昨日，鋼鐵、金融板塊是推動股指上漲的主要力量。北京首放分析師認為，在人民持續升值、股指期貨漸行漸近的背景下，金融板塊后市很有可能再掀升浪。

　　人民幣升值意味著國內銀行的牌照、銷售網點和持有的大量債權價值上升。而且，國外機構對銀行股一般以市凈率估值，人民幣升值后，外國投資者以外幣估價，國內銀行股的價值進一步提升。其次，人民幣升值將持續提升居民消費能力和消費信貸，從而間接提升金融服務業盈利的水平。其三，目前，中資金融機構包括銀行和保險機構，在海外市場普遍得到機構投資者的追捧，雖然估值普遍較高，但中國宏觀經濟長期向好的趨勢，是支撐中資金融股產生溢價的主要因素。對銀行和保險給予的“中國溢價”同樣存在于證券行業。

　　金融行業對外開放和加息，對金融行業影響有限。因為，中國金融企業在

中國經濟改革開放二十多年里，經過股份制改造和提高核心資本充足率，我國銀行業已經能夠有力抵御外資沖擊。雖然2007年存在加息預期，但銀行中間業務正成為銀行業高速發展的引擎。由于商業銀行可以從事基金管理、債券的承銷，高層次的中間業務收入已經出現。加息未必能增加銀行利息負擔，反而可能促使銀行發展中間業務。

　　短線而言，刺激金融股走強的因素，除了

人民幣升值和金融股技術調整已經到位的因素而外，還與期貨管理條例將于4月15日正式實施、股指期貨漸行漸近有很大的關系。

　　(本報記者)