本報記者 蔣云翔 北京報道

　　陸磊說，匯金入股，光大銀行最終成功登錄資本市場后，將享有一定的匯金持股溢價，最終得益的將是老股東。

　　9月6日，光大銀行一位股東透露，8月底光大銀行召集了部分股東代表座談，在股東大會之前和股東進行了一次溝通，匯金公司代表也參加了此次座談。

　　“股東代表們對匯金入股提出了比較多的意見。”該人士介紹，股東代表們主要意見集中在匯金公司入股光大銀行的價格問題上。8月15日，光大銀行董事會通過議案，匯金公司將以每股1元的價格，向光大銀行注入不超過等值200億人民幣的美元。

　　而在董事會通過之后，這一議案還需要光大銀行股東大會通過。“如果將目前的議案提交股東大會的話，我們肯定會投反對票。”一位光大銀行股東稱。

　　“光大銀行重組的成功以新股東的進入為標志。”光大銀行相關負責人曾表示。雖然上述股東的話并不代表全部意見，但至少可能認為，光大銀行重組又走到了一個微妙節(jié)點。

　　爭議匯金入股價

　　上述光大銀行股東表示，在會上股東們直指匯金公司以1元價格入股太低，對老股東不公平。

　　光大銀行歷史上兩次擴股，1995年新股東進入價格為每股1.75元，2001年新股東進入價格為每股1.95元。

　　“這次匯金公司入股價格比1995年價格都低，這與全國性銀行牌照稀缺、資本市場火熱情況不相符。”該人士表示。

　　匯金公司代表在座談會上并未發(fā)表更多看法。消息人士說，由于光大銀行包袱沉重，資產(chǎn)質(zhì)量不佳，匯金公司認為其實“不縮股就不錯了”。

　　實際上，匯金公司在注資中行、工行時都是以平價入股。但該人士稱，中行、工行都是國有銀行國家主導剝離

不良資產(chǎn)并承擔了損失，再用外匯儲備進行注資，匯金公司是代表國家持有股權。

　　“如果匯金公司承擔了光大銀行的歷史包袱，以這樣一個價格入股，甚至老股東進行適當?shù)目s股，我們都愿意。”上述人士表示。

　　而由于光大銀行一直在用稅前利潤彌補歷史虧空，光大銀行連續(xù)三年都是凈虧損，連續(xù)三年亦未向股東分紅。

　　廣東金融學院教授陸磊表示，從公司治理來講，銀行的虧損就是需要用資本金來抵，光大銀行資產(chǎn)質(zhì)量差本來就應該由老股東來承擔責任，老股東這種說法是講不過去的。

　　由于匯金入股不僅會改善銀行質(zhì)量，并且能夠大幅度提高銀行的價值，很可能會像國有銀行引進戰(zhàn)略投資者后，在香港受投資者追捧一樣。陸磊說，匯金入股，光大銀行最終成功登錄資本市場后，將享有一定的匯金持股溢價，最終得益的將是老股東。

　　前述股東還質(zhì)疑說，匯金入股會造成光大銀行股權進一步集中。

　　按照董事會通過的方案，光大銀行現(xiàn)有所有者權益約82億元，匯金入股光大銀行后總股本將達到282億，其中匯金將持股超過70％，從而絕對控股光大銀行。

　　之前光大銀行股權較為分散，有超過200家單位持有光大銀行股。光大集團總公司及其控股的香港上市公司光大控股分別持有光大銀行24.16％和21.39％的股份，處于相對控股地位。

　　該人士介紹，由于在董事會里，光大集團代表、光大銀行管理層占了大部分席位，所以光大銀行內(nèi)部的一些分歧主要表現(xiàn)在股東大會。作為一家股份相對分散的銀行，光大銀行在股東大會上的爭論非常激烈，小股東也一直在股東大會上爭取自己的權利。

　　陸磊卻認為，在現(xiàn)階段，國有資本持有銀行一定份額股份是必要的，當然以后可以逐漸減持。但在現(xiàn)階段，國內(nèi)仍然面臨著金融風險，國家對于宏觀經(jīng)濟也需要進行調(diào)控，需要銀行在一定程度上進行配合。

　　歷史情況與光大銀行類似的廣發(fā)行，則采取了政府剝離不良資產(chǎn)后，引入戰(zhàn)略投資者補充資本金的方案。最終花旗銀行投標財團以高溢價入主廣發(fā)行，并承擔了廣發(fā)行的歷史包袱。因此光大銀行原股東提出，光大銀行可以通過增發(fā)溢價引進投資者，即廣東發(fā)展銀行重組模式。

　　之前光大集團在回答“為何不采取廣發(fā)模式”提問時曾解釋，光大銀行重組的一項重要內(nèi)容是解決歷史形成的關聯(lián)交易，只有在國家為主導的重組方案中，關聯(lián)交易問題才能夠得到解決。

　　光大金控將來時

　　根據(jù)光大集團的披露，光大銀行涉及的關聯(lián)交易超過70億元。事實上，光大銀行的關聯(lián)交易問題在匯金入股光大銀行獲得董事會通過后，已經(jīng)取得重大進展。光大集團已向光大銀行賬戶注入近50億元，用以解決二者關聯(lián)交易問題。

　　而如果采取“廣發(fā)模式”，要解決集團與銀行之間的關聯(lián)交易，光大集團難免破產(chǎn)還債，這樣光大集團的金融控股框架將不保。

　　按照目前重組方案的安排，由即將成立的中國光大金融控股集團公司(以下簡稱光大金控)持有光大銀行、光大

證券、光大永明保險等金融類資產(chǎn)，形成完整的銀行、證券、保險的金融控股框架。

　　但匯金絕對控股光大銀行后，獲得第一塊金融控股牌照的光大金控也可能陷入一種尷尬的境地。在匯金入股后，光大金控及光大控股占光大銀行的股東將被攤薄到13％。以這樣的持股比例，光大金控甚至不能合并財務報表。

　　

商業(yè)銀行無疑是金融控股集團的核心，僅僅持有光大銀行13％的股份的光大金控很難稱作是一個真正的金融控股集團，可能處于一種“有名無實”境地。

　　但業(yè)內(nèi)人士指出，不排除匯金將所持有的光大銀行股權注入光大金控，控股光大金控從而將光大金控打造為金融控股集團。

　　按照設想，光大銀行應在9月底前完成重組。根據(jù)光大銀行公司章程，需要得到三分之二的與會代表同意，議案才能通過。目前光大集團共持有光大銀行45.55％的股份。