交行資產負債管理部副總經理姚英愷透露，到7月份，交行已完成人民幣新增貸款計劃的80％左右

　　信貸空間僅余兩成 交行突圍新“財路”

　　本報記者 陳昆才 實習記者 周小雍

　　上海報道

　　交行已對“兩高一剩”的存量貸款進行調整，并逐步減持和退出；引導分行將重點精力放在個貸、小企業貸款和重點項目之上；同時，交行授信部已經開始為明年上半年的信貸投放進行項目儲備。

　　中報面紗揭開之后，躋身五大行之列不久的交通銀行(601328.SH，3328.HK)成為多位分析師眼中的“現象”。

　　與工、中、建三大行比較，今年上半年，交行在貸款增速占優(22.33％)的情況下，凈利差(中報為2.68％)同比增長16個基點。而三大行凈利差同比增長均超過20個基點。

　　而交行下半年的新增貸款空間已然有限。

摩根士丹利此前的一項分析指出，交行全年貸款增長面臨挑戰，但凈息差按年將改善16個基點左右。申銀萬國的銀行業分析師勵雅敏也認為，交行下半年在凈利差方面將會出現一定的增長，信貸結構調整是主要原因。

　　看似矛盾的現象之下，交行將如何“玩轉”所剩無幾的信貸增長空間？

　　8月30日下午，交通銀行資產負債管理部副總經理姚英愷坐到了記者面前，用一個半小時向記者詳解交行在宏調調控形勢下的新“財路”。

　　存貸比一直較低

　　勵雅敏表示，交行凈利差表現較弱的主要原因是該行存貸比較低，中長期貸款和小企業貸款占比不高，以及發行250億元次級債所引致的利息支出等。

　　姚英愷對此表示認同，近幾年交行存貸比一直控制在67％左右，“與眾多股份制銀行相比，交行的存貸比更是較低”。中報顯示，截至2007年6月30日，交行的存貸比(貸款不含貼現)為61.95％，全口徑的人民幣存貸比為68.81％。

　　目前，“交行的中長期貸款占比約為40％左右。”姚英愷續稱。從中報看，其他國有大型銀行普遍高于這個水平，如建行達到46.34％。不過，某券商分析師指出，相對于其他銀行，下半年交行的中長期貸款占比還有上升空間，這對凈利差將是正面影響。

　　改善凈利差已經成為交行資產負債管理部下半年的重要工作。姚英愷告訴記者，接下來交行“會對資產結構及客戶結構做出適當調整，包括將小企業貸款、個貸作為支持的重點以及在一些重點分行和重點地區，適當選擇一些優質的中長期貸款項目予以支持”。在貸款定價方面，根據風險收益優化原則進一步細化管理，提高科學定價水平。在負債結構調整方面，交行將通過大力拓展

銀行卡等業務，擴大低成本的資金來源。

　　“通過合理的資產負債結構調整，交行今年全年的凈利差相信會進一步改善。”姚英愷充滿自信。

　　市場也對交行凈利差的改善抱有信心。國泰君安(香港)研究部分析師陶匯指出，預期交行下半年凈息差仍存在改善空間，預計全年將逐漸回升至2.79％，其中，交行著力提高中小企業貸款以及中長期貸款，并積極調整債券投資組合，助推債券收益率上升乃是原因之一。

　　20％空間下的結構調整

　　調整資產結構，原因之一是“下半年新增貸款的空間已經不大”。姚英愷直言，到7月份，交行已完成全年人民幣新增貸款計劃的80％左右。

　　姚英愷并不諱言貸款增速超過時間進度的現狀，“這是商業銀行的一個普遍做法，同樣是一塊錢的貸款，一年的收益自然和半年或一個季度不同”。

　　在五家國有大型銀行中，交行的資產規模及貸款基數都是最小的，“這也是交行信貸增速超過其他大行的主要原因”。前述券商分析師稱。

　　然而央行和銀監會已經不斷釋放出加強宏觀調控的信號。

　　繼7月21日加息后，8月21日晚間，央行再次宣布加息，并在當日早些時候召集各家商業銀行進行窗口指導。會議的基調依然要求各家商業銀行嚴控信貸投放節奏。

　　2006年交行的貸款增幅超過20％，“而在制定2007年貸款新增計劃時，交行主動將貸款新增計劃下調至18.45％”。姚英愷透露。

　　8月16日，交行中報發布會期間，交行高管層透露，目前董事會已將全年貸款增速目標進一步下調至15％。“我們現在每個月對分行的新增貸款都有控制目標。”姚告訴記者。

　　值得注意的是，今年上半年，交行通過A股IPO和發行次級債融得約500億元資金，這必然要求交行必須在市場目標和宏觀調控之間尋求平衡。

　　在總量控制的前提下，交行的空間在于做好結構調整，以保證貸款收益穩定增長。

　　在當前信貸規模資源客觀上存在一定約束的情況下，交行通過壓縮調整票據轉貼業務、盡可能地滿足合格客戶的一般性貸款需求。今年五、六兩個月，交行票據融資額壓縮了300多億元，而一般性貸款合計增加了約350億元。

　　交行還調整優化貸款資源的區域配置，如對地處經濟發達地區、金融生態環境和管理基礎相對較好的分行適當加大貸款資源配給；而對一些地處經濟欠發達地區、金融生態環境和管理基礎相對較差的分行，適當控制貸款增加量，鼓勵引導它們重點發展

零售業務及資金市場交易業務。

　　目前，交行手中只有20％左右的新增貸款空間，結構調整顯得尤為重要。

　　姚英愷表示，交行已對“兩高一剩”的存量貸款進行調整，并逐步減持和退出；引導分行將重點精力放在個貸、小企業貸款和重點項目之上；同時，交行授信部已經開始為明年上半年的信貸投放進行項目儲備。

　　8月31日，交行有關人士告訴記者，“全行對高污染高能耗企業進行了初步排查，確定了首批75戶高污染高耗能行業授信減退客戶名單，涉及貸款余額13.09億元；持續深入排查和調整減退工作仍在繼續進行中。”

　　中間業務“壓力”

　　“現在貸款新增空間不大，分支行正好可以騰出精力來拓展中間業務。”姚英愷稱。

　　今年上半年，交行的中間業務收入(境內行監管口徑)較上年同期增長77.8％，中間業務收入占比較上年末上升近2個百分點。其中，手續費及傭金凈收入為30.98億元，比上年同期增加17.36億元，同比增長127.46％，占營業收入11.39％，同比提高4.67個百分點。

　　與三大行相似，交行手續費及傭金凈收入的重要來源是基金銷售收入的爆發式增長。但有分析指出，這種資本市場溢出效應的持續性可能較差。

　　交行也感到延續中間業務高速增長態勢的壓力。“目前中間業務管理部正在做2008—2010年中間業務三年發展規劃。”姚英愷告訴記者，“要從過去主要依賴結算等傳統業務，向產品創新，以品牌、人才和資金提供服務為主轉型。”

　　8月29日，交行召開中間業務專題會議，認為，交行此前提出的戰略轉型和基礎設施建設已在中間業務發展中初現效果。此次會議還專門就中間業務做了同業比較，對象包括工行、中行、建行和招行等。比較結果顯示，工行中間業務的優勢在于其代理結算，中行在于結售匯等國際業務，而交行則是銀行卡業務占比較高。今年上半年，交行實現銀行卡年費及手續費收入9.12億元，同比大增95.71％，僅次于基金銷售手續費收入10.18億元。

　　此外，專題會議再次明確了下半年交行中間業務發展的重點。首先是保持基金銷售業務的良好發展勢頭，“不僅是交銀施羅德基金、托管基金，還包括其他的基金產品都要賣好，著力打造交行基金銷售的市場品牌”。姚英愷稱，銀行卡、投行、托管業務等均為發展重點。

　　在托管業務中，“金融期貨是我們關注的一個重點，我們已經做完股指期貨特別結算會員的仿真測試，只要業務獲批，我們馬上就能開展”。姚透露。

　　交行手續費及傭金收入組成 單位：人民幣百萬元

　　本報記者根據交行中報數據整理

　　(圖表略，詳見報)