一個由中東投資者和美國私人股本投資公司組成的財團(tuán)正準(zhǔn)備以500億美元向陶氏化學(xué)(DowChemi－cal)發(fā)出收購要約，若成功的話這將成為全球史上最大的一宗杠桿收購。

　　據(jù)報道，知情人士透露，上述財團(tuán)已準(zhǔn)備好一項(xiàng)對陶氏化學(xué)每股估值52至58美元的分拆收購融資方案，可能會在本周內(nèi)提出收購要約。要約對該公司的估值至少將達(dá)500億美元。

　　至少一半的收購資金來自沙特阿拉伯、科威特、巴林、卡塔爾、阿聯(lián)酋和阿曼的投資者，其余部分由數(shù)家美國私人股本投資公司提供，其中包括赫赫有名的KKR。

　　陶氏化學(xué)周一在紐約

證券交易所盤前交易中勁揚(yáng)10%至49美元。事實(shí)上，此前就有媒體從陶氏的股價走勢上猜測陶氏化學(xué)可能被收購。今年2月26日，陶氏的股價上漲了1.54美元至44.99美元，漲幅3.5%。2月27日，陶氏股價又上漲了3.71美元至47.16美元，創(chuàng)下52周新高。

　　陶氏化學(xué)是全球化工行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，年銷售總額接近500億美元。

　　化工領(lǐng)域并購加快

　　分析師表示，陶氏的這筆收購并沒有讓他們感到驚訝，因?yàn)樗麄冊缇皖A(yù)計陶氏會用這樣的方法來拆分公司的業(yè)務(wù)。化工行業(yè)的專家指出，陶氏很有可能會剝離其基礎(chǔ)化工和塑料產(chǎn)品業(yè)務(wù)，而專注于利潤率更高的專業(yè)化工產(chǎn)品領(lǐng)域。這主要是由于基礎(chǔ)化工和塑料產(chǎn)品業(yè)務(wù)的門檻相對低，競爭日趨激烈，而且利潤在不斷下降。

　　去年12月，位于紐約的投資銀行Young&Partners發(fā)布報告稱，自去年下半年起，全球化工行業(yè)的并購節(jié)奏明顯加快。越來越多的大型化學(xué)品公司都將自己的核心業(yè)務(wù)發(fā)展壯大，力圖使公司在這一市場中取得行業(yè)老大地位。

　　杠桿交易橫掃全球

　　近年來，杠桿交易的數(shù)額率創(chuàng)新高。自今年2月美國私募基金公司黑石集團(tuán)(Blackstone)以360億美元購得美國最大的商業(yè)物業(yè)集團(tuán)EOP后，此次的陶氏收購又將刷新記錄，成為最大規(guī)模的杠桿交易。杠桿收購是指收購者以很少的本錢，然后從投資銀行或其他金融機(jī)構(gòu)籌集和借貸足夠的資金進(jìn)行收購活動。

　　去年美國的10大并購案中5項(xiàng)是由私募基金經(jīng)手，業(yè)內(nèi)人士指出，私募基金掌握7500億美元的資金，預(yù)期其在接下來一段時間內(nèi)，還將在全球并購舞臺上有出色表演。

　　數(shù)據(jù)顯示，2006年全球私人股本交易額達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的7000億美元，較2005年創(chuàng)下的紀(jì)錄高出一倍以上，也是1996年的20倍。

　　觀察

　　“天然氣歐佩克”不再是紙上談兵

　　付一鳴

　　石油輸出國組織（歐佩克）成立40多年來，一直在石油市場上發(fā)揮著舉足輕重的作用，這讓一些天然氣輸出大國產(chǎn)生了成立“天然氣歐佩克”的想法。這種想法能否最終成為現(xiàn)實(shí)，9日在卡塔爾首都多哈召開的天然氣出口國論壇可能會給出一個初步答案。

　　“天然氣歐佩克”的想法醞釀已久。今年1月，伊朗領(lǐng)導(dǎo)人向俄羅斯提議，成立一個類似歐佩克的天然氣輸出國組織。2月，俄羅斯總統(tǒng)普京表示對成立“天然氣歐佩克”的想法“很有興趣”。還有報道稱，阿爾及利亞和委內(nèi)瑞拉等天然氣生產(chǎn)國也支持成立“天然氣歐佩克”。

　　成立“天然氣歐佩克”的呼聲日益高漲，引起了美國和歐盟等主要天然氣消費(fèi)國的不安。

　　天然氣問題之所以成為焦點(diǎn)，關(guān)鍵在于其在世界

能源中的重要地位。美國能源部情報局的數(shù)據(jù)顯示，目前天然氣已成繼石油（36％）、煤炭（26％）的世界第三大能源，占全球能源消費(fèi)總量的23％。與石油類似，天然氣在全球的分布也并不均衡，俄羅斯、伊朗、阿爾及利亞和卡塔爾等十幾個天然氣出口國論壇成員便控制著全球72％的天然氣儲備及42％的天然氣開采量。

　　盡管“天然氣歐佩克”看似呼之欲出，但在本屆天然氣出口國部長級論壇召開之前，卻有報道稱這一問題并沒有被列入本次論壇的議程。與會的俄羅斯工業(yè)和能源部長赫里斯堅(jiān)科6日更是明確表示，此次論壇不會簽署關(guān)于建立“天然氣歐佩克”的協(xié)議。

　　不過，業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，即使“天然氣歐佩克”問題被提上此次部長級論壇的議程，這一設(shè)想成為現(xiàn)實(shí)也面臨諸多的困難。與石油可以根據(jù)供需關(guān)系而實(shí)時決定市場價格不同，大多數(shù)天然氣交易是由賣方和買方通過固定價格的長期合同實(shí)現(xiàn)的，合同期限有時長達(dá)25年之久。此外，天然氣還大多通過需要大量投資的固定管道運(yùn)輸，因而出口國也難以實(shí)現(xiàn)向不同國家的靈活供應(yīng)。

　　然而，也有專家指出，隨著更多的天然氣被液化和通過液化船進(jìn)行運(yùn)輸，天然氣的現(xiàn)貨交易和浮動價格日益成為可能。目前，液化天然氣已經(jīng)占到天然氣市場的25％，并有望在2030年升至50％。阿聯(lián)酋阿布扎比石油研究所的達(dá)爾頓·加里斯便指出：“浮動價格機(jī)制的建立將使‘天然氣歐佩克’不再是紙上談兵”。新華社

早報記者 葉馥佳

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