四川新聞網-成都商報訊

　　今年以來，大盤每突破一個千點大關時，都會遇到空方的強力狙擊，產生大幅震蕩的調整走勢：

　　3000點關口，發生“2·27”暴跌，大盤在3000點附近震蕩調整近2個月；

　　4000點關口，發生“5·30”暴跌，大盤在4000點附近震蕩調整近2個月；

　　5000點關口，發生“9·11”大跌，不過大盤在5000點附近調整時間很短，僅兩周時間。

　　本周上證指數突破6000點關口后，發生了“10·18”大跌，那么，大盤在6000點附近會怎么運行呢？

　　分析人士指出，本次以機構為主導的行情，不可能產生像“5·30”那樣的連續暴跌；大盤將會以大幅震蕩和寬幅震蕩的方式展開調整。

　　本周，市場迎來了在突破6000點關口后的首次大幅震蕩。

　　周四，大盤大跌211點，6000點失守；周五，大盤再度大幅震蕩，盤中一度探底至5766.86點。

　　從盤面來看，近期市場的熱點公司，紛紛展開大幅回調，航空、造船、有色金屬、煤炭等板塊領跌，題材股也紛紛落馬。

　　不過，在這次調整中，個股并未出現恐慌性拋售，跌停的

股票很少，周四兩市僅有6只個股跌停（不包括ST股），周五僅一只跌停；而漲停的股票反而比跌停的多，周四漲停的股票共11只，周五也有11只漲停。

　　那么，本次在6000點高原處展開的調整，究竟會以怎樣的路線進行，調整又將持續多長時間呢？

　　回顧篇

　　前三次大震蕩 特點不一樣

　　■3000點處大震蕩

　　2月27日，一根巨量陰線從天而降。

　　當天，上證指數跌幅高達8.84％，史上罕見。

　　就在3000點附近大震蕩的前一天，上證指數是費了九牛二虎之力，才站上3000點關口。投資者尚未來得及享受3000點上的無限風光，便被一根巨量陰棒打昏在地。

　　然而，“2·27”暴跌，僅僅是大牛市途中一次迅猛的大震蕩，并沒有改變市場的牛市步伐。大盤在3000點附近的調整幅度只有500點，調整時間接近2個月。

　　點評：3000點處大震蕩，雖然如疾風驟雨，但也僅僅是牛市途中的一次較為迅速的回調罷了，當時市場剛剛脫離2245點歷史高點，并在歷史上首次來到3000點大關，無論從心理上還是投資策略上，3000點處都是具有很大壓力的；很多投資者擔心牛市已走到盡頭，從而在大盤首度突破3000點整數關口后，恐慌拋售引發劇烈震蕩。

　　3000點處大震蕩，其實為下一階段行情的上漲積蓄了新的能量，低價股行情如雨后春筍般迅速擴散，但又為下一次的暴跌埋下了伏筆。

　　■4000點處大震蕩

　　5月29日，上證指數繼續上漲1.47％，報收在4334.92點，再度創出歷史新高。強勁的市場走勢讓新老股民們手舞足蹈，特別是新股民，人人都感到自己是股神，一買股票就漲。

　　當晚，相信所有的股民都睡得很香，睡夢中，他們正憧憬著在不遠的將來，自己將成為百萬富翁、千萬富翁，甚至是中國的巴菲特。然而，危險卻悄然來臨，富翁夢也隨著暴跌的來臨徹底破滅。

　　晚上突然發布的印花稅上調消息，讓市場措手不及。

　　5月30日，兩市大幅跳空低開，雖然一度出現反彈，但最終仍暴跌6.5％。

　　調整才剛剛開始。

　　隨后幾天，大盤的震蕩更加劇烈，無數個股連續跌停。市場更是一度出現恐慌性殺跌，6月5日，大盤最低下探至3404.15點時，才展開大幅反彈；7月5日，在大盤再度暴跌5.25％后，“5·30”大調整才算結束。

　　點評：4000處的大震蕩，雖然是在政策面的突然利空打擊下引發的一次大調整，但是，此次調整也是大盤在突破4000點之后，出現的一次大幅調整，調整的時間近兩個月。

　　4000點處的大震蕩，無論是調整的時間，還是調整的幅度，都遠遠超過了3000點處大震蕩，其原因在于，4000點處大震蕩也是對上半年狂炒作低價股的一次徹底顛覆，更是對初次全民入市炒股的一次及時的風險教育；垃圾股連續跌停的慘狀，一定會成為一道難以抹去的傷疤，深深印在受傷股民的腦海中。

　　而從4000點處大震蕩開始，藍籌股重新走上前臺，并成為下一階段行情的主流，同樣，在幾個月之后，藍籌股也從低估值走到高估值，藍籌股整體性泡沫開始出現。

　　■5000點處大震蕩

　　9月11日，一根跌幅為4.51％的大陰線，給正處于突破5000點后的狂熱市場降了降溫。當日上證指數大跌4.51％，收在5113.97點。

　　但是，本次調整的時間非常短暫，9月12日開始，大盤就重新展開了新一輪的上漲，并直接向6000點大關發起沖擊。

　　大盤在5000點附近的調整，時間很短，只有2周左右。

　　點評：這次調整的幅度和時間，都遠遠小于前兩次調整，調整的時間只有一天，而且盤中并未跌破5000點關口。其原因在于，本次調整是藍籌股的調整，而藍籌股主要掌握在基金等機構手中，不可能展開“5·30”時的連續跌停，機構如果瘋狂拋售，不僅僅是兩敗俱傷，而是多敗俱傷，因此，藍籌股的調整幅度并不大。

　　本次震蕩，是對“5·30”之后狂炒藍籌股的一次修正，此后，大盤指標股取代藍籌股，成為市場的新主角，中石化、工商銀行、中國神華等大象們，開始了新的表演。

　　分析篇

　　6000點處大震蕩 機構左右行情

　　對比前三次大震蕩，本次在6000點處的大幅震蕩，其最大不同在于，機構對后市的看法表現出了高度的統一———看好后市，四季度仍有機會。

　　調整方式：以時間換空間

　　分析人士認為，本次在6000點附近的大震蕩，很難出現連續大幅下跌。

　　“5·30”的連續暴跌，給市場短期走勢帶來了極具破壞力的打擊，很多股民擔心，目前市場極有可能復制當初的暴跌走勢。

　　但是仔細分析后不難發現，這種可能性并不存在。

　　首先，“5·30”時的做空動能主要來自低價股、垃圾股，它們在此前出現大幅上漲，漲幅高達幾倍，這些公司本身就不具備成長性，質地也很差，因此，在上調印花稅率的利空打擊下，低價股、垃圾股連續暴跌。但是在本輪上漲行情中，藍籌股是主角，它們的漲幅并不是很大，而且有業績的支撐，因此，藍籌股很難出現暴跌，更別說連續暴跌了。這也決定了市場不可能出現深幅調整。

　　其次，基金是當前市場的最大主力，基金不可能在當前點位大幅做空，基金拿的主要是藍籌股，雖然短期估值較高，但是隨著時間的推移，藍籌股估值將出現快速下降，因此，基金不可能大量拋售。一旦基金全面做空，勢必引發連鎖反應，屆時，基金也將成為受害者；而且從基金契約的規定來看，基金不能空倉，必須保持60％以上的倉位。

　　因此，此次6000點處的大震蕩，調整的幅度將不會太大，但是調整的時間將會比較長，可能是采取以時間換空間的方式進行調整。

　　市場主力：基金仍是決定力量

　　“5·30”行情之后，投資者發現很難在市場中賺錢，于是，他們開始將錢交給基金，導致基金的力量進一步增大，而在基金大規模擴容的背景下，基金成了市場的絕對主導者，他們大量買入藍籌股，并堅決做多。

　　因此，在未來的行情中，基金仍將主導整個市場的運行，但是基金將會調倉換股，從估值過高的板塊上逐步撤離，轉移到相對估值過低的品種上。

　　比如昨日，張裕A逆市漲停，其目前的估值仍有吸引力。公司2007年～2009年的每股收益將分別為1.2元、1.7元和2.2元，按照2008年業績計算，其估值尚不足50倍，遠遠低于貴州茅臺和瀘州老窖的估值水平。

　　張裕A的漲停，只是基金調倉換股的一個縮影，相信在6000點附近，基金正加快調倉換股的步伐，而這也將導致市場的熱點切換，大盤出現強勢調整。記者 毛晉楠