文玉伯

　　央行加息后的第一周，滬深股市雙雙連漲5天，市場平均近5%的漲幅，讓全體股民的賬面財富又增加了近6000億元。股市一周收益達到5%，與銀行存款一年收益增加0.27%相比，二者間數十倍的收益差距，再次讓加息對股市的調控消于無形。

　　央行加息調控的第二個目標———房價，從本報記者今天的報道看，購房者大多沒有推遲自己買房的步伐。而在央行宣布加息后的第五天，國際著名金融機構瑞士信貸在23日公布了所作的“中國消費市場調查結果”，稱“除了上海外，大部分城市的居民都預計房價還會上漲”。這意味著，靠一次0.27%的加息，對房價的抑制也難以奏效。

　　其實想抑制股市、房市等資產市場過熱的問題并非難事。目前能夠在滬深股市上市流通的

股票不足兩千家，由于能夠上市流通的公司并不多，一旦資金涌入過多，股價不大漲顯然不可能。但相對于不足兩千家公司的股票可以買賣，另外還有近20萬家公眾股份公司的股票是不準許自由買賣的，如果放寬股市上市標準，建立類似發達國家多層次的股票流通市場，在供給量大增后，股價要出現失去理性的瘋漲就不可能。

　　在樓市上，如果央行將居民儲蓄存款利率像1993年那樣大幅調高到雙位數，超過目前的租房回報率，

房價繼續保持堅挺的可能性就很小。

　　但很遺憾，決定誰可以上市流通、誰不可以上市流通，這并不在央行的職權范圍。而央行進一步大幅加息的空間，在經濟愈來愈全球化的今天也并不大。

　　目前出口創造的產值已成為

中國經濟的最重要的支柱，大幅加息必然會導致人民幣快速升值，對出口產業帶來重創，危及到整個宏觀經濟。同時，大幅加息后，很可能會讓近幾年大量依賴銀行按揭貸款的購房者變為赤貧，導致銀行按揭貸款壞賬大量出現，成為誘發金融風險的隱患。

　　央行今年第一次小幅加息后，抑制資產過熱的目標并未能實現。在股票供給暫時有限、加息幅度不大的情況下，以股市、樓市為代表的資產價格膨脹看起來還將繼續。

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