2007年4月15日注定要成為中國期貨業(yè)不平凡的一天。這一天，《期貨交易管理條例》、《期貨交易所管理辦法》和《期貨公司管理辦法》，上述法規(guī)從期貨交易、組織結構、參與主體三大方面對整個行業(yè)予以重新規(guī)范。

　　期貨交易所可上市

　　業(yè)內人士稱，此次《期貨交易所管理辦法》(以下簡稱《辦法1》)的修改，堅持了期貨交易所基本運行框架和風險管理措施不變的原則，《辦法1》允許期貨交易所采取股份有限公司的組織形式。《辦法1》還允許期貨交易所實行會員分級結算制度，期貨交易所只對結算會員結算，非結算會員由具備資格的結算會員為其結算。實行會員分級結算制度的期貨交易所應當建立結算擔保金制度。

　　為進一步加強對期貨交易所的監(jiān)管，《辦法1》增加了“法律責任”一章，對《期貨交易管理條例》有關期貨交易所法律責任的規(guī)定進行了細化和補充，使辦法更具有可操作性，體系也更加完善。根據(jù)《期貨交易管理條例》，《辦法1》增加了有價證券充抵保證金的有關規(guī)定，對期貨交易所接受的充抵保證金的有價證券的種類、價值計算方法和充抵比例等進行了詳細規(guī)定。此外，還對期貨交易所向期貨保證金安全存管監(jiān)控機構報送相關信息的義務進行了規(guī)定。

　　業(yè)內人士表示，僅就《辦法1》中關于“期貨交易所可采取股份有限公司的組織形式”的規(guī)定來看，上海、大連、鄭州三大期交所上市的法律障礙已經(jīng)掃除。

　　引導期貨公司充實資本金

　　北京中期交易部經(jīng)理胥京鋼也向記者表示，《期貨公司管理辦法》(以下簡稱《辦法2》)是對原《期貨經(jīng)紀公司管理辦法》的全面修改，對期貨公司業(yè)務和期貨公司監(jiān)管所涉及的各項基礎制度做出了明確規(guī)定，具體表現(xiàn)在以下幾個方面：

　　一是對金融期貨經(jīng)紀業(yè)務資格的申請條件、申請材料及其程序做出明確規(guī)定，使期貨公司的業(yè)務拓展進入可實際操作的階段。

　　二是在放開50%持股比例限制的同時，提高了對持有期貨公司5%以上股權的股東和全資控股股東的要求，引導期貨公司引入有實力的股東，以增強持續(xù)經(jīng)營和抗風險能力。

　　三是對期貨公司營業(yè)部的設立條件做了調整，將設立營業(yè)部的數(shù)量與期貨公司的凈資本掛鉤，引導期貨公司按照自身資本條件和業(yè)務需要合理設置營業(yè)網(wǎng)點。

　　胥京鋼表示，放開50%持股比例限制，為期貨公司進一步充實資本金降低了門檻，也有利于在未來推出股指期貨時，提高經(jīng)紀公司的抗風險能力。

　　期貨概念將成熱門

　　“《期貨交易管理條例》的正式施行，第一次從法律層面對金融期貨做了明確定位。這意味著，中國從制度層面為金融期貨的推出清除了‘路障’。”胥京鋼認為，一旦金融期貨中的先鋒品種——股指期貨推出，將為整個期貨行業(yè)的生存狀況帶來轉機，其意義不亞于A股市場的

　　民族證券分析師寇建勛則指出，隨著2006年證券市場熊市的終結，證券公司也從此走出了行業(yè)的低谷。僅2007年一季度，公布季報券商的業(yè)績就已較去年同期增長8-12倍，使得券商和參股券商股大受追捧，其中券商股中信證券股價翻了10倍多！亞泰集團、吉林敖東、遼寧成大等參股券商概念股漲幅也都在幾倍以上。

　　寇建勛指出，在國際上股票市場規(guī)模和股指期貨交易規(guī)模基本比例是1：1；日韓與印度等亞洲國家則更高，分別為現(xiàn)貨市場的2.5倍和5倍。由此看來，即使按照1：1的保守計算，中國股指期貨的交易量也應和目前的市值相當。有如此規(guī)模的交易量，手續(xù)費收入自然也不能小視。

　　寇建勛認為，雖然目前A股市場還沒有上市的期貨公司，但參股期貨公司的上市公司必將受到投資者追捧，成為繼券商概念后的另一熱點，如美爾雅就因為擁有美爾雅期貨經(jīng)紀公司95%的股權，在過去一年多時間里股價上漲了3倍。 張景宇/文　暴帆/攝