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基金投資問答：ETF和LOF有何不同？http://www.sina.com.cn 2007年04月09日 11:30 金羊網-新快報
胡女士：聽說除了封閉式基金外，還有ETF和LOF基金也可以在交易所買賣，請問它們有什么不同？ 答：ETF和LOF都可以成為交易所交易的開放式基金，但它們的交易方式與開放式基金有所不同，即可以像普通的開放式基金一樣申購贖回，也可以像封閉式基金一樣在二級市場（即交易所）上買賣，為投資者提供了套利的機會。由于這兩種基金在二級市場上的交易費用較低，手續費不超過0.3%，而且不用交印花稅，賣出后資金當天即可到賬（如通過銀行贖回的話，一般要5天左右才能到賬），所以受到一部分基民的歡迎。 其實，就二級市場上的交易方式而言，ETF與LOF并沒有差別，其不同主要體現在基金的管理方式及投資對象上。 首先，ETF是完全被動式管理的基金，其投資的對象一籃子股票，一般為某一指數，比如上證50ETF就是投資上證50指數，紅利ETF則投資紅利指數。而LOF則是由基金經理主動管理的基金，其投資什么股票、投資多少都是由基金經理決定的。也正因為如此，ETF的管理費用往往比LOF要低0.5%左右。 其次，認購、申購以及贖回上也有不同。ETF發行時既可以用現金認購也可以用其目標指數的成分股來認購，在發行結束后，就只能用一籃子股票申購。由于ETF所跟蹤的指數通常為幾十只甚至上百只，所以申購的門檻就變得非常高，一般資金量要在七八十萬元以上才能參與。而LOF則是以現金申購贖回的。 最后，在二級市場的凈值報價上，ETF每15秒鐘提供一個基金凈值報價，而LOF則是一天提供一個基金凈值報價。 就這兩個品種而言，如果看好指數基金，投資者可以考慮選擇ETF來投資，反之，LOF是不錯的選擇。 （吳譚） （Murphy／編制）
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