A股市場又迎來重量級銀行股。當初在H股上市歷程中充當探路者的建設銀行(0939.HK)兩年后終于可以衣錦還鄉，9月7日順利過會。

　　記者獲悉：建行將于9月11日啟動預路演，9月25日掛牌上市。從8月27日正式遞交上市申請至掛牌不足一月，創下回歸速度紀錄。

　　受建行回A消息刺激，建行H股價格高歌猛進，雷曼兄弟已將建行H股目標價上調至7.22港元，其H股股價亦不斷創出新高，9月6日，建行H股收盤價為6.84港元。

　　美國銀行未行使反攤薄權力

　　接近建行消息人士表示，建行回A后成為迄今為止A股籌資額最大的發行幾無懸念。此前A股IPO集資額最高紀錄保持者是工商銀行(601398，1398.HK)，去年10月工行A股發行為149.5億股，總計融資466.4億元人民幣。而此次建行發行不超過90億股A股，占發行后總股本的3.85%，目前有消息表明，建行A股IPO定價區間預計為5.8元～6.2元人民幣，計劃募集資金不超過558億元人民幣。

　　雖然建行A股規模遠低于工行發行規模，但得益于近一年間股市的水漲船高，目前預計的建行A股發行價格已經超過當初工行的發行價3.12元，這將助力建行成為A股籌資的“龍頭老大”。

　　另據透露，建行的戰略投資者美國銀行迄今為止并未正式提出行使反攤薄權力的要求。此前，美國銀行持有建行股份19.9%，此次發行后，其持股會略有稀釋。按照3.85%的發行比例計算，美國銀行持有的股份將會減少約0.7個百分點。

　　據市場分析師認為，當前資金流動性充沛，建行自身的業績亦有不俗表現，公開發行后，二級市場股票仍有上升空間，10元價格亦可期待。

　　盡管市場對建行的回歸格外期待，但潛在的投資風險亦需清醒認識，不少業內人士對建行后續走勢的持續性表現出隱約憂慮。

　　建行的招股說明書顯示：“本次A股發行募集的資金扣除發行費用后，將全部用于充實本行資本金，提高資本充足率。”事實上，目前建行的核心資本充足率和資本充足率分別為9.43%、11.34%，遠高于監管部門規定的4%和8%，但較2005年11.08%的核心資本充足率已有下降。

　　取消戰略配售增加市場供應

　　此前在A股上市發行的銀行股無一例外地采用了3種方式相結合的配售方式，即“向戰略投資者定向配售、網下向詢價對象詢價配售和網上資金申購發行相結合”發行方式。按照證監會此前發布的《關于進一步完善股票發行方式的通知》，戰略投資者可參與股票配售，監管部門將其定位為“與改造公司業務聯系緊密且欲長期持有發行股票的企業法人”。

　　“此舉除了考慮正常的融資功能外， 還考慮到投資者對公司后續發展的支持情況， 以及不同投資者對股價的穩定作用。”分析人士告訴記者，“但現在看來穩定股價的作用已經讓位于率先滿足投資者和資金對于

　　“有關部門希望以此來增加股票市場的供應量。”前述分析人士告訴記者，“在市場對A股需求量增大的情況下，未來一段時間內這種不向戰略投資者進行配售方式將更為普遍。”中國經營報記者：溫秀