市場做多似乎已經成為習慣。在整個8月滬指連漲了近800點之后，兩市于9月的首個交易日再次刷新高點紀錄。題材股、鋼鐵股、高速公路股、航空股等多板塊聯動，更是使得滬指一鼓作氣躍上了5300點的高點。但在股指一路高歌猛進之時，有市場分析認為，市場的短線調整壓力開始顯現，投資者不應盲目樂觀，還是應該密切關注隨時可能出現的下跌風險。

　　9月迎來開門紅

　　近期的A股市場似乎已形成一個規律———只要周末沒有重大消息出現，下周一大多高開高走。昨天的市場也不例外，滬深股市周一早盤高開高走，上證綜指當天以5257.78點開盤，大幅高開了38.95點，拉開了9月行情的序幕。

　　隨后，在煤炭石油、鋼鐵、

高速公路等估值優勢明顯的個股以及以

航空運輸、汽車板塊等行業景氣開始樂觀的強勢股牽引下，大盤持續走高，具有指標意義的上證綜指在上午10點02分突破5300點大關，最終收報在5321.06點，全天大漲102.23點。

　　大盤一個新的高點誕生了，但一切顯得那么平靜和自然，似乎投資者都已經把大盤創新高當成了一件順理成章的事情。股指一路震蕩走高也讓看空本周股指而提前離場的投資者捶胸頓足。

　　根據滬深交易所的統計，昨天上證綜指開盤5257.78點，最高曾漲至5327.54點，當日漲幅1.96%，成交1888.62億元；深成指開盤17988.34點，最高18245.43點，收盤18164.04點，漲291.93點，漲幅1.63%，成交1044.58億元。兩市共有近70只個股漲停，漲跌比例約為6：1。其中，滬市有694家上漲，183家下跌；深市有484家上漲，182家下跌。

　　對于股指在周一出現的強勁上漲態勢，市場分析普遍認為，其原因一方面在于上周五歐美市場相繼出現了大幅度的反彈，“全球股市紅遍天”的走勢特征營造了走強的氛圍；另一方面，上市公司半年報利潤大幅攀升等利好也刺激了A股市場走強。

　　短調風險聚集

　　自7月下旬以來，在4000點上方，市場的“多頭部隊”已經連續向“空軍”發起閃電戰，并連連得手，還給市場留下了一個又一個向上跳空的缺口，這些缺口何時填補、以何種方式填補一直令投資者頗為擔心。

　　事實上，從盤面顯示來看，從“5·30”暴跌至今，股市在兩個多月的時間里上升了1500多點，幾乎出乎所有市場參與者的意料，哪怕是最樂觀的投資者。如何看待當前股市？記者注意到，在股指運行于5000點之上時，市場分歧逐漸加大。謹慎派認為，對于明顯高于國際平均市盈率水平的A股而言，已很難挖掘值得投資的股票，系統性風險正在凝聚。樂觀派則認為，充裕的流動性在藍籌股主導下將行情向縱深推進，股指可能繼續保持震蕩上行的趨勢。

　　博時精選股票基金基金經理陳豐認為，目前市場仍有較好的賺錢效應，因此短期資金的流入仍然相對充沛，但隨著指數的繼續上升，估值壓力更加明顯，市場調整的可能性日趨加大。華富基金研究員張惠認為，監管層近期采取的允許境內居民投資H股、擴大境內QDII海外投資范圍等舉措都將在一定程度上分流A股資金，這些做法短期影響雖然有限，但長期來看，給A股帶來的回調壓力不容小視。未來的投資策略仍將圍繞

人民幣升值和通貨膨脹兩個主題，因此，對普通投資者來說，長期持有基金是規避風險的好辦法。

　　上投摩根發布的投資策略報告顯示，基于人民幣穩健的升值步伐，以及消費增速加快對經濟的貢獻度越來越大，整個市場長期向好的主基調仍然沒有改變。但從估值看，A股價格的確沒有多少吸引力了，資產注入和整體上市的預期也充分反映在指數連續加速上揚的過程中。因此，市場的短線調整壓力開始顯現，投資者還是應該密切關注隨時可能出現的下跌風險。

　　藍籌成市場主流

　　上半年，在高成長預期與重組預期的推動下，績差公司與小市值公司股價暴漲。而近期，該類個股更有“龍抬頭”的架勢。

　　面對各類偏離基本面、紛繁蕪雜的主題投資，景順長城基金公司副總經理宋宜農表示，長期來看，投資于那些有長期一貫的經營歷史、業務價值高、管理層優秀且誠信的藍籌公司，回報一定會更高�！拔覀儗�A股市場這類優質藍籌公司的長期增長保持較為樂觀的態度，并認為目前短期估值偏高的風險可以通過這些公司盈利的持續增長得到有效化解�！彼我宿r表示，事實上，從6月份以來的市場表現來看，伴隨著市場從過熱狀態逐步走向冷靜，這些優質藍籌股票的優勢非常明顯。以一貫將價值投資作為主要策略的內需增長貳號基金為例，雖然其短期收益并不明顯，但自“5·30”調整以來的復權單位凈值增長率已超過40%。

　　長城基金投資總監韓浩也表示，聚焦藍籌、迎接新藍籌將是長城基金未來主要的投資策略。另外，長城基金也會繼續在并購和行業整合中尋找投資機會，關注產業變化和政策導向的主題投資，通過量化分析，動態地優化投資組合。

　　滬深交易所剛剛發布的半年報統計數據顯示，藍籌指標股對市場整體業績的影響舉足輕重。以滬市公司為例，藍籌指標股凈利潤占全部上市公司凈利潤的77.4%，成為滬市上市公司的中流砥柱。其中，工商銀行、中國平安等超大型藍籌公司的業績大幅增長，帶動了滬市上市公司整體業績的提升。