多家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)9月CPI同比增6%以上

　　本報(bào)記者 雷海超報(bào)道

　　近日，多家機(jī)構(gòu)發(fā)布預(yù)測(cè)，本周開(kāi)始陸續(xù)公布的9月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)仍將在高位運(yùn)行，部分?jǐn)?shù)據(jù)可能還將再創(chuàng)新高。其中，興業(yè)銀行利用不同數(shù)據(jù)的分析顯示，9月份CPI將超過(guò)8月份，再創(chuàng)年內(nèi)新高，可能區(qū)間為6.8%~7.4%，而中國(guó)銀行全球金融市場(chǎng)部10月8日發(fā)布研究報(bào)告指出，預(yù)計(jì)9月CPI同比增長(zhǎng)6.1%，雖然較8月6.5%的水平略有回落，但國(guó)際國(guó)內(nèi)形勢(shì)敦促央行繼續(xù)保持加息姿態(tài)。

　　9月28日，央行舉行了三季度貨幣政策執(zhí)行會(huì)議，其中暗示了監(jiān)管部門將采取更為積極有效的措施。目前市場(chǎng)應(yīng)做好進(jìn)一步加息和人民幣升值步伐加快的準(zhǔn)備。對(duì)此，《中國(guó)產(chǎn)經(jīng)新聞》記者采訪了中國(guó)人民大學(xué)金融與證券研究所的李永森教授，他表示，雖然央行將采取哪一種宏觀調(diào)控不好說(shuō)，但是進(jìn)一步加強(qiáng)宏觀調(diào)控措施是必要的，繼續(xù)增加調(diào)控，出臺(tái)一些調(diào)控政策是必須的。同時(shí)，當(dāng)前宏觀調(diào)控的難度是最難的，從宏觀調(diào)控角度來(lái)講是最復(fù)雜的，需要斟酌，需要智慧，甚至需要取舍。

　　央行或加強(qiáng)緊縮力度

　　對(duì)于央行的調(diào)控政策，李永森表示，如果央行僅采取加息的方式，那么央行有兩種選擇，一種是上調(diào)27個(gè)基點(diǎn)，另一種是上調(diào)54個(gè)基點(diǎn)，這兩種選擇有著不同的作用，我比較偏向于加大加息幅度的調(diào)控方式。具體來(lái)說(shuō)，如果繼續(xù)上調(diào)27個(gè)基點(diǎn)的加息方式，這是一種比較平順的調(diào)控方式，但是到年底物價(jià)有抬頭的現(xiàn)象，至于這種加息方式能不能抑制這種現(xiàn)象還是有疑問(wèn)的，采取小幅微調(diào)的方式，對(duì)于經(jīng)濟(jì)的震動(dòng)可能會(huì)小一些，但是以往打擊能看到的措施對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行是平穩(wěn)的，但是對(duì)于物價(jià)并沒(méi)有根本的抑制，包括經(jīng)濟(jì)運(yùn)行這方面也沒(méi)有改變，就是說(shuō)還是采取微調(diào)的方式還會(huì)出現(xiàn)以往的這種情況，微調(diào)從效果來(lái)看會(huì)有一些折扣。但是加大這種幅度，效果會(huì)更好一些，但是加大力度調(diào)整會(huì)使經(jīng)濟(jì)運(yùn)行震動(dòng)大一些，綜合起來(lái)看，我還是偏向于上調(diào)54個(gè)基點(diǎn)這種方式。

　　但與此同時(shí)，李永森還指出，運(yùn)用多種貨幣政策組合的方式來(lái)調(diào)控會(huì)更好一些。央行宏觀調(diào)控不僅僅只有加息這一種方式，還包括存款準(zhǔn)備金制度、再貼現(xiàn)政策和公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)，這三個(gè)政策可以單獨(dú)使用，也可以組合，如果組合的話，三個(gè)政策或者其中的兩個(gè)政策趨緊的話，那么就不需要加息0.54了，加大加息幅度。多項(xiàng)措施組合操作是可以選擇，運(yùn)用其他的調(diào)控工具來(lái)減小加息的幅度對(duì)于經(jīng)濟(jì)運(yùn)行是有利的，因?yàn)榧酉⑻岣叩氖侨�社�?huì)資金的成本，而且會(huì)加大人民幣升值的壓力等。

　　中行也指出，流動(dòng)性過(guò)剩的狀況可能已開(kāi)始發(fā)生變化，商業(yè)銀行對(duì)于流動(dòng)性的干預(yù)能力越來(lái)越弱，并且商業(yè)銀行的超額儲(chǔ)備率正在降低，流動(dòng)性過(guò)剩的特點(diǎn)正在發(fā)生變化，流動(dòng)性的波動(dòng)性正在加大，當(dāng)商業(yè)銀行對(duì)于頻繁大幅波動(dòng)的流動(dòng)性無(wú)能為力的時(shí)候，央行對(duì)于流動(dòng)性的調(diào)控能力就會(huì)下降。中行建議，央行應(yīng)該根據(jù)流動(dòng)性變化的新特點(diǎn)選擇調(diào)控工具和制定貨幣政策。

　　宏觀調(diào)控難度加大

　　人民幣升值，在存在升值預(yù)期的情況下，面對(duì)流動(dòng)性過(guò)剩，宏觀調(diào)控的難度加大，李永森指出，我國(guó)宏觀調(diào)控的難度在加大，我國(guó)宏觀調(diào)控陷入了一個(gè)“怪圈”。央行多次以微調(diào)的手段以及緊縮的調(diào)控回收流動(dòng)性的效果并不明顯，人民幣利率的不斷升高使得人民幣面臨的升值壓力也在不斷加大，人民幣升值的預(yù)期使得更多的外匯流入我國(guó)，為了穩(wěn)定人民幣匯率，就要在外匯市場(chǎng)上購(gòu)買外匯，同時(shí)就投放了大量的人民幣，這就使得流動(dòng)性加大，這是一個(gè)宏觀調(diào)控的“怪圈”，如果未來(lái)在宏觀調(diào)控上需要取舍的話，我想還是目前的宏觀經(jīng)濟(jì)重要的多。

　　學(xué)者許小年認(rèn)為，在美聯(lián)儲(chǔ)降息的情況下，央行到底是想要人民幣保持平穩(wěn)走勢(shì)還是想控制國(guó)內(nèi)通脹，必須權(quán)衡利弊，他認(rèn)為當(dāng)前情況下更應(yīng)該注重國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)，央行應(yīng)該繼續(xù)加息，但出臺(tái)加息政策就難以顧及人民幣匯率，所以，人民幣匯率政策必須要進(jìn)一步放寬波動(dòng)幅度，這是沒(méi)有選擇的選擇。

　　同時(shí)，李永森還表示，但前我國(guó)的物價(jià)加速上漲的壓力加大，出現(xiàn)了通貨膨脹的趨勢(shì)，要引起高度的重視。日前，全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)理事長(zhǎng)項(xiàng)懷誠(chéng)在一場(chǎng)論壇上也表示，今后一段時(shí)間，通貨膨脹始終要非常警惕，與其局限在結(jié)構(gòu)性、小范圍，不如看得嚴(yán)重些。對(duì)于目前國(guó)內(nèi)的通貨膨脹，項(xiàng)懷誠(chéng)認(rèn)為，已經(jīng)看到通貨膨脹的苗頭，國(guó)家相關(guān)部門有兩種看法，一種認(rèn)為是結(jié)構(gòu)性的，另一種認(rèn)為要考慮治理通貨膨脹。項(xiàng)懷誠(chéng)表示，今后一段時(shí)間，對(duì)通貨膨脹始終是要非常警惕的。