[揚(yáng)子晚報(bào)網(wǎng)消息] 中國金融期貨交易所日前公布《滬深300股指期貨合約》、《交易規(guī)則》征求意見稿。此前，滬深300指數(shù)期貨已模擬運(yùn)行近半年。從該征求意見稿來看，參與門檻較之前的征求意見稿有所提高，小投資者或無緣股指期貨。

　　在新的征求意見稿中，保證金比例做了一定的改動(dòng)。如滬深300指數(shù)期貨的保證金下限從原來的8%提高到10%，但合約乘數(shù)仍定為300元每點(diǎn)；另一方面，滬深300指數(shù)期貨合約的最小報(bào)價(jià)變動(dòng)單位，由原來的0.1點(diǎn)，改為現(xiàn)合約征求意見稿中的0.2點(diǎn)。

　　按照5月11日滬深300指數(shù)收盤3702點(diǎn)計(jì)算，目前1手合約價(jià)值為111.06萬元，最低交易保證金約11.1萬元/手。而這11.1萬元還只是理論上的參與門檻。10%的保證金比例是中金所向期貨公司收取。期貨公司為了控制風(fēng)險(xiǎn)，投資者實(shí)際交納的保證金比例還要高出2到5個(gè)百分點(diǎn)。按滬深300指數(shù)最新收盤3702點(diǎn)計(jì)算，做一手約需13.3萬元以上的保證金。這樣，投資者沒有30萬元以上的資金很難操作股指期貨。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，因?yàn)橥顿Y者重倉或者滿倉操作都是十分危險(xiǎn)的。按照上述保證金比例要求，投資者至少需要50萬元的流動(dòng)資金，才是投資股指期貨的理性選擇。

　　當(dāng)然，除了資金方面的問題，股指期貨的“風(fēng)險(xiǎn)門檻”更應(yīng)該引起投資者的重視。股指期貨與現(xiàn)有的

　　此外，除了采取保證金交易外，滬深300指數(shù)期貨還有一些特點(diǎn)，并不為股民所熟知。如每日結(jié)算、雙向交易、強(qiáng)行平倉。股指期貨交易可以賣空，即先賣出一張合約，然后在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候買入一張同等的合約平倉。而在傳統(tǒng)的股票交易中，須持有才能賣出。當(dāng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)客戶保證金余額不足時(shí)，交易所會(huì)提示投資者補(bǔ)倉，如出現(xiàn)違規(guī)超倉、沒有在約定時(shí)間內(nèi)補(bǔ)倉等情況，作為結(jié)算會(huì)員的期貨公司會(huì)對(duì)該經(jīng)紀(jì)客戶強(qiáng)行平倉。

　　股指期貨難以掌控的特性加上新的交易特點(diǎn)，需要投資者有一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)教育的過程。這也在客觀上要求參與股指期貨的投資者具備一定的素質(zhì)。

　　長江期貨總經(jīng)理譚顯榮表示，一般而言，期貨交易參與者應(yīng)該是“四有新人”：有資金實(shí)力、有專業(yè)知識(shí)、有相應(yīng)時(shí)間、有承受能力。當(dāng)行情向投資者持倉相反方向波動(dòng)的時(shí)候，投資者的權(quán)益不僅本金可能全部損失，甚至還可能出現(xiàn)負(fù)數(shù)；投資者持有期貨頭寸不能高枕無憂，也不可能像持有股票一樣，等著解套；而應(yīng)該順勢(shì)而為、及時(shí)止損。在期貨投資中，資金管理尤其重要，一般投資者切忌重倉甚至滿倉操作，要合理設(shè)定止盈點(diǎn)位和止損點(diǎn)。陳 勁