世界真的在變平。未來某一天，資本將會在任何時間、任何地點用任何一種貨幣形式購買任何一只上市的股票甚至其他金融產品。

　　本月4日，紐約證券交易所（以下簡稱紐交所）和泛歐證券交易所（以下簡稱泛歐）的合并就給我們提供了這樣一種可能。

　　“天下一家”

　　不單單是紐交所，全世界的證券交易市場都在大整合的趨勢下。2006年是國際期貨證券史上并購的高峰年，完成的并購交易至少有8宗，正在進行和潛在的并購行為也在5宗以上。除紐交所和泛歐的合并外，去年10月，芝加哥商品交易所（CME）和芝加哥期貨交易所（CBOT）宣布合并，此前的7月，澳大利亞證券交易所（ASX）與悉尼期貨交易所（SFE）合并，再往前的4月，納斯達克（NASDAQ）收購倫敦交易所（LSE）股份。這一年，瑞典斯德哥爾摩交易所（OMX）通過收購獲得了奧斯陸交易所10%股權，并以3500萬美元收購了冰島股票交易所。除了已經發生的，還有很多并購的可能。

　　紐交所全球業務客戶部執行副總裁羅琳說：“在未來時間段，我們會看到只有寥寥的幾家大型、全球性的、多種金融產品的交易所，同時還有一些很小的、集中于地區性的或者集中于某一個單一金融產品的交易所。”

　　前車之鑒

　　在北京的新聞發布會上，羅琳說，在交易所全球化、整個

　　從2000年開始，納斯達克就開始追求一個偉大的金融夢想：建造一個面向世界各地投資者，提供24小時不間斷的無縫

　　1999年納斯達克在日本設立了分公司，此后通過控股位于布魯塞爾的泛歐股票交易市場“伊斯達克”（EASDAQ），啟動了“納斯達克歐洲”交易所，接著又宣布建立“納斯達克德國”交易所，希望通過開發統一的軟件把這些市場連接起來，從而形成統一的“納斯達克全球”。

　　但2000年6月納斯達克在日本遭遇了科技股大跌的危險局面，開市第一周8只股票中就有5只跌破招股價。納斯達克日本交易所原本計劃到2002年，能至少擁有200家上市公司，實際上開業一年后的上市公司數量只有50幾家。面對這種情況，納斯達克不得不在2002年10月15日終止了納斯達克日本交易所的運作。

　　這開啟了此后納斯達克的全球收縮。此后納斯達克宣布撤離歐洲市場，因為納斯達克歐洲不僅因為科技股比重較大造成了大的風險外，在與AIM和TECDAX等歐洲同類交易所的競爭中也頻頻失利。2003年3月，在該交易所上市的證券在二級市場的交易額僅為620萬歐元，而德交所彼時剛成立的TECDAX交易所同期的交易額就達到了1.934億歐元。納斯達克歐洲上市公司的數量也從剛起步時的63家銳減到關閉前的36家。

　　至此，短期內希望全球化的納斯達克受到了重挫。但從去年開始，納斯達克又開始“蠢蠢欲動”，4月，納斯達克表達了迎娶倫交所的意愿，在受到拒絕后仍然在二級市場買進倫交所的股票。在紐交所和東交所達成戰略合作時，納斯達克也購買了日本的小型交易所嘉斯達克，同時跟瑞典交易所、孟買交易所的合作也在談判之中，并在近期提出了收購費城交易所的可能。

　　亞洲世紀

　　羅琳表示，我們希望成為真正的全球性市場，為此我們需要在亞洲市場上獲得更多業務，占有更大份額。

　　然而，與亞洲交易所直接合并給西方交易所帶來了新的挑戰。目前，許多亞洲證交所都未上市，這使得購買其股本變得更加煩瑣。即使對已上市的香港證交所來說，如果任何企業想持有其股份超過5%，就必須獲得香港特區政府的特別批準。因此與世界其他地區相比，亞洲交易所之間的并購和合作都顯得不那么活躍。

　　而在亞洲，中國無疑是焦點所在。合并后的紐交所-泛歐證交所公司CEO約翰·塞恩認為，未來最多的機會在中國。業內人士則表示，其中最重要的原因是全球范圍內，還沒有上市的大型企業大多數集中在中國和俄羅斯，此外中國經濟的快速增長使得中小型企業的崛起迅速。中國的這種巨大的資源優勢使各大交易所都在中國躍躍欲試，盡管羅琳此前訪問中國時曾指出，從根本上說“我并不認為每個國家國內資本市場和我們有競爭關系，紐交所是各國國內資本市場很大的補充，我們的最終目標就是把紐交所做成各國的第二資本市場”，但她的老板、紐交所的CEO塞恩卻預期，今后兩年內，中國監管機構將會允許外國公司擁有中國證交所的少量股權。