空股：升值行情急先鋒

　　在受到升值影響最大的三個(gè)板塊中，航空股無(wú)疑是急先鋒，因?yàn)樯�值將直接給上市公司帶來(lái)大量的匯兌收益，大大改善航空股的當(dāng)期業(yè)績(jī)。

　　航空股在三季度漲幅巨大，國(guó)航、南航、東航三大龍頭的最大漲幅在1倍到2倍之間，但是暴漲之后航空股又悉數(shù)大幅調(diào)整，跌幅超過(guò)三成以上，昨日的逆勢(shì)企穩(wěn)背后，有沒(méi)有重新展翅高飛的可能呢？

　　對(duì)于航空股未來(lái)的表現(xiàn)，過(guò)高的估值成為了目前市場(chǎng)最擔(dān)憂的一點(diǎn)。

　　銀河證券研究認(rèn)為，由于航空是使用燃油作為成本，所以四季度國(guó)際油價(jià)的大幅上升對(duì)航空業(yè)影響較大，而且目前航空業(yè)的平均動(dòng)態(tài)市盈率超過(guò)了150倍，明顯高于整個(gè)A股市場(chǎng)動(dòng)態(tài)市盈率50倍的水平，所以投資者應(yīng)該對(duì)這一行業(yè)的個(gè)股采取防守和回避的策略。

　　但國(guó)信證券研究所卻認(rèn)為，市場(chǎng)忽視了航空股的兩個(gè)特點(diǎn)。一是因?yàn)楸据喓娇諛I(yè)景氣周期的高點(diǎn)最早在2010年出現(xiàn)，隨著人民幣升值和業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)不斷超預(yù)期，估值可以持續(xù)降低，周期底部估值是頂部的2～3倍是可以接受的；二是人民幣升值不僅僅給公司帶來(lái)匯兌收益，還會(huì)讓公司降低未來(lái)的支付成本，同時(shí)出境游的大幅增加將帶來(lái)國(guó)際航線盈利的增長(zhǎng)。他們對(duì)國(guó)航維持“推薦”的評(píng)級(jí)，對(duì)南航和東航維持“謹(jǐn)慎推薦”的評(píng)級(jí)。

　　地產(chǎn)金融：長(zhǎng)期受益本幣升值

　　由于加速升值的預(yù)期，必然導(dǎo)致外資熱錢(qián)進(jìn)一步涌入國(guó)內(nèi)，地產(chǎn)業(yè)將繼續(xù)從中受益，自然長(zhǎng)期利好地產(chǎn)股；而

中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)，也必然拉動(dòng)銀行、保險(xiǎn)等金融股的效益大幅增長(zhǎng)，其擁有的大量人民幣貨幣資產(chǎn)，將在貨幣升值中直接受益。而這兩大板塊將成為機(jī)構(gòu)在本輪大牛市中必須長(zhǎng)期配置的品種，才有可能戰(zhàn)勝大盤(pán)指數(shù)的升幅，所以投資者應(yīng)該以中線心態(tài)關(guān)注和參與這兩大板塊。

　　后市：拉鋸戰(zhàn)仍將持續(xù)

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，后市持續(xù)上攻還有難度，短期將繼續(xù)維持寬幅震蕩，多空進(jìn)行拉鋸戰(zhàn)的可能性相當(dāng)大，而個(gè)股更多的還是結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，有三點(diǎn)因素支持他這種判斷。

　　一是由于超級(jí)指標(biāo)股的上漲并沒(méi)有帶來(lái)成交量的有效放大，市場(chǎng)觀望氣氛濃厚，而且主力資金將積極申購(gòu)中石油也是其無(wú)心戀戰(zhàn)的原因。

　　二是近期已有上百只個(gè)股跌破了“5·30”的低點(diǎn)，這意味著游資在題材股上的進(jìn)一步堅(jiān)決撤離。三是公募基金在三季度也開(kāi)始出現(xiàn)明顯減倉(cāng)動(dòng)作。

　　記者 黃曉義