中國(guó)央行將于16日再度調(diào)升法定存款準(zhǔn)備金率0.5厘，投資銀行雷曼兄弟認(rèn)為，今年還會(huì)繼續(xù)分階段上調(diào)一厘，才會(huì)顯著減少中國(guó)銀行體系過(guò)剩的流動(dòng)性。

　　雷曼兄弟經(jīng)濟(jì)研究部門自去年底就預(yù)測(cè)，中國(guó)央行今年將出現(xiàn)一連串的加息、上調(diào)準(zhǔn)備金率動(dòng)作，并且預(yù)估加息基點(diǎn)為0.27厘，如今確實(shí)一一實(shí)現(xiàn)。

　　該行認(rèn)為，中國(guó)中國(guó)現(xiàn)在急于推動(dòng)減少過(guò)剩流動(dòng)性的貨幣政策，其中包括進(jìn)一步提高法定準(zhǔn)備金率，以強(qiáng)化抑制銀行貸款增長(zhǎng)的監(jiān)控。

　　由于央行已三度調(diào)升準(zhǔn)備金率，雷曼兄弟研究人員近日仍堅(jiān)持原先的預(yù)期：準(zhǔn)備金率會(huì)在今年后期繼續(xù)上調(diào)一厘，是相當(dāng)可能的。

　　富邦金控研究中心評(píng)估整體狀況，表示隨著中國(guó)中國(guó)外匯存底不斷上揚(yáng)，市場(chǎng)存在過(guò)剩流動(dòng)性資金，加以投資及

房地產(chǎn)市場(chǎng)過(guò)熱的疑慮尚存，內(nèi)部分析師預(yù)估，中國(guó)中國(guó)第二季仍會(huì)持續(xù)采取緊縮貨幣措施。

　　控制貨幣流動(dòng)性的另一項(xiàng)對(duì)策，是由中國(guó)央行增加國(guó)債的發(fā)行。標(biāo)準(zhǔn)普爾則建議，除了“堵”貨幣的創(chuàng)造，還需要建立發(fā)達(dá)的債券市場(chǎng)，提供更多“疏”的管道，允許銀行進(jìn)行大規(guī)模的資產(chǎn)

證券化業(yè)務(wù)，必能顯著去化此一困擾。

　　標(biāo)準(zhǔn)普爾最新研究報(bào)告“通過(guò)

資產(chǎn)證券化吸收過(guò)剩的流動(dòng)性”指出，中國(guó)有意以加息對(duì)付由流動(dòng)性過(guò)剩導(dǎo)致的資產(chǎn)泡沫，但因?yàn)榇蟛糠值牧鲃?dòng)性來(lái)自貿(mào)易順差和投機(jī)熱錢流入，加息不但不會(huì)減少其流動(dòng)性，反而會(huì)吸引更多的熱錢。

　　標(biāo)準(zhǔn)普爾董事總經(jīng)理、中國(guó)區(qū)總裁扈企平則指出，投資人購(gòu)買資產(chǎn)證券化商品的資金，大部分來(lái)源于銀行存款。因此發(fā)行證券化商品能減少銀行體系的資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模，可以看成是貨幣創(chuàng)造的逆過(guò)程，無(wú)異就是吸收了流動(dòng)性，對(duì)貨幣供給達(dá)到收縮的作用。

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