■王宸

　　自從2007年2月世界股市出現連鎖暴跌以來，歐美經濟出現了兩種截然相反的預期。先是前美聯儲主席格林斯潘對美國經濟衰退表示擔憂，接著出現了美國房產市場次級抵押貸款問題，美聯儲也表示“近來的經濟數據喜憂參半”，美國經濟不樂觀的擔憂正在加劇。但是，在3月的歐洲商業峰會上，歐盟政商界領導人卻普遍對歐盟經濟前景感到樂觀，并希望在國際上強化歐盟角色。

　　為什么世界經濟會出現歐盟樂觀而美國不樂觀這樣一種形勢，美國真的正在衰退嗎？這樣一種形勢繼續演變下去，會使世界經濟出現什么樣的局面，對中國的影響怎樣呢？

　　早在2006年9月底，國際清算銀行的統計數據就顯示，全球債券和貨幣發行中5．431萬億為歐元，4．765萬億為美元。2006年底，國際資本市場協會（ＩＣＭＡ）的數據顯示，未償付的歐元計價債券市價累計為4．836萬億美元，超過3．892萬億美元的美元計價債券。歐元債券市場規模連續第二年超過美元債券，歐元已取代美元成為國際債券市場上的主導貨幣。

　　我們看到的，并不是鮑爾森在2006年8月信誓旦旦地保證的“強勢美元”，反倒是“強勢歐元”。在2006年11月，歐元、英鎊等非美貨幣則對美元進行了最后一擊，感恩節使美元暴跌2％左右，歐元一度達到20個月的高點，而英鎊則創14年新高。進入2007年以來，美元突然反彈回升，但是幅度卻有限。正如美聯儲說的“近來的經濟數據喜憂參半，住房市場調整仍在進行”，強勢美元仍然難以期待，而歐元卻穩居強勢。

　　這種國際金融市場的格局變化，對歐美經濟的影響是怎樣的呢？首先，由于美元持續疲軟，大量美元被拋出，而被換之以歐元，使歐元的流通范圍持續擴張，與之相伴隨的則是與歐盟的貿易活動不斷增加，這就帶動了歐元區生產活動的增長。2006年12月份歐元區工業生產較前一個月大幅增長了1．0％，與2005年同期相比則增長了4．0％ ，其中愛爾蘭工業生產上升幅度最大，較前月猛增了19．4％。歐盟25國工業生產較前一個月增長了0．8％，較上年同期增長了3．9％。這種建立在生產增長基礎上的經濟增長，與歐元的強勢擴張同步，成為歐盟經濟樂觀的主要前提條件。

　　那么美元又如何呢？由于

能源資源價格上漲，因為疲軟被拋出的美元，則主要通過石油、能源等貿易渠道，不斷進入新興市場。而新興市場的金融管制又限制了美元的擴張，這部分美元又在相當程度上通過與美貿易和對美投資回流到了美國，美元過剩又導致美聯儲的高利率和經濟活動成本增加。美國的經濟數據“喜憂參半”，很大程度上與美元難以繼續擴張直接相關。

　　這種貨幣領域的進退，或者說歐元對美元的“擠出效應”，正是美國經濟不樂觀而歐盟經濟更樂觀的主要原因。從這個角度來看，美國經濟不樂觀并不是美國衰退的前兆，而主要是美元地位受到前所未有的挑戰。目前歐元和美元兩大貨幣在國際金融市場的爭奪愈演愈烈，伊朗試圖創建歐元石油交易所而為此加一把火，但是卻遭到美國在核問題上的強力壓制，這就導致世界政治經濟的形勢錯綜復雜，孰難預料。

　　那么，真正對歐美兩大貨幣競爭起更加重要的作用的是什么呢？是中國金融改革和資本市場開放。中國目前

股票市場總值11萬億人民幣，約為1．5萬億美元，如果算上債券等其他

證券市場，總值可能會達到2萬億美元以上。在中國成為國際金融中心、人民幣國際化的過程中，中國資本市場給予歐美兩大貨幣的基本地位，將是至關重要的。

　　正因為如此，美國財長鮑爾森對中國恭維備至，從“經濟領袖之一”到“世界經濟的領導者”，美國也從中國威脅論到能源合作、同舟共濟，從軍事遏制到軍事合作，從出口管制到戰略經濟對話，其著眼點就在于取得美元在中國資本市場的領先地位。所以，中國也迅速成為歐美天平的重要力量，對世界政治經濟格局的演變有更大的發言權。

　　更多精彩評論，更多傳媒視點，更多傳媒人風采，盡在新浪財經新評談欄目，歡迎訪問新浪財經新評談欄目。