嘉實基金理財專欄

　　也談牛市投資指數基金

　　最近有不少投資者問為什么牛市更應該選擇投資指數基金？下面，我們來談談牛市中指數基金的魅力。

　　我們知道指數基金復制構成整個市場指數的成份股，建立其股票組合，從而將交易費用降到最低，并減少了其他運營費用，以使購指數基金的投資者能以低廉的成本獲得與市場表現幾乎一致的收益率。在西方發達國家，指數型基金受到包括交易所、證券公司、保險公司等各類機構的廣泛青睞。目前美國證券市場上有400多種指數基金，且每年還在快速增長。但由于中國股市的長期低迷，投資者接受指數基金的過程是緩慢的，直到2006年，被動型指數基金的業績增長首次戰勝了主動型的股票型基金，指數基金的魅力才逐漸被大家認識。可以說波瀾壯闊的牛市行情是指數基金發展壯大的基礎。

　　從市場來看，在牛市中很少投資者能夠跑贏市場。牛市中每一次的板塊輪動和行業切換，并不是所有投資者都能抓住的。正因為如此，作為被動復制跟隨指數的指數基金往往能夠同步市場的上漲。以美國為例，在1972年以后26年的大牛市當中統計發現，能夠長期戰勝指數的只有三分之一左右。此外，在越來越復雜、投資難度越來越大的市場環境中，每一次準確地選擇投資的標的也就更難。主動型

　　指數基金還有一個特點就是換手率低。一年大的換手率只有兩次，每半年成份股調進調出時，指數基金才開始換手，調整比例為整個成份股的10％。換手率低，管理費率也低廉，能夠節省大量交易成本和管理費用，相對地提高收益水平。

　　通過指數基金，我們能學到一種投資智慧——在牛市當中，用固定投資比例的策略和低換手率去投資，也能相對提高收益率。

　　最后，需提醒大家的是，投資不是100％的確定，是不斷計算和比較大概率事件發生的可能。市場中在一個時段表現最好的基金在未來也是不確定的，一定要長期跟蹤監控甚至做出調整。在選基金時，先要站在自己的角度，然后結合市場的環境，這樣選出來的才是適合自己的。沒有所謂的“最好”、“最優”，只有“適合的”投資標的。