本報記者 欒璐報道

　　日前，中國人民銀行發(fā)布《2006年國際金融市場報告》。《報告》指出，2006年全球經(jīng)濟保持了較快的增長勢頭，國際金融市場進一步一體化。

　　全球的貨幣流動性泛濫成為2006年國際金融市場出現(xiàn)的最大問題。美國的貿(mào)易赤字居高不下，而主要國家的貿(mào)易盈余大增，貨幣流通量增加，外匯儲備快速增長。由此導致資產(chǎn)價格大幅度上漲，各國央行儲備之一的黃金還達到了25年以來的最高點。為此，各國央行紛紛啟動緊縮性貨幣政策。

　　流動性泛濫全球

　　央行報告指出，2006年國際金融市場流動性過于充裕主要表現(xiàn)在外匯儲備的快速增加和各國貨幣供應量的增長上。根據(jù)國際

貨幣基金組織的數(shù)據(jù)，2006年10月末，全球的外匯儲備已經(jīng)達到4．81萬億美元的水平，比2005年末增長了15％，增長速度高于以往。其中，中國的外匯儲備在2006年就增加了2473億美元，大約相當于全球外匯儲備增長的1／3。

　　外匯儲備增長最快的國家是中國、日本和亞洲新興市場、石油出口國。這些國家的外匯儲備主要是因為與美國之間的龐大貿(mào)易赤字。央行認為，美國在國際貿(mào)易中的不平衡繼續(xù)加大，導致了各國貨幣擴張，全球流動性不斷增長。據(jù)《報告》顯示，2006年美國的貿(mào)易逆差為7636億美元，比上半年增加469億美元。

　　國際金融市場的快速發(fā)展也導致了流動性泛濫由幾個國家轉(zhuǎn)向全球性。

　　央行認為，金融創(chuàng)新日益活躍，貨幣類資產(chǎn)與其它金融資產(chǎn)之間的相互轉(zhuǎn)化更加容易；而且金融市場上可以交易的種類和總量都不斷擴大，金融市場對于流動性的吸納能力也在不斷上升。

　　出臺緊縮性貨幣政策

　　2006年，從不動產(chǎn)

房地產(chǎn)市場到流動資產(chǎn)

股票市場，資產(chǎn)價格都在大漲，其中股市受到的影響最直接。2006年全球股指均創(chuàng)下歷史新高或階段新高，而美國股指更是于2006年12月27日達到了創(chuàng)紀錄的12510．57點；年內(nèi)，期貨市場的表現(xiàn)也同樣直接顯示了貨幣的流動性泛濫。

　　倫敦金融交易所3月期貨銅在2006年的5月11日漲到歷史性的8800美元／噸，較年初漲幅近100％。而同年的6月中旬，東京橡膠期貨價格出現(xiàn)22年以來最高，為320．5日元／公斤。芝加哥商品交易所的農(nóng)產(chǎn)品小麥、玉米和大豆期貨也都在年底出現(xiàn)價格的大幅上漲。

　　全球流動性泛濫已經(jīng)成為國際金融市場一個至關(guān)重要的問題，由此也直接導致了各國政府紛紛開始改變以往寬松的貨幣政策，開始啟用緊縮性貨幣政策。