西方跨國公司曾開跨境并購之先河，但現在，俄羅斯、中國、巴西和中東等地有意收購西方國家資產的企業正在書寫全球化的最新篇章。據《華爾街日報》報道，卡塔爾的一只投資基金最近收購了英國食品零售連鎖店ＪＳａｉｎｓｂｕｒｙＰＬＣ；而一家巴西公司則收購了加拿大鎳礦企業ＩｎｃｏＬｔｄ．，臺灣的宏碁股份有限公司也正在計劃收購美國電腦制造商ＧａｔｅｗａｙＩｎｃ。這些交易與僅僅幾年前相比發生了根本性的轉變，當時幾乎所有的投資都是從發達國家流向發展中國家。今年發展中國家的企業和投資基金在發達國家的并購支出可能首次超過發達國家的企業和投資基金在發展中國家的并購支出。這種趨勢雖然預計還將延續下去，而且可能會因近期全球信貸市場的動蕩而加速。信貸危機已經給過去幾年里西方跨國公司和私人資本運營公司引領的并購熱澆了一盆涼水。當然，在西方國家的公司間仍在發生著大量跨境交易。但發展中國家的許多公司通過國內債券市場獲得了大量成本較低的資本，這意味著它們會進一步加大收購力度。美銀資本管理的首席市場策略師約瑟夫·昆蘭說，傳統的“收購大鱷”目前都資金緊張，因此只有眼睜睜地看著那些新加入的生力軍頻頻出手。Ｄｅａｌｏｇｉｃ的數據顯示，2003年發展中國家共在發達國家完成了140億美元的交易。而今年以來，此類交易的價值已經達到近1280億美元，而同期發達國家的企業在發展中國家的收購總額約為1300億美元。昆蘭認為，到年底時，發展中國家流向發達國家的資金額將首次超過反向的資金流。推動發展中國家收購額飆升的是所謂的主權財富基金，即由政府籌集和管理的資金。得益于巨額石油美元，估計科威特、沙特阿拉伯、迪拜、阿布扎比和卡塔爾的投資機構總共持有約1．5萬億美元的資金。這些基金現在紛紛通過投資海外資產實現投資途徑的多元化。收購英國Ｓａｉｎｓｂｕｒｙ就是卡塔爾投資局成立的基金ＤｅｌｔａＣｏｍｍｅｒｃｉａｌＰｒｏｐｅｒｔｉｅｓＬＬＰ旗下的子公司Ｄｅｌｔａ（Ｔｗｏ）Ｌｔｄ．。這些新的買家通常將目標瞄準能源、礦業以及鋼鐵、汽車配件等其他基礎行業。這些行業在發展中國家根基穩固，本國對此類產品的需求量很大。在某些情況下，它們希望控制西方企業把持的稀缺自然資源，同時也希望通過收購獲得經驗豐富的勞動力和西方的技術。其中許多買家出手大方。在宏碁股份上月宣布以7．10億美元收購Ｇａｔｅｗａｙ后，這家臺灣電腦廠家的股價出現了下挫，原因之一是該公司的出價比消息宣布前Ｇａｔｅｗａｙ的股價高出了57％。花旗集團全球并購主管弗蘭克·耶爾瑞說，過去四年里多種強大的力量共同作用使發展中國家的公司擁有了更大的購買力。比如，這其中許多國家的股價都大幅上揚，從而增加了這些企業的財富，盡管它們并不直接用股票收購西方國家的公司。此外，耶爾瑞說，在過去12至18個月中，俄羅斯、印度和巴西等國的大公司獲得資本的渠道也遠遠多于以往任何時期。經濟學家表示，這種“交叉授粉”的現象是有益的，因為它們將新資金注入到已基本成熟的行業中，將全球經濟更緊密地縫合到了一起。ＵｎｉｃｒｅｄｉｔＧｌｏｂａｌＲｅｓｅａｒｃｈ首席經濟學家羅杰·庫白奇稱，來自發展中國家的企業推動了新技術的普及。ＵｎｉｃｒｅｄｉｔＧｌｏｂａｌＲｅｓｅａｒｃｈ是米蘭ＵｎｉｃｒｅｄｉｔＧｒｏｕｐ的子公司。庫白奇說，有一種普遍的觀點認為發展中國家的這些公司都是技術含量很低的勞動密集型企業，但實際上，這里的成功企業也在使用最好的技術，其運營表現也與全球其他競爭對手并無二致。他以墨西哥ＣｅｍｅｘＳＡＢ為例稱，這家公司擁有先進的自動化生產工藝，在水泥生產過程中用高溫同時燒掉了有毒廢物。但庫白奇同時也警言稱，投資的重心引力仍在朝向發展中國家，畢竟這些國家中沒有很多真正的大企業。但盡管如此，對這些新的全球投資者而言，最大的風險是政治上的阻力，尤其是當一筆潛在交易關系到主要自然資源和技術或是牽涉到國家安全時，情況更是如此。去年，ＤｕｂａｉＷｏｒｌｄ的子公司ＤｕｂａｉＰｏｒｔｓＷｏｒｌｄ被迫出售了美國港口業務，原因就是美國政壇表達了對國家安全問題的擔憂。ＤｕｂａｉＷｏｒｌｄ上月宣布，將以50億美元收購拉斯維加斯博彩公司米高梅的9．5％股份以及該公司非�？粗氐拈_發項目ＣｉｔｙＣｅｎｔｅｒ的50％所有權。[][41]