近日，兩條消息引發(fā)了人們對(duì)于我國(guó)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的高度關(guān)注。一是第一季度各種宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的出爐，尤其是ＧＤＰ同比增長(zhǎng)11．1％以及ＣＰＩ同比上漲2．7％，這兩項(xiàng)指標(biāo)引發(fā)了人們對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)過(guò)熱運(yùn)行的擔(dān)憂(yōu)，對(duì)于下一輪的宏觀(guān)調(diào)控措施更是議論紛紛，見(jiàn)仁見(jiàn)智。二是5月15日，央行將再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，使社會(huì)各方對(duì)加息的猜測(cè)有了回應(yīng)。在一季度各種數(shù)據(jù)的背后，人們不難發(fā)現(xiàn)，消費(fèi)雖然有所增長(zhǎng)，但是投資和出口對(duì)于經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用依然強(qiáng)勁，固定資產(chǎn)投資雖然出現(xiàn)了一定的回落，但是依然過(guò)熱，快速增長(zhǎng)的貿(mào)易順差更是讓人心存擔(dān)憂(yōu)。可以說(shuō)，無(wú)論從哪個(gè)角度對(duì)數(shù)據(jù)的分析，專(zhuān)家們對(duì)此的看法都大同小異，無(wú)外乎說(shuō)明我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中一直存在的問(wèn)題，包括貿(mào)易順差過(guò)大、流動(dòng)性過(guò)剩等并沒(méi)有得到很好地解決，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在過(guò)熱的邊緣，通脹的壓力依然不小。然而一個(gè)新現(xiàn)象更值得人們關(guān)注，那就是今年的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)了與前些年不同的特點(diǎn)。正如一位宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)專(zhuān)家告訴記者：“這些年來(lái)，由于季節(jié)性、宏觀(guān)調(diào)控等因素的影響，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行呈現(xiàn)出一個(gè)特點(diǎn)，即先高后低，二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)往往達(dá)到最高，今年一季度雖然存在春節(jié)這一個(gè)季節(jié)性因素，ＧＤＰ卻達(dá)到了11．1％的增速，應(yīng)該值得警惕。”正是由于這些因素的存在，促使人們對(duì)今年二季度經(jīng)濟(jì)的高位運(yùn)行預(yù)期增強(qiáng)。然而，也存在不同的聲音，國(guó)家信息中心二季度經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)分析報(bào)告認(rèn)為，二季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)，但較一季度將略有放緩；受2006年底糧食價(jià)格上漲翹尾因素的影響，二季度消費(fèi)價(jià)格上漲幅度將有所加大。事實(shí)上，無(wú)論今年二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)是否再創(chuàng)新高，經(jīng)濟(jì)高位運(yùn)行基本態(tài)勢(shì)已經(jīng)明朗。在這種預(yù)期下，國(guó)家下一步的宏觀(guān)調(diào)控力度成為人們關(guān)注的焦點(diǎn)。在此關(guān)鍵時(shí)期，國(guó)家層面?zhèn)鞒龅挠嵦?hào)表明，政府將對(duì)貿(mào)易順差和流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題采取提高準(zhǔn)備金率、降低和取消相關(guān)行業(yè)出口退稅、財(cái)政部發(fā)行特別國(guó)債等各種綜合措施，抑制一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)反映出的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行偏快問(wèn)題。可見(jiàn)，宏觀(guān)調(diào)控“組合拳”已經(jīng)在醞釀之中。另外，近日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定成立國(guó)務(wù)院節(jié)能減排工作領(lǐng)導(dǎo)小組，把節(jié)能減排作為宏觀(guān)調(diào)控重點(diǎn)。同時(shí)國(guó)土資源部下達(dá)了2007年全國(guó)土地利用計(jì)劃，嚴(yán)把土地關(guān)口。由于經(jīng)濟(jì)趨熱的原因主要在于投資和出口，投資中高耗能行業(yè)對(duì)能源和環(huán)境的威脅，以及流動(dòng)性過(guò)剩主要集中在過(guò)快發(fā)展的房地產(chǎn)市場(chǎng)，這兩項(xiàng)措施都說(shuō)明了政府對(duì)于經(jīng)濟(jì)過(guò)快增長(zhǎng)給環(huán)境、能源以及信貸帶來(lái)的壓力高度重視，將要對(duì)此加大調(diào)控力度。這從另一個(gè)角度也說(shuō)明宏觀(guān)調(diào)控“組合拳”蓄勢(shì)待發(fā)。從央行選擇提高存款準(zhǔn)備金率而不是加息的措施可以預(yù)見(jiàn)，新一輪的宏觀(guān)調(diào)控仍然會(huì)保持穩(wěn)健的特色。一方面，我國(guó)一貫堅(jiān)持穩(wěn)健的經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度，決定了我國(guó)的宏觀(guān)調(diào)控將是溫和的。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人、國(guó)民經(jīng)濟(jì)綜合統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)李曉超也公開(kāi)表態(tài)，我們很重要的經(jīng)驗(yàn)就是注意不要采取力度過(guò)大的調(diào)控措施，而是微量、小步、頻調(diào)，目的就是防止經(jīng)濟(jì)的硬著陸。另一方面，從貨幣政策角度來(lái)講，央行至少可以選擇發(fā)行央行票據(jù)、加息和提高存款準(zhǔn)備金率中的一種工具來(lái)應(yīng)對(duì)流動(dòng)性過(guò)剩。據(jù)專(zhuān)家介紹，發(fā)行央行票據(jù)、調(diào)控信貸成本過(guò)高，而提高存款準(zhǔn)備金的成本較低，加息要求條件比較苛刻，不僅要考慮到商業(yè)銀行短期資金的成本和收益是否倒掛，還要考慮對(duì)人民幣匯率是否會(huì)產(chǎn)生錯(cuò)綜復(fù)雜的影響。再加上今年2月份ＣＰＩ數(shù)據(jù)一經(jīng)公布，央行便迅速采取措施，3月18日提高了存貸款利率，因此在短期內(nèi)再次使用利率工具并不合適。此番央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，對(duì)于緊縮流通性、控制銀行的貸款規(guī)模將產(chǎn)生影響。當(dāng)然，也有專(zhuān)家指出，雖然一季度ＣＰＩ同比上漲2．7％，并沒(méi)有越過(guò)警戒線(xiàn)3％，但是如果ＣＰＩ繼續(xù)攀升，不排除央行下一步采取加息措施的可能性。提高存款準(zhǔn)備金率只是金融宏觀(guān)調(diào)控政策的一部分，對(duì)于其他方面調(diào)控措施的出臺(tái)，市場(chǎng)的預(yù)期在不斷增強(qiáng)，各種跡象在預(yù)示著新一輪的宏觀(guān)調(diào)控大幕即將拉開(kāi)。[][41]