煙臺萬華（600309）主營各種異氰酸酯產(chǎn)品及其衍生產(chǎn)品，經(jīng)營業(yè)績近年來保持快速發(fā)展勢頭，成為滬深兩市中績優(yōu)成長股的典范。

　　業(yè)績大幅增長

　　今年一季度，公司實現(xiàn)每股收益0.27元，凈利潤同比增長79％。業(yè)績大幅增長來自于MDI銷量約7.9萬噸，同比增長約70％。目前聚合MDI價格比2月份低點上漲6950元+噸，4月份穩(wěn)定在較高水平。由此判斷，在產(chǎn)能和價格同步增長的情況下，今年公司經(jīng)營將繼續(xù)保持穩(wěn)步增長態(tài)勢。

　　由于全球性供應緊張以及原料和

能源價格的上漲，近期主要MDI廠商紛紛提高了產(chǎn)品價格，煙臺萬華今年以來也連續(xù)提高了純MDI以及聚合MDI的掛牌價，由年初的22200元+噸和21500元+噸提高到5月份的25800元+噸和27500元+噸。公司2007年年度檢修目前尚無明確安排，而產(chǎn)品價格的上漲將促進其經(jīng)營業(yè)績的進一步提升。此外，公司所得稅調(diào)整為15％也有望在今年得到落實，這也會給公司業(yè)績帶來一定的增長。近期眾多研究機構(gòu)紛紛提高了公司的投資評級和估值，特別是預期公司2007年、2008年每股收益有望達到1.30元+股和1.60元+股，使得該股在目前價位下仍有一定的中線投資潛力。

　　培育新利潤增長點

　　從公司未來幾年發(fā)展前景分析，其正致力于培育下游建筑節(jié)能材料和生態(tài)板業(yè)兩個子行業(yè)，并開發(fā)其他非MDI產(chǎn)品。由于材質(zhì)輕薄，導熱系數(shù)低且老化年限長，聚氨酯將成為應用于建筑節(jié)能產(chǎn)業(yè)的最佳材料。近年來公司和下游廠商共同開發(fā)聚氨酯保溫技術(shù)，開展建筑節(jié)能項目的市場推廣。預計隨著節(jié)能政策逐步實行，建筑節(jié)能用MDI需求將逐步增長。預計這一行業(yè)MDI年需求在100萬噸以上，市場前景較為廣闊。與此同時，公司正在開發(fā)生態(tài)板業(yè)項目，在中國政府節(jié)約森林資源、降低環(huán)境污染的宏觀背景下，預計在生態(tài)板市場對MDI需求缺口較大，具備較好的產(chǎn)業(yè)前景。

　　目前，該股在市場中表現(xiàn)極為穩(wěn)健，前期在32元至38元之間構(gòu)筑平臺整理近4個月，整理時間十分充分，短線獲利浮籌也得到很好的清理，這為后市再度上漲打下堅實基礎(chǔ)。近日該股重新形成向上突破，沖出近期股價新高，預示新一輪上漲已經(jīng)展開，建議中線投資者密切關(guān)注。 廣發(fā)

證券 邸永忠

　　

　　上圖：煙臺萬華周K線圖

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