美國次級(jí)債風(fēng)暴造成的震蕩短期內(nèi)難以完全消退，經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)美國經(jīng)濟(jì)如果放緩對(duì)中國的影響也出現(xiàn)不同分析。德意志銀行昨日表示，即使美國經(jīng)濟(jì)因次級(jí)債風(fēng)暴而減速，中國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭不會(huì)放慢。德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿指出，根據(jù)該行統(tǒng)計(jì)分析顯示，如果美國ＧＤＰ增長(zhǎng)率降低1個(gè)百分點(diǎn)，中國的ＧＤＰ增長(zhǎng)率將降低不到1個(gè)百分點(diǎn)，“即使美國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在2007年下半年減速至0．7％，中國的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)應(yīng)該可以輕松保持在10％以上。”不過雷曼兄弟經(jīng)濟(jì)學(xué)家孫明春則比較謹(jǐn)慎，“中國和亞洲地區(qū)其他經(jīng)濟(jì)體，受全球經(jīng)濟(jì)放緩的沖擊可能不是線性的”，他指出，“在發(fā)生全球經(jīng)濟(jì)萎縮時(shí)，中國經(jīng)常被認(rèn)為是避風(fēng)港，但這次的情況可能不同。”孫明春認(rèn)為，與亞洲金融危機(jī)時(shí)相比，中國受全球經(jīng)濟(jì)影響的程度已經(jīng)顯著提高。自1998年以來，中國出口占ＧＤＰ的比例已經(jīng)加倍到了40％，比其他各大經(jīng)濟(jì)體的兩倍還要高。特別是在2000年～2006年間，到美國的出口平均每年為中國的ＧＤＰ增長(zhǎng)貢獻(xiàn)了1個(gè)百分點(diǎn)。2006年，中國對(duì)美國的貿(mào)易順差高達(dá)順差總額的81％。“簡(jiǎn)單的分析表明：即使下半年的貿(mào)易順差增長(zhǎng)從2007年上半年的年同比85％下降到45％，這也會(huì)輕易導(dǎo)致中國下半年的名義ＧＤＰ增長(zhǎng)減少3．0個(gè)百分點(diǎn)。”孫明春表示。由于次貸風(fēng)暴的影響，雷曼已經(jīng)下調(diào)了對(duì)美國和歐元區(qū)ＧＤＰ的預(yù)期，并將對(duì)亞洲（日本除外）地區(qū)2007年和2008年的預(yù)期分別從8．4％、8．3％下調(diào)到了8．3％和7．9％。對(duì)于內(nèi)地股市，馬駿認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)低迷對(duì)中國股市總體盈利的影響相當(dāng)有限，因?yàn)橹袊�總市值中僅有8％受到美國經(jīng)濟(jì)的實(shí)質(zhì)性影響。他認(rèn)為，Ｈ股走勢(shì)最大的短期威脅是美國股市另一輪拋售對(duì)新興市場(chǎng)的沖擊。但他不大擔(dān)憂美國次級(jí)債危機(jī)對(duì)中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響，以及對(duì)中國股市的中期影響。不過，馬駿也指出，如果美國經(jīng)濟(jì)降溫，內(nèi)地有四個(gè)行業(yè)可能會(huì)受到?jīng)_擊：一是出口商，尤其是家具、電子產(chǎn)品與紡織品行業(yè)，這些行業(yè)的出口依存度達(dá)30％～80％，業(yè)績(jī)受出口形勢(shì)的影響最大；其次是鋼鐵與鋁、銅等有色金屬行業(yè)以及航運(yùn)業(yè)；還有一個(gè)則是房地產(chǎn)業(yè)，“因?yàn)榇渭?jí)債危機(jī)對(duì)中國最重要的政策借鑒是，銀行應(yīng)當(dāng)收緊抵押貸款的風(fēng)險(xiǎn)管理，因此房貸增長(zhǎng)可能面臨放緩”，馬駿表示。孫明春還指出，次貸風(fēng)暴對(duì)中國和亞洲地區(qū)經(jīng)濟(jì)影響還表現(xiàn)在金融市場(chǎng)方面，即全球資本市場(chǎng)下跌將通過金融系統(tǒng)傳導(dǎo)，而對(duì)該地區(qū)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成傷害，包括凈資本流入流出加劇、負(fù)的財(cái)富效應(yīng)和更高的外債成本。[][41]