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交行回歸A股開始路演 合理估值9.5元至10元http://www.sina.com.cn 2007年04月19日 09:02 東方網
交通銀行昨天發布A股招股說明書稱,將發行3190350487股A股,占發行后總股本的比例為6.51%。同時,交行及其聯席保薦人昨天開始在北京、上海、深圳和廣州等地向詢價對象進行預路演推介。 合理估值9.5元至10元 交行本次A股發行前每股凈資產為1.93元,發行后總股本為489.94億股,其中A股和H股分別為259.3億股和230.64億股。交行公告稱,本次發行將采用向戰略投資者定向配售、網下向詢價對象詢價配售與網上資金申購發行相結合的方式進行。本次發行網下累計投標詢價及網上發行結束后,發行人和聯席保薦人(主承銷商)將根據總體申購情況,并參考發行人基本面、H股股價、可比公司估值水平和市場環境等協商確定本次發行價格。本次發行的初步詢價期間為2007年4月18日至20日每日9時至17時,以及4月23日9時至15時。 根據招股說明書,交行第一大股東財政部承諾,自交行A股股票在上海證券交易所上市之日起36個月內,不轉讓或者委托他人管理其已持有的股份,也不由交行收購其持有的交行A股股份。 而作為交行的戰略外資股東,匯豐銀行所持股份比例將從交行發行A股前的19.9%,攤薄至大約18.6%。至今為止,交行與匯豐都表示,匯豐將增持一定股份,以維持19.9%的股權比例,但該增持將在交行完成A股發行后進行,并且具體的增持模式尚未最終敲定。 隨著交通銀行發行前路演的展開,有關交行發行價格和合理估值的分析也格外引人關注。平安證券金融分析師邵子欽表示,交行的發行價格預計為7.8元至8元,合理估值則為9.5元至10元。 法人股難題有待解決 在A股即將首發之際,交行超過2500戶持有人的法人股“老大難”問題,再次引起市場關注。上月,交行在向證監會遞交上市申請一周后,緊急叫停其法人股的拍賣和協議轉讓的過戶,其中,因債務糾紛導致的司法拍賣除外。 知情人士透露,此次暫停法人股轉讓至少會延續到A股上市之后,對于困擾多年的法人股問題,交行正在考慮以回購股份等方式加以解決的可能性,但短時間內可能無法解決,相關困擾還將持續較長時間。 至今交行自己也說不清法人股股東究竟有多少。交行一位人士表示,“法人股東數量不確定帶來的一個直接問題是股東的協調管理困難。更為嚴重的是,由于股東身份復雜、變動頻繁,交行的客戶同時也是股東的事并不鮮見。這可能觸犯商業銀行不得向關聯方發放無擔保貸款等銀監會規定。 有業內人士指出,交行上市后實施法人股回購也并非輕而易舉。根據現行《公司法》規定,回購公司股份的兩個充分條件是:為減少公司資本而注銷股份;與其它公司合并或者受讓其它公司的全部營業。因此,交行要回購股份,幾乎只能予以注銷處理,這與回購股份使股權相對集中的初衷不符。 薊河 銀行資產質量繼續改善 據新華社北京4月18日電國內10家上市銀行年報顯示出業績的強勁增長。此間有分析人士稱,中國銀行業整體盈利狀況繼續改善,反映了銀行業資產質量改善所帶來的盈利能力增強和壞賬撥備負擔減輕的良性循環。 統計數據顯示,2006年10家上市銀行共實現凈利潤1704億元,同比增長34%。工行、中行、建行和交行四家大型銀行共實現凈利潤1496億元,占全部上市銀行凈利潤總和的近九成。 深發展、招行、浦發、民生、華夏、興業等6家中型上市銀行凈利潤增長水平高于大型上市銀行,同比增幅為58%。
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