新快報訊（記者吳譚）在國內A股市場連創新高之際，國投瑞銀基金管理公司上周五在深圳召開了第二季度投資策略報告會。國投瑞銀表示，A股市場的長期前景依然看好，但是，股價的過快上漲，可能降低未來的收益預期。

　　國投瑞銀認為，目前對市場有利的因素依然存在，如股權激勵在一定程度上促進企業改善業績。另外，去年下半年以來，我國主要工業企業效益全面提升，以上市公司為例，截至4月3日，723家披露年報的公司實現凈利潤1808.54億元，同比增長44.24%，加權平均凈資產收益率為11%。目前，投資者對上市公司未來業績增長仍有良好預期，越來越多的資金流入股市。資金面的充沛、上市公司業績的增長等，都將對股市走勢構成積極的推動作用。

　　同時，國投瑞銀也坦承，

股票價格持續大幅上漲，使得投資管理人尋找價值被低估企業的機會減少。而且，大量新股發行和部分限售股解禁將為市場帶來一定的壓力。2007年，市場股票供給仍將保持較大規模，已列入發行計劃的大型國企的預計籌資總額將達1000億-1400億元。另外，2007年將迎來“大非”、“小非”上市高峰，按照目前市價計算，2007年可流通的受限股票市值將近9000億元。

　　國投瑞銀認為，國內股市基本面和低利率環境不會出現大的變化，藍籌股長期向上和個股普漲的趨勢也不會出現改變，上市公司凈資產收益率繼續提高，而資產重組將提升市場整體資產質量以及估值水平。在此情況下，分散化、類指數化和結構均衡化的投資策略是較佳選擇，看好的行業則包括銀行、

證券、機械及裝備制造、電力設備、商業零售、鋼鐵、醫藥等。第一季度內，二線股的良好表現有其合理性，而其中的部分股票的良好走勢會在今年得到延續，但那些沒有業績增長支持、市盈率甚至“市夢率”高企、依靠朦朧資產注入炒作的股票則不值得投資，因為獲得的投資收益不足以彌補資產暴露的風險。

　　（Murphy／編制）