四川新聞網-成都商報訊

　　近幾個月來，通脹連續跳升，股市、房市雙雙加速上漲，對于目前日漸嚴峻的宏觀形勢的調控，本欄一直認為，單純針對通貨膨脹的貨幣政策目標將很難收到預期的功效，必須將包括股市和房地產市場在內的資產價格綜合考慮，多管齊下實施綜合治理；最終要達到目標，單純依靠市場化手段似乎也很難收效。

　　房貸緊縮信號明顯

　　在本周之前，我們只是看到央行通過多種方式繼續加大收緊流動性的力度，同時，證監會不斷強化監管、加強投資者教育，在市場供需方面更是做足了文章。這一切措施，在股市上的反應，除了延緩市場的漲速外，看不到更為明顯的降溫效果。

　　不過，本周開始，管理層在調控手段上，還是出現了一些明顯的變化，新增的壓力更多的來自房貸市場，不僅風傳的二套住房首付比例提高到四成以上即將成為事實，而且，未來對于二次購房的按揭利率也將面臨大幅提高的風險。至此，對于通貨膨脹、股市和房市的抑制終于走上綜合治理的路子。股市的反應最能說明問題，本周市場連續兩日出現明顯的下跌，這在5000點以上還是首次出現，很明顯，這是對房貸緊縮信號做出的反應。

　　短線大盤還有反復

　　對于房貸緊縮措施的出臺比我們預期的要早，那是否意味著市場將很快順應這一變化趨勢，展開進一步的大幅回落呢？現在下結論還為時過早。將通脹、股市和房市的過熱綜合起來治理，這應該是對路的做法，不過，目前對于這三大領域所采取的措施都還屬于市場化的范疇，其效用需要時間來檢驗，尤其是房貸收緊后對投機性買房大軍是否造成實質性的影響、有多大影響、是否很快通過價格信息傳導開來，這統統都還是未知數。在流動性繼續泛濫的大潮面前，在全民為抵御通脹追逐資產的群眾運動的大趨勢下，這些市場化措施能否真的收效，誰也不敢斷言。

　　因而，對于近日市場的高位震蕩，我們認為更多的還是心理影響，市場看似岌岌可危，但股市就此立刻降溫，再來個“5·30”式的洗禮的幾率似乎并不大，至少，國慶大假之前還不是真正改變趨勢的時候，最后兩個交易日的變數仍大，很快收復失地的可能性依舊存在。（牛雄）