《關(guān)注央企整體上市》系列報道之四

　　在保持國有經(jīng)濟(jì)絕對控制力的七大行業(yè)中，煤炭行業(yè)名列第五。就煤炭行業(yè)而言，資產(chǎn)注入的機(jī)會主要來自于母公司實力雄厚的地方上市公司，像山西國資旗下的國陽新能、大同煤業(yè)，潞安環(huán)能、西山煤電，山東國資旗下的兗州煤業(yè)，由于礦產(chǎn)資源注入的預(yù)期相對明確，未來有望維持較高的成長性。借力資本市場做大做強(qiáng)、整合落后的中小產(chǎn)能，以提升行業(yè)集中度和議價能力，是各煤炭集團(tuán)的長遠(yuǎn)目標(biāo)。

　　至于央企旗下的相關(guān)企業(yè)，我國第一大煤炭企業(yè)———神華集團(tuán)有限責(zé)任公司回歸后將借助于A股平臺實現(xiàn)整體上市。我國第二大煤炭企業(yè)———中國中煤能源集團(tuán)公司旗下的中煤能源已宣布將回歸A股，上海能源有可能被中煤能源吸收合并或私有化。

　　煤炭股昨大面積漲停

　　受基金回補(bǔ)倉位的推動，前期持續(xù)調(diào)整的煤炭板塊昨日重新崛起，蘭花科創(chuàng)、金牛能源、潞安環(huán)能、西山煤電漲停，平煤天安、恒源煤電、上海能源、國陽新能、開灤股份、上漲均超過了9%%，煤炭漲幅最小的四川圣達(dá)漲幅也達(dá)5.53%%，煤炭板塊指數(shù)整體上漲7.54%%。

　　煤炭股估值低于港股

　　煤炭股是深滬兩市中唯一相對港股市場低估的板塊。招商證券煤炭行業(yè)分析師盧平表示，由于國內(nèi)煤炭行業(yè)實行計提維簡費、安全生產(chǎn)費用等政策，而香港市場將這些計提沖回以反映當(dāng)期真實的業(yè)績，這使得煤炭上市公司按照國內(nèi)會計制度核算的業(yè)績低于按照香港會計制度核算的業(yè)績。如兗州煤業(yè)香港會計制度下的每股收益比國內(nèi)平均高出比例大致為22.52%%。

　　從業(yè)績調(diào)整后的估值來看，07年、08年內(nèi)地煤炭股的PE（市盈率）相對于H股煤炭股有30%%和25%%的折價，國內(nèi)煤炭股仍然存在相當(dāng)程度的低估。

　　煤炭股走勢優(yōu)于大市

　　中銀國際認(rèn)為，未來，政府將加大對煤炭行業(yè)的整合力度，這將使上市公司成為最大的受益者，產(chǎn)能的提高將成為主要增長點。煤炭板塊目前的估值水平仍位于A股各板塊的低位，整體估值優(yōu)勢明顯。

　　我們給予煤炭板塊優(yōu)于大市的評級。推薦西山煤電、伊泰B股、潞安環(huán)能，看好國陽新能、平煤天安、神華能源、兗州煤業(yè)。本報綜合

　　最新消息

　　煤老大回歸中國神華下周一上會

　　發(fā)審委昨晚公告又一家紅籌股中國神華將于下周一申請過會。中國神華此次回歸A股申請發(fā)行不超過18億股A股，發(fā)行后總股本不超過198.89億股，其中H股為33.99億股，發(fā)行結(jié)束后擬在上海交易所上市交易。昨日其H股收盤價38.55港幣，若發(fā)行價格不低于其H股價格，本次募資規(guī)模將接近670億元。這將超過即將過會的建行的募資計劃。成為A股歷史上最大的IPO。中國神華2006年凈利潤164.4億元，今年上半年實現(xiàn)凈利潤98.1億元。全景網(wǎng)