上一期，阿易分析了構建基金組合的必要性。這一期，我們接著談組合投資需注意的問題。技術上看，謀劃好的基金組合并非易事，不僅要考慮單個產品的特性，還要更多分析其在組合中的相互關系與作用。從構建組合那一刻起，我們管理的再也不是一位孤膽英雄，而是整個基金團隊。

　　好的團隊由不同技能的人組成，差異性是團隊的能量之源。基金投資組合也是如此。基金的差異性既可體現在大的產品類別上，如股票型基金、債券型基金、貨幣市場基金等；也可體現在同一類別的不同產品之間，如同為股票型基金，風險特性可能不同。構建組合時，應先考慮組合的整體收益取向，如進取型或穩健型風格，然后再甄選具體產品。

　　在選擇具體產品時，投資者常陷入“多多益善”的誤區，以為多就是分散。但事實并非如此。以

股票型基金為例，如果組合中有多個基金都傾向于同一種投資風格，如偏愛小盤股或看好某一行業，盡管我們選擇的產品足夠多，但仍暴露于某種特定風險中。又如，有些投資者偏愛某家基金公司，將資金廣泛投資于該公司的產品，這就忽略了對該公司旗下產品之間相關程度的考察。有時，同一公司的同類產品，重倉的投資品種可能較接近，易造成業績有同向變動的趨勢，這樣也不利于分散風險。做到真正的分散，組合才有意義。（子木）