四川新聞網-成都商報訊

　　“閉上眼睛選股都能賺錢”的一季度讓股市魅力大增，然而隨著股市突破3500點，泡沫危機論此起彼伏，二季度投資秘訣是什么？前日上午9:30，泰達荷銀穩定基金經理李澤剛在索菲特萬達大飯店4樓凡爾賽廳做題為“百舸爭流、藍籌為先”的講座，約200名投資者參加了這一講座。來看看這位以穩健著稱的基金經理的選股秘訣和泰達荷銀公布的《2007年第二季度投資策略報告》（以下稱《報告》）。

　　A股市場還未進入泡沫階段

　　在講座現場，一位姓的黃先生告訴記者，此前朋友推薦的幾只票直往上沖，沒入市讓他“很后悔”錯過了“閉上眼睛選股都能賺錢”的機會。影響黃先生做投資決定的是不斷出現的危機論，比如“泡沫”、“暴跌”的預測。

　　泰達荷銀《報告》稱，A股市場還未進入泡沫階段，經濟持續高速增長是信心的來源，充裕的流動性提供了牛市根基。

　　從業4年、以投資穩健著稱的李澤剛分析，從日本、韓國牛市的演進看，宏觀經濟增速的大幅下滑、出口的下降、本幣升值結束以及出現了較為嚴厲的緊縮政策是導致這些國家牛市結束的主要原因。另外市場過高的估值（普遍超過50倍）也使得資產泡沫破滅的可能性越來越大�！叭欢�中國A股市場至少從今年來看這些條件都不具備，因此07年A股牛市行情仍可延續”。

　　李澤剛的調研顯示，中國經濟無論從出口、投資還是消費方面都保持健康增長態勢；股改完成使得市場參與主體利益趨于一致，提升了上市公司盈利和治理結構；股權激勵推動公司經營水平的改善和業績的釋放，因此牛市的基礎－－－上市公司利潤增長依然強勁，對市場形成有力支撐。

　　今年一季度股市開戶數已經超過去年全年；突破3500點，股市走向何方？新進者的機會在哪里？盡管看好股市前景，但李澤剛認為，“閉上眼睛能賺錢的時代已遠去。”

　　兩類股票風險預增

　　對二季度的行情，李澤剛指出：“資金供給充裕，估值偏高但仍屬正常區間；股市走牛的基礎繼續存在，二季度行情可以繼續看好；震蕩可能加劇，震蕩的動力主要來自于前期對低價股和題材股的瘋狂炒作，這些股票面臨較大的下跌風險�！�

　　泰達荷銀的《報告》預測，“一季度漲幅巨大的低價股、微利股和重組股很可能在缺乏估值優勢和題材期望落空的雙重打擊下出現短期的大幅調整”。

　　一季度個人投資者持股的市值比例由54％上升到60％。李澤剛說，“個人投資者比例的增加使低價股更受青睞，更容易受各種消息的牽引。‘只聽消息，不看業績’，二季度很容易被套”。

　　李澤剛認為，二季度市場可能出現一系列不確定因素，比如貨幣政策繼續緊縮－－－二季度可能加息一次；政府對

房地產行業的調控繼續加強……對于市場中期的表現，李澤剛建議投資者謹慎操作：“題材股、績差股的瘋狂，往往意味著階段性行情的即將結束；目前的市場總體估值水平已經處于合理區間的較高水平；限售股陸續上市流通，增加了市場所面臨的供給壓力，股指期貨推出前后，市場波動風險難免會有所加大”。

　　藍籌股將在調整中表現穩定

　　李澤剛認為，二季度股市震蕩將加劇，績優股和大盤股將重新獲得市場的關注，這些股票在二季度會有超出市場整體的表現，“藍籌股將重新成為推動股指上升的中堅力量，即使市場出現調整，這類股票也將會出現良好的平穩性”。

　　為什么？李澤剛給出三大理由：第一是業績超預期增長－－－鋼鐵、電力、銀行等大市值行業一季度業績將超出市場預期；第二是估值相對便宜－－－相對于目前市場總體今年27倍的市盈率，這些大市值的股票相對估值并不貴，而且利潤的持續增長將使估值還有提升空間；第三是股指期貨推出的預期刺激大盤藍籌股的上漲。

　　李澤剛透露，他“近期的選股方向是藍籌＋成長＋資產注入”，看好今年利潤大幅增長的鋼鐵、金融、機械裝備等行業，另外對將出現拐點的電力也保持高度關注。

　　李澤剛認為以下幾個主題將帶來投資機會：奧運、節能環保、資產注入和整體上市、小行業里的巨人。

　　本報記者張小軍

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