到底選擇什么股票是股民心中一直思考的問題

　　出于對四季度市場的謹慎心態，多家基金公司在四季度投資策略報告中都提出將傾向配置防御性品種以應對市場調整。

　　泰達荷銀基金公司表示，由于現在市場估值比較高，風險累積已經越來越大。華安基金近期出爐的四季度策略報告則提出，在高估值、高波動的市場投資環境下，提高防御性，繼續尋找具備相對估值優勢的行業和個股將成為下一階段的主流投資思路。

　　國泰基金建議投資者四季度采取“相對平衡”的投資策略，即防御中帶有進取的投資策略。注重“防御”就是從低估值和低漲幅這兩個角度去選擇安全邊際高的行業，結構選擇上側重內需拉動行業，同時倉位上保持一定靈活性。而“進取”則是發現并持有可能推動凈值較快上漲的行業或公司。

　　在市場面及國內外宏觀面諸多不確定因素困擾下，南方基金認為，四季度市場主線不是很明朗，各行業估值水平普遍高估，國內外市場不確定性進一步加大。建議行業配置相對分散，在保持上游資源類、有較強議價能力的上升周期性行業配置的同時，也配置下游防御性行業如金融服務、內需消費和交通運輸行業。

　　在具體行業配置上，泰達荷銀基金認為“科學發展觀”與“和諧社會”將是未來發展的兩大主題，同時也勢必映射到相關投資板塊上：上游資源類公司，尤其是具有定價權或者地域屬性強的礦產，中游行業集中度低、具有整合潛力的鋼鐵和高附加值的機械、電子元器件行業，以及下游消費類中具有定價能力的啤酒、家電、航空、電信、白酒、旅游景點和梯次升級的汽車、

　　南方基金則認為，5月以來物價指數有加速上升勢頭，連續超出市場預期，同時國內股市物價上漲主題升溫。資源重估成了市場最大的熱點，在資源板塊短期漲幅過高的時候，不妨關注其他受益于溫和物價上漲的行業。比如，壟斷特征大，成本較易轉嫁給下游行業的海運、航空、鐵路等運輸行業以及連鎖零售批發業、金融業等服務業；資本密集型，具有較高議價能力和轉嫁成本能力的鋼鐵、

　　另外，在升值持續、外圍經濟波動加大的環境中，重視對內需為主、相對受出口及外圍經濟影響較小的行業配置，比如金融、地產、食品飲料和商貿零售。與此同時，外貿格局近年的變化清晰地顯示，中國對資源需求在持續加大，同時產業升級的趨勢日益明顯，可繼續保持對資源類股和先進制造業的信心。（余喆）